一季报显示，苏宁继续亏损。
互联网+时代，互联网的大规模入侵，使传统企业面临巨大冲击，苏宁电器最终被迫选择“云商”这条激进的弯道超车转型之路，而这条路不外乎有两种结果：不是最好就是最坏，没有中间道路。弯道疾进，即可以超车，也易撞车、翻车。 胜了就是一家创造奇迹的伟大企业，失败，也只能认赌服输。
自去年11月14日见最低股价7.64元，至今仍然亏损的苏宁云商已飙涨近2倍至20.52元最高价，股价与业绩严重不搭配，苏宁最终是实现超车（实现持续盈利），还是不幸翻车（持续亏损甚至被ST），不日可见。
管理学家查尔斯·汉迪有一个著名的成功悖论和曲线逻辑：使你成功并达到现在位置的东西不会使你永远保持现在的位置。
对此，苏宁电器（后改称苏宁云商(002024.SZ)）显然感受深刻，感受到前所未有的挑战和压力。为此，为保NO.1，“大象”开始学习“跳舞”，向云商（准确说应是电商）拼力转型。然而没想转身过快，前景未卜。
持续亏损 业绩红灯频起
4月30日，苏宁云商发布今年一季度财报，称其一季度营收294.48亿元，虽然同比28.77%，但归属上市公司股东的净利润却为-3.32亿元，继续大亏。
其实严格而言，自2013年第3季度起苏宁已连续7个季度亏损。而自去年第一季度巨亏4.33亿，亏损之大为苏宁上市10年来所没有的，业界这才警惕起来，惊叫“狼来了”。本以为掉到谷底，没想到下面还有“地洞”。去年第三季度苏宁更是亏损10亿元之巨，令人大跌眼镜。
虽然2014年归属于上市公司股东的净利润8.66亿元，较去年同期增长133.19%，然而值得指出的是苏宁去年营业利润其实是亏损14.59亿元，之所以实现了盈利，是由于以部分门店物业为标的资产开展的相关资产运作，简单地说，苏宁将旗下几家门店打包卖给了一家第三方公司，再重新租回，获得了一次性正向收入。该交易令其实现税后净利润为19.77亿元，成功避免被ST。
净利润由盈转亏的同时，一直被苏宁称为转型核心希望所在的电商业务，虽然今年一季报同比大增101.54%，然而它并没起到“中流砥柱”的作用，并没帮助苏宁实现扭亏，反而陷入一种越卖越亏的尴尬境地。
对近年业绩连续亏损，苏宁表示，一方面是因为行业景气度较低，企业增长外部动力不足。另一方面，为全面凸显云商战略布局，自去年初公司按照互联网零售模式实施一系列组织调整及体系优化的工作，影响公司进程和业绩。
此外，苏宁所投资收购的PPTV也出现经营亏损。去年10月，苏宁和相关战略投资方，与PPTV主要管理层股东等签署《股权转让协议》，其中苏宁出资不超过2.5亿美元，报告期出现经营亏损高达4.85亿。
其实，不只去年亏大，明后年，多家证券公司亦给苏宁“亏损”预警。
飘渺的“云商模式”
为加速发展，2013年2月19日，苏宁电器在深交所发布公告称，将公司名称由“苏宁电器股份有限公司”大胆地变更为“苏宁云商集团股份有限公司”，提出未来商业形态是“店商+电商+零售服务商”的“云商模式”。苏宁称，将构建面向内部员工的管理云、面向供应商的供应云以及面向消费者的消费云，并推进“云服务”模式的全面市场化运作。
围绕“云商”模式，苏宁开始对组织架构进行全面调整，最大的变化就是从原有的矩阵式组织转变为事业群组织，电商事业部与店商事业部“平起平坐”。
苏宁为何要大刀阔斧转型云商，“去电器化”？一方面全球经济走势疲软，国内取消家电补贴，家电销售增长放缓，同时，传统实体模式店面成本逐年攀升，原有的门店规模扩张模式效率与效益越来越低；另一方面互联网新渠道涌现，更多个性化购物需求喷发，但传统售卖方式却难于得到满足。
而近两三年兴起的集多种特质、美好功能于一身的云计算映入苏宁的眼帘，大受青睐，成了苏宁转型升级的助推器。在苏宁董事长张近东心里，一直有这样情结：那就是将苏宁打造成“沃尔玛+亚马逊”的超级服务提供商。这样， “云商”亦成了苏宁变革的首选模式。
但苏宁并没解释清楚“云商”、“店商”的含义与未来作用，以及云商与店商、店面与零售服务商的关系，“显得太飘渺了。”一位行业观察员表示，苏宁高层使用“管理云”、“供应云”、“消费云”等不少新概念，进一步模糊公司的战略定位，“云商”模式抽象、模糊，难实施。“云商”模式的提出，和传统IT领域中的“云计算”没有多大关系，云计算只是一种信息技术工具，它对经营模式起不到什么质的改变，苏宁改名“傍”上“云”也只是赶新潮而已。
当前“店商+电商+零售服务商”的“云商”模式尚未成熟，苏宁转型时机和方向值得商榷。苏宁原有的盈利模式就是低毛利、高流通，做大规模赚取进销差价。转型之后，实体店要被线上分流，同时线上线下同价、线上与线下采购一体化，线下越来越难赚钱，毛利愈来愈低，而线上方面，与京东一样，则进入一个不断烧钱、进退两难的状态。同时微利的实体店进入长期的市场空间则不断收缩、收入增速持续缩窄的困境。
统计苏宁近5年来单季度净利润率，2009年——2011年，其年度平均值分别为5.07%、5.42%、5.21%，连续12个季度的波动率并不明显。但2013年4季度——2014年3季度，其单季度净利率分别为3.01%、2.01%、1.32%、1.26%。可以说，线上交易卖得越多，线下实体店亏得越多，这反映在苏宁年报上，是其净利润率在一年之内下降超过1倍多，几乎呈现一种断崖式下跌。
这些说明什么？这值得苏宁云商深思。
