浙江广厦创始人楼忠福宣言要“富过四代”却被带走调查，海鑫钢铁李兆会醉心投资无心主业致资不抵债，俏江南曾红极一时如今张兰已赔上几乎全部身家。他们的遭遇不是个案：政商博弈与如影随形的腐败、浮夸不实的商业模式，随性自利、妄顾他人的高风险投资与资本运作，这样的问题普遍存在于深受政府干预的新兴市场，有志持续发展的中国企业该如何应对？
一个能度过无常风浪而长期获利的商业组织，必须有稳定的商业模式。其核心是远离经营政治保护伞、放弃浮夸经营，坚持初心，提供“对社会有益”的产品。
美国汉学家费正清曾经比喻，如果想要捕捉更多的老鼠，西方商人会思考如何制造更好的捕鼠器，而中国商人却会挖空心思想如何获得捕鼠的垄断牌照。观点虽不无偏颇，却也一语道破了历来中国商人所追逐的经商模式。这样的危害显而易见，西方商人捕鼠器造得越来越好，效率不断提升，而中国商人穷于经营保护伞，经营效率与产品质量却是次要，获得了垄断牌照，资产越聚越多，分布行业越来越广。看起来光鲜亮丽，然而当人去政息，商人们丧失了保护伞，便走入衰败。新一代中国商人要重复这跌宕起伏的过程，还是另觅出路？
民企的三种悲剧
浙江广厦
2014年恰逢浙江广厦成立30周年，其创始人楼忠福本人也刚好60周岁，11月，广厦在发家之地浙江东阳举办30周年庆典，盛会上楼忠福宣言：“我要富过四代，这句话在中国谁敢说，只有我敢。”他还豪言壮志，要将广厦集团变成世界500强。谁料12月26日，他在广州白云机场突被带走协助调查。12月31日晚，相关消息见诸媒体，这一消息公开前后一个月时间，浙江广厦股票扣除大市变动后的累计异常回报率近50%，也就是公司价值在短短一月之内损失了一半。
楼忠福凭借几十年的创业奋斗，建立起自己的商业帝国，横跨建筑、房地产、能源、金融、制造、教育、医疗、文化传媒、酒店旅游等行业，但业务多集中于东阳市与周边地区。2014年广厦集团的工作汇报会，东阳市四大班子的主要领导都出席，可见其颇受地方政府支持。
根据《时代周报》的报道，在广厦集团快速发展的20多年间，进入广厦任职的县处级以上在职或退休官员多达百余名，其中包括永康原市委书记，还有多人来自司法系统。即便涉及工程建设和民间借贷等诉讼高发业务，广厦集团也很少遇到败诉的情况。在东阳市，对于广厦集团及其前身东阳三建的举报、上访，一直没有间断。楼忠福被带走之后，集团前景被蒙上了阴影。
山西海鑫
2014年3月山西海鑫钢铁全面停产，被光大银行上海外高桥保税区支行等告到了上海市第一中级人民法院，并申请财产保全。公开数据显示，海鑫钢铁集团目前负债及对外担保数字为104.59亿元，而整个集团的账面资产仅为100.68亿元，这意味着其负债率超过了100%。根据新财富2014年10月号《李兆会败家真相》一文的分析，海鑫钢铁掌门人李兆会，在海鑫面临破产重整的消息传出之前，将比较有价值的资产海博鑫惠从海鑫实业中剥离，转移给其妹妹李海霞私人持有，同时，海博鑫惠的注册资本和运营状况迅速改善，存在资产转移的嫌疑。
海鑫集团曾经是山西最大的民营企业，如何从过去的辉煌到现在的破产境地？2003年海鑫钢铁集团董事长，民营钢铁大王、原全国工商联副主席李海仓被刺杀于办公室，其在澳大利亚读书的独子李兆会在丧父的悲痛中仓促接班，当时年仅22岁，一跃成为富人榜上最年轻的中国富豪。李兆会掌权之后，首先排除异己，将家族元老创业重臣逐出权力核心，但自己对于公司主业钢铁生产并不关心，反而醉心于对外投资。2009年之后，海鑫钢铁集团在主业钢铁的基础上，增加了儿童乐园等四大产业支柱，多元化投资也没有扭转企业的颓势，后更被评从实业抽血玩股票，投资收获却难抵实业黑洞。
俏江南
据英国《金融时报》2015年3月20日报道，CVC Capital（欧洲私人股本集团）已获得了一项冻结俏江南老板张兰资产的法院命令。法院在3月6日发出的命令针对张兰和另外两个被告，即Grand Lan Holdings Group（BVI）Limited和俏江南发展有限公司（South Beauty Development Limited）。香港高等法院法官钟安德在解释其授予这一命令的决定时，驳回了张兰关于“没有充分证据证明存在资产散失的切实风险”的主张。
俏江南一直活跃在媒体眼球下，经营高档餐饮会所，少东家娶进影视女明星，近年来却一直被冲击上市失败的阴影笼罩着。某种程度上，俏江南的失败和张兰目前的困境正是执着于上市的结果。
2008年，俏江南引入曾经成功投资蒙牛、李宁的鼎晖创投，合作初期非常顺利，从敲定到完成融资只用了8个月时间，鼎晖还专门成立“鼎晖江南”，由合伙人王功权主要负责。根据双方协议，融资主体为俏江南集团旗下的俏江南品牌餐厅，并不包括兰会所与SUBU两个品牌。
当时，俏江南估值为20亿元，鼎晖投入2亿元人民币等值的美元，获得俏江南10.526%的股权。双方在增资协议中约法三章：第一，鼎晖不会干涉俏江南的战略，更不干涉具体管理，而是在筹备上市方面提供建议；第二，鼎晖协助公司建立健全薪酬管理体系及激励约束机制；第三，特定情况如因为鼎晖或者关联方原因造成俏江南无法上市，俏江南可以要求鼎晖退出。合同中还有一条引起日后双方争议的回购条款：如果并非鼎晖方的原因，造成俏江南无法在2012年底上市，或者俏江南的实际控制人变更，鼎晖有权要求张兰回购其所有俏江南股份。
根据笔者对2000-2010年在港交所以红筹方式上市、有私募支持的民营企业招股书的研究，一般民营企业家和私募基金合约回购条款中约定的最低内部回报率介于15%-25%之间。鼎晖2008年投资俏江南，2014年以回购方式退出，依此估计，俏江南创始人张兰需要向鼎晖支付的回购款介于4.6亿 -7.6亿元之间。屋漏偏逢连夜雨，2012年之后中国开始大力反腐，并严格实行“八项规定”，高端餐饮会所门可罗雀。天价回购款遇上行业危机，张兰不得不向CVC资本出让82.7%的股权。私募基金与创业者之间所谓的“对赌协议”压垮了曾经红极一时的俏江南。
