为香港上市造势 国美欲到香港开店和购买当地券商？

现在民营企业赴港上市遭遇质疑，一方面是由于民营企业自身的原因，但也不排除香港股市对民营企业在内地的真实业务开展并不了解，以致造成了“一损俱损”的局面，并使后来的民营企业赴港上市同样遭遇难题。
　　
　　国美先是借深圳南山店在香港门前上演“开业秀”，接着又要将店开到香港，在民营企业赴港上市普遍遭遇质疑之际，这似乎是国美直接建立给香港股市“面对面”了解自己的一个“窗口”；而收购香港券商，则似乎又是国美为自己以后运作香港股市的另一个“窗口”———尽管现在国美赴港上市依然扑朔迷离，尽管国美还有其他的深意。

　　香港开店玄机

　　国美上市的迷雾正在被逐层剥去。
　　
　　2003年1月5日傍晚，曾任国美唯一对外发言人的陈云峰接受本报记者独家采访。他没有否认国美正在筹备的到香港开店和购买当地券商，主要目的之一，正是为了协助其整体到H股上市。
　　
　　而就在1月1日，国美深圳第二家店在南山区开业。与以往不同的是，这次开业受到了特别的重视并被赋予了特别的使命。
　　
　　一贯火爆的开业典礼上，出现了好几个特殊客人。他们都是来自香港数家媒体的记者。据称是受国美特意邀请前来参观的。
　　
　　曾任国美代理总经理、现任国美A区采购中心总经理的李俊涛亲临现场，他向这些记者透露：国美将很快到香港开设分店，有关市场调查工作已经展开。
　　
　　据介绍，自12月26日以后近10天，深圳两个店的营业额超过了5000万元，其火爆场面给香港记者留下了深刻印象，归港后纷纷撰文报道。
　　
　　由此，深圳南山店的开业成为一场深具意义的“SHOW”，其目的在于推介其正在酝酿的一个大动作。
　　
　　上海国美电器公司总经理陈云峰告诉本报记者，香港国美电器公司已经成立并开始运作，这是国美进军香港市场的重要一步。
　　
　　根据前期的市场调查，香港家电市场较为成熟，在商品结构上与内地存在差异，传统家电如冰箱、彩电所占份额很小，只有7％－8％，但是高科技类的数码产品却占了近20％左右，因此陈云峰表示，国美在香港新开的分店将会作出相应调整。
　　
　　李俊涛的说法是，针对香港消费者比较接受外国品牌产品的特点，国美将在当地推出内地合资企业出产的商品，如飞利普、东芝、松下的等离子电视和投影电视，以及LG的空调等等。
　　
　　而国美入港开店也将采取其惯用的“低价”策略，李俊涛对此深具信心，他举例说，同类的等离子电视，两地的售价相差近5000元。
　　
　　但有业内人士分析，在港地消费市场低迷之际，国美擅入也面临两大风险：其一是当地居民钟情的高端家电产品，产地多在国外，国美在内地的庞大供应商资源，难以在该地充分发挥；其二是，对于家电消费极为重要的维修等售后服务系统如何建立，国美也将面临考验。
　　
　　当然国美也可以像在内地建立供应商网络一样，在香港建立境外供应商网络，同样可以借力庞大的流通量来降低采购成本，从而形成优势。陈云峰就有一个说法，国美到香港开店将同时成为一个重要的采购窗口，把那些国外高端的数码产品、等离子液晶技术产品、微型高科技产品等采购进来，一方面供应给香港的门店，同时还可以成为其内地庞大销售网络的海外采购部门，绕开那些中间贸易商而直接供货内地市场。
　　
　　在国美即将在H股上市的当前，进军香港市场这一步更具有了特殊意义。
　　
　　有资深证券从业人士分析，在香港新开的门店，就是国美在当地活生生的“SHOW”，国美必“力挺”。

