还记得我们上星期发布的《一个患上狂想症的投资者发出了这样的时代宣言》，作者就是B12粒子基金的投资总监蒋舜蒋委员长，今天，他又转变成务实的现实主义者，给出了对O2O行业的深入思考和投资逻辑。
如果说是投资硬件、幻想万物互联是一种飘在空中狂想症的理想主义呈现，那么投资O2O绝对是务实，接地气的现实主义。
之前看硬件，找到色即是空空即是色的感觉，越是想找其中的投资逻辑，发现就越迷茫，最后发现其实逻辑无处不在，殊途同归。重要的还是跑道的形成时间和跑道的宽度。
我依然无比看好硬件及其上下游产业链，坚信万物互联会到来——但是时间点上有一些犹豫，无论是互联网时代，还是移动互联网时代，亦或是工业革命，都是由硬软结合推动的，但是无一例外都曾有一个核心硬件：蒸汽机、组装电脑、智能手机。但是万物互联却是碎片化硬件，所以预测跑道形成会很困难（PS：观点——万物互联最先形成跑道的很有可能不是硬件，而是中间通讯层的管道建设者）。当然bong的创始人大宇持有不同观点：明年年中将是智能硬件形成跑道并加速发展的时间点。我们拭目以待。
回归正题，物极必反，在空中飘久了自然怀念起在地上的日子，最近看起来O2O的项目。这是一个被炒（cao）烂的名词，各种围绕其展开的主题活动、峰会，各种著名人士：媒体人、创业者、投资人、传统企业家都三句话不离O2O，不然就有low爆的感觉。当然我也一样。
O2O实际上应该从团购开始，只是当时概念还没有被抽象化。2011年千团大战，BAT隔岸观火，虽然之后都插入其中，但是也只是宣告机遇与方向的选择。大公司有时候站的高看得必然远。
O2O发展到现在已经快4个年头，没有什么概念能刮如此持久的大风，吹起的猪无数。不经要问，既然世间无永恒，那O2O何时是尾？亿欧网CEO资深O2O评论家普哥有一篇文章《黄渊普笔记：O2O即将进入下半场，该如何应对？》我很喜欢，里面提到的O2O上下半场的概念我尤为赞同。
其实所有的投资都和跨国公司的产品战略一样是瀑布式的，最先是宽跑道的事情做起来（上半场），特点是：用户轮廓模糊、泛需求、高频次、高天花板，然后大资本助力打仗。接下来是概念普及期（下半场），各种垂直细分起来，特点是：用户轮廓清晰、垂直需求、高频/高客单，资本助力。最后是推动线下商业服务真正步入2.0时代（尾），也就是可能所有的线下商业都已经相对成熟，都可以给用户提供相应的互联网服务。
O2O的上半场的核心是服务一个行业，例如：团购、打车、商超O2O、社区O2O、生鲜O2O、外卖、OTA、旅游O2O等。所有上半场的行业我觉得都是天花板很高的事情，需要大钱推动，核心价值也很高，无论是用户数，交易频次还是所谓支付入口，都值得大佬们取竞争一下。所以目前这个节点如果创业者是一穷二白地进入这些领域，遇到的困难会不小，模式创新红利期已过，现在是资本红利期的时候。
O2O的下半场核心是服务一群人，例如：家居O2O、珠宝O2O、母婴O2O、菜谱O2O、家政O2O、婚庆O2O、宠物O2O、美业O2O、教育O2O、校园O2O、等。所有下半场O2O项目都围绕特定的人群展开。人群都有清晰的轮廓，从同质化化人群之中横向发掘需求点，将是下半场项目的发展的路径。下半场切口更小，更容易去推广和抓住用户痛点。只需要考虑尽量是高频服务，如果不高频那就往高客单价上走。下半场的典型企业有很多，例如雕爷的河狸甲。他的定位很清晰：爱美、多金的女性。横向发展至手部保养护理到阿芙精油等等同质化人群的延展性需求。
当然除了以上下半场特性之外，还有一个尤为关键的数据也是下半场的核心——现金流。由于不是宽跑道的事情，大资金轮番支持的概率降低（除非CEO有超强的融资能力），所以必须抛弃移动互联网时代和上半场O2O的烧钱堆用户的思维。尽快在已有资源下迭代产品、模式和战略，尽快形成正向现金流，保证身上血液稳定。毕竟在目前的创业环境中，活下去比冲出去意义更大。
所以现阶段我觉得创业者和投资人都应该更多的关注下半场项目，几个项目轮廓值得成为我们的筛选的条件：
1、用户精准；
2、垂直需求；
3、高频(且/或)高客单；
4、现金流；
5、横向战略可扩展。
满足以上筛选条件加上可靠的团队和投资人手中高附加值的资金项目活下去应该会是大概率事件。
我觉得目前美业、母婴、校园、健康、汽车领域的O2O项目依然会有很大的机会。下一个话题会是健康领域的O2O机会。欢迎大家与我讨论相关话题，具体项目可以发至js@incapital.cn，我会及时回复。
