停牌整整6个交易日，融创中国（01918.HK）仍未发出有关收购佳兆业的最新公告。这是这家2010年10月登陆港交所的天津房企，最长的一次停牌。
接近此次并购核心的消息人士向界面新闻记者透露，融创正考虑放弃收购佳兆业。该人士称，促使融创停牌的真正原因，是佳兆业大股东郭英成向港交所举报融创在收购中存在违规行为。如果该行为被港交所认定，将对融创非常不利，融创有可能连支付给郭英成的15.5亿港元（约合12.39亿元人民币）首付款都难以收回。
一年之内，中国最具野心的地产商——融创中国董事长孙宏斌，相继主导了行业内最受关注的两笔并购案。无论是吃下绿城还是佳兆业，融创的规模和版图都将瞬间膨胀，足以与千亿级别的第一梯队分庭抗礼。但目前看来，这两笔收购正在走向同一个结局，地产骇客孙宏斌或再次受挫。
佳兆业创始人郭英成。图片来源：东方IC
孙宏斌再次受困收购协议
5月15日，融创停牌，等待刊发一个与收购佳兆业相关的内幕公告。这是融创作为“白武士”介入佳兆业重组以来，第一次用这种方式披露最新进展。这预示着事项的重大，外界猜想连篇。
停牌期间，融创在香港召开了股东周年大会，从会后公告披露看，该次大会并没有讨论有关收购佳兆业的议案。此前一天，融创还披露了与绿城签署的分割融绿平台的协议。孙宏斌在错失绿城之后，如愿带走了融绿平台大多数项目，巩固了其华东区域的战略版图。但这次，南下深圳的孙宏斌，不得不接受铩羽而归的结局。
接近佳兆业决策层的一位人士对界面新闻记者说，如果郭英成真的不想卖给融创，孙宏斌将处在非常被动的境地，几乎“无可奈何”。
根源在于融创和佳兆业此前签署的股权收购协议太过于保守。该协议于2月6日披露，界面新闻记者查询发现，该协议没有对郭英成可能出现反悔设置任何约束条款。由于当时佳兆业正在急速下沉，为了安全，融创给自己预留了充分的退路：若干苛刻的先决条件，比如债务违约的消除、诉讼的解决、项目解锁等，给该笔收购增添了难度与不确定性。融创可以随时终止收购，以佳兆业没有满足先决条件为借口。
但这也无形中为郭英成的反悔打开了方便之门。
根据协议，在7月31日前，如果这些先决条件未能满足，郭英成作为卖方也可运用酌情权终止协议。此外，协议还有这样的条款——如果融创在收购中作出的声明、保证及承诺不真实、不准确或产生误导，郭英成可以终止协议，反之亦然。但如果过错方是融创，郭英成可以保留融创支付的首批预付款。这笔预付款总计15.5亿港元（约合12.39亿元人民币），融创已于协议签订之日打到了郭英成的账户。
这或许正是郭英成举报融创的目的。如果港交所认定融创存在违规行为，融创不仅将被迫退出对佳兆业的收购，还将付出惨痛的代价。界面新闻记者尚未能确认融创有何违规行为被郭英成抓住，有消息称该违规行为与生命人寿有关。
过去一个月里，郭英成已有一系列阻扰融创收购的行动，但“举报”这一招更加致命。就在几天前，融创还在为成功并购佳兆业做出最后的努力，并取得不错的进展。但郭英成来势汹汹的“重拳一击”，让孙宏斌不得不进行是否继续收购的抉择。
此前孙宏斌和郭英成的交锋，主要集中在佳兆业的年报问题和境外债务重组问题。双方进行了长达一个月的拉锯。
由于董事会提交的2014年年报遭遇审计难题，郭英成回归佳兆业之后，迟迟没有批准年报的发布。这使得佳兆业一直处于停牌状态，并严重阻碍了融创的收购进程。只有年报披露后，债务重组才有据可循。融创原计划于4月完成佳兆业债务重组，进而在7月前完成股份的交割和要约收购事项。
迟迟不见年报发布，着急的孙宏斌向港交所提出了豁免申请，请求批准融创在佳兆业未发布年报的情况下破例完成收购。然而，该豁免申请迟迟没有获得通过，却意外遭遇郭英成的举报，港交所的态度成为左右佳兆业归属的关键。
另外，为了争取境外债权人的支持，孙宏斌和郭英成也针锋相对。据外媒报道，郭英成与融创各自在与境外债权人接触。
郭英成承诺会给债权人更好的重组方案，试图说服债权人不接受融创的重组提案。但融创也不遑多让，提出一个美元债券净现值达到73%的方案，调整后每年回报率达到15%。这让融创获得了债权人委员会大多数成员的支持。受此影响，佳兆业若干海外票据价格已上涨至债务重组以来的高点，部分投机客趁机获利退出，尝到甜头的债权人妥协在即。