　　收购香港券商

　　但国美到底到哪里上市，如何上市，市场曾经一度迷糊，几多猜测。
　　
　　一开始说是上A股，后来又说A股困难，改上H股；到去年民营企业在港股遭遇冬天时，又陡地传出鹏泰投资收购宁城老窖，于是市场又猜测国美放弃H股，转而借壳A股。
　　
　　对于这后一种猜测，包括黄光裕本人在内，国美几次出来“辟谣”：依然锁定香港H股，不会在内地借壳上市。对于这个表态，市场到底又该如何看呢？
　　
　　业界分析，种种迹象表明，国美整体到香港上市，将不会再发生改变。
　　
　　陈云峰说，到香港上市的工作已经操作了一年多，一直在进行之中。黄光裕在早前也明确表示，国美一直在为赴港上市做准备，计划的融资额超过了10亿元。
　　
　　似乎是为了巩固市场的这种认识，国美陡地在新年之初对外宣布———到香港开店，而且有关方面也并不否认，这样做的目的之一，正是为了打响知名度，协助其上H股。
　　
　　这还不够，先前已有传说的黄光裕将购买香港券商的消息也突然在新年之初得到核实。
　　
　　据港报登载，“中国鹏润总经理李永生昨天（2003年1月1日）表示，已以不超过300万元作价，收购本地经纪牌和期货牌，将进军证券业。”据了解，有关交易已交由联交所审批，估计最快下月获批。鹏润已为有关业务招聘员工，目前正寻找收购合适的商业楼宇作为办公室用。
　　
　　证券人士分析，除了作为民营企业常有的多元化投资（进入金融领域）冲动外，黄光裕到香港购买券商，还可以熟悉当地证券市场的操作模式，为国美上市H股作帮助。由此，黄为了国美能成功地在香港上市，可谓是不遗余力。根据内部人士估计，在如此多方努力下，不出意外，国美最早可能在今年首季实现在港股市场挂牌。

　　上市的“三条腿”？

　　但是这是否与国美上A股相冲突呢？国美的上市之路真的就是“非此即彼”吗？事情并不这么简单。
　　
　　一个多月前，黄光裕斥巨资买下宁城老窖（600159）71.1％股权，市场顿起猜测，但是鹏润集团上下一致表态：国美不会借壳A股。
　　
　　当记者就此再次进行询问时，陈云峰却以不参与投资事项为由对记者的一些问题未置可否。
　　
　　另有内部人士则向记者谈起过这样的场景：在张志铭脱身国美专事投资、跑遍全国找“壳”不着后，某一天却突然兴高采烈地说：“上市有希望了，我们找到了一个很好的壳，对方很有诚意。”张说的这个很好的“壳”，正是宁城老窖。
　　
　　该内部人士说，国美也可以自己上A股，而且已经完成辅导期，但是一方面对证监会的审批没有把握，另外还涉及税务等复杂问题，就肯定没有借壳来得有主动性了，“想什么时候上市都可以，只要把资产置换进去就可以了。就像玩“扑克游戏”一样，如果说上H股是一张小‘猫’，那么入主宁城老窖就是一张大‘猫’，黄什么时候出牌都可以。”
　　
　　根据宁城老窖有关公告推算，黄光裕买下其71.1％的股权大约要花费4亿元左右（国美有关方面对这个数字不置可否）。大鹏证券资深分析员徐伟据此认为，如果只是为了借壳上市，就显得代价太大，因此4亿元很可能只是表面现象，鹏泰投资很可能与当地政府达成协议，不断把白酒资产置换出来，可自己做，更大的可能是不做，直接再卖给当地，这样黄的实际借壳成本就没有4亿元。
　　
　　一般而言，借壳上市要3年后才可融资，但是根据证监会第105号文的有关规定，只要置换进去的资产是完整实体、经营稳定、借壳后完成辅导期以及其他一些条件，提前发新股融资的可能性并非没有。因此徐伟认为，不论是当前还是长远，国美借壳宁城老窖上A股并非没有可行性。
　　
　　由此，国美上H股、借壳A股、直接上A股，黄光裕哪一条都没有偏废（虽然现在看起来直接上A股的可能性在减小），这可以再次看出黄进军资本市场的决心。（21世纪经济报道 记者李明伟）