近几年最强房产政策的出台，让房产大佬们惊喜不已，预测2015年将是楼市转向的利好年份。但是，惊喜之余，各大房企的2014年业绩报告报再显房产业绩下滑的现实亦不可忽视。
3月27日，金隅股份发布了2014年业绩报告(以下简称：年报)，称营业收入为412.41亿元，相较于2013年447.9亿元，下跌7.92%；其中主营业务收入为 405.62 亿元，同比降低 8.53%； 利润总额为 38.03 亿元，同比降低 4.77%；净利润为 27.09 亿元，同比降低 16.47%，归属于母公司净利润为 24.23 亿元，同比降低 24.65%。
除主营业务的营收和盈利纷纷下滑外，造血功能也出现问题：2014年金隅股份经营活动产生的现金流量净额为-61.56亿元，同比跌幅近1000%。对此，金隅股份给出的解释是土地储备支出增加所致。
同时，金隅股份的有息负债在近三年里逐年攀升，资产负债率居高不下。公开资料显示，2012年到2014年，金隅股份的有息负债分别为264.13亿、329.1亿和402.2亿元，扩度逐年加大；2012年到2014年资产负债率分别为69.9%、69.62%和68.67%。
经计算，记者注意到，金隅股份2014年的流动比即流动资产与流动负债的比率仅为1.26，远低于业界合理比率值2。“一般情况下，流动比率越低，说明企业资产的变现能力越弱，短期偿债能力越弱。”业内人士分析。
对于上述质疑，《中国经营报》记者致电金隅股份，相关负责人表示领导最近忙，无法接受采访。
盈利跌近25% 主营业务受拖累
房地产市场增速放缓的新常态下，其上下游产业更是处在压力“裙带”的不利影响当中。众多房企中，金隅股份主营业务包括水泥及预拌混凝土、新型建材与商贸物流、物业投资及管理、房地产开发，是典型的多元化企业。其“裙带”影响已在新常态下明现。
上述年报称，金隅股份2014年公司实现营业收入 412.41 亿元，其中主营业务收入为 405.62 亿元，同比降低 8.53%； 利润总额为 38.03 亿元，同比降低 4.77%；净利润为 27.09 亿元，同比降低 16.47%，归属于母公司净利润为 24.23 亿元，同比降低 24.65%。
其中， 2014 年，水泥板块实现主营业务收入 127.22 亿元，同比降低 3.05%；毛利额 20.13 亿元， 同比降低 15.58%。水泥及熟料综合毛利率 15.82%，同比降低 2.34 个百分点。混凝土总销量为1220 万立方米，同比降低 6.34%；混凝土毛利率 10.51%，同比降低 1.02 个百分点。
2014 年，新型建材板块实现主营业务收入 105.22 亿元，同比降低 28.15%；毛利额 9.71 亿元，同比降低 5.41%。 物业投资及管理业务收入和毛利都呈增长态势，但占比太小，收入仅21.92 亿元。
房地产业务方面，2014年金隅股份收入为155.37亿元，同比增长3.9%；但全年合同签约面积为147.35万平方米，同比下降12.51%，其中保障性住房累计合同签约面积 17.7 万平方米，同比降低 56.95%，商品房累计合同签约面积 129.65 万平方米，仅同比增长 1.83%。这意味着，2015年金隅股份的房地产业绩将面临下滑风险。
对于金隅股份业绩下降的主因，国信证券研究人员称：一是房地产的预售结算制度导致最终结算进度和结算结构对公司业绩有一定的影响；二是房地产板块存在部分非全资企业，非全资项目纳入结算后，少数股东权益会对净利润有一定分流。
