中国第一大互联网公司的市值在过去三个多月里缩水了近1000亿美元。美国东部时间3月3日，阿里巴巴在纽交所收盘时下跌至81.58美元，盘中一度跌至80.03美元，是去年9月上市以来的最低水平。相比去年11月11日股价最高接近120美元，市值超过3000亿美元，如今的阿里巴巴市值仅有2000多亿美元。
与此同时，中国第二大电商京东集团发布2014年第四季度财报，虽然其股价也下跌2.2%至27.53美元，但其第四季度营收明显高于华尔街分析师预期。从2014年全年来看，京东以1150亿元人民币的净收入超过苏宁云商，一跃成为中国第一大零售商。
“可能有些资金从阿里巴巴转移到了京东。”Oppenheimer & Co.在纽约的分析师Ella.JI对彭博社表示。
新春伊始，中国电商格局开始显出渐变的端倪吗?也许仅凭短期的股价变化难以预估电商格局的趋势走向，但我们不妨分析一下中国两大电商的2014年度财报，来看看它们究竟在走向何处。
先从交易额来看，2014年第四季度，阿里旗下中国零售平台(含淘宝、天猫、聚划算)交易总额为7870亿元人民币，同比增长49%，全年交易额为2.3万亿元人民币，同比增长47%;2014年第四季度京东平台交易总额为858亿元人民币，同比涨幅高达119%，全年交易额2602亿元人民币，同比增长107%。
“京东致力于为中国的消费者提供最优质的电子商务体验，这使公司第四季度的财务业绩成绩斐然。”京东创始人兼首席执行官刘强东表示。不过，京东涨幅远超阿里，很大一部分原因是2014年5月完成了对原腾讯旗下拍拍、易迅部分电商业务的合并。
再看集团收入，2014年第四季度，阿里集团营业收入为261.79亿元人民币，同比增长40%，全年营业收入超过708亿元;京东集团净收入为347亿元人民币，同比增长73%，全年总收入1150亿元人民币，同比增长66%。
京东的涨幅依然与合并腾讯电商密切相关，也因为京东自营电商占总交易额的56%，而阿里只做平台完全没有自营业务。
值得一提的是，阿里披露的是营业收入，京东披露的则是净收入，净收入是销售商品收入减去折扣折让后的收入净额，包含在营业收入中。2015年1月30日阿里集团公布财报时，因其第四季度营业收入比分析师预测的低44.2亿元人民币，第二天股价一度下跌8%。
研究机构Kantar Retail去年发布的2013年零售商排行榜，依据各个企业2013年的财报数据，进入全球TOP 50零售商排行榜的中国企业，只有苏宁云商和屈臣氏。这样一来，根据2014年的营收数据，京东已经超过苏宁云商成为中国第一大零售商。
从利润角度看，2014年第四季度，阿里集团的利润为151.03亿元人民币，同比增长34%;京东第四季度4.54亿元人民币，净利率为-1.3%，去年净亏损则高达50亿元人民币。
亏损归因于激励和与腾讯战略重组带来的一次性费用，比如上市前对刘强东本人股权激励高达4%，而与腾讯战略重组花费更多。
但是，与腾讯战略合作的意义正在凸显：2014年第四季度，京东在微信和手机QQ购物入口的用户体验和订单转化率进一步得到提升，这两个社交网络渠道第四季度的日平均交易总额超过第三季度水平的两倍。
此外，阿里巴巴和京东在移动端成长迅速，阿里电商App拥有月活跃用户超过2.65亿，同比增长95%，且在2014年第四季度贡献交易额3269亿元人民币，占比超过42%;京东没有披露移动端用户数，但显示2014年第四季度通过移动端渠道完成订单量约占总订单量的36.0%，同比增长372%，全年活跃用户增长到9660万，同比增长104%。
尽管京东的移动端数据没有公开，但依托微信和手机QQ两大社交软件，其移动端的发力也许刚刚开始。以微信的春节红包为例，京东参与了除夕夜的春晚摇一摇红包，近5个小时期间，微信摇一摇互动次数达110亿次，京东、微店等商家的曝光率在移动端飙升。
总之，在追赶阿里电商的路上，京东取得了阶段性突破，目前其年活跃用户上涨到阿里的29%，交易额上升到阿里的11.45%。在福布斯中文网专栏作家尹生看来，阿里电商在中国终于有了足够重量级的对手。
近期阿里则波折不断。2月底，中国台湾经济部投审会要求阿里巴巴集团在8月底前撤离台湾市场，因为阿里巴巴台湾分公司是以新加坡公司而非中国大陆公司的身分登记的(大陆公司在台投资需要得到投审会批准)。3月3日，《华尔街日报》报道称阿里零售平台存在商家雇人伪装成客户刷信用的问题，令阿里披露的交易额受到质疑。
此外，1月底中国工商行政管理总局曝出淘宝假货多、阿里内部管理混乱等问题，也令阿里的对外形象受到质疑。
“毫无疑问，今天(阿里)股价疲软也是由于其关键竞争对手京东的业绩，以及来自台湾的消息。”伦敦大西洋证券分析师James Cordwell接受彭博电视采访时说，另外阿里的部分受限股将于3月中旬解禁，投资者可能会提前抛售阿里股票。
