一个半月时间内，以前海人寿保险股份有限公司（下称“前海人寿”）为核心的“宝能系”公司三度增持万科企业股份有限公司A股，合计持股15.04%，一度超出第一大股东华润的持股比例。
那么，前海人寿斥巨资控股万科的背后，到底是财务投资还是战略投资？一时间，坊间充斥各种猜测和评论。近日，针对上述猜测，一贯低调的前海人寿终于发声，首度向南方日报记者公开表示，前海人寿看重的是万科的长期投资价值。
“从投资万科的时点看，中国股市今年6月份出现下挫。万科业绩和股价一直较平稳，在适宜的市场环境下具备一定的上升空间。前海人寿在此背景下买入万科股票，既符合监管要求，也符合前海人寿保险资金稳健和收益安全的资产配置要求。”前海人寿称。
面对门口的“野蛮人”，万科和华润联合发起了抵抗。从8月31日到9月1日，华润连续两次增持万科，以0.25%的微弱优势，重新夺回万科第一大股东宝座。分析人士称，不排除前海人寿继续增持万科，而万科和前海人寿的博弈，才刚刚开始。
“宝能系”迅速增持万科股份
一个半月时间内，以前海人寿为核心的“宝能系”公司三度增持万科企业股份有限公司A股，合计持股15.04%，超出华润的14.89%，一度成为万科第一大股东。
8月26日夜间，万科发布公告，公布最新权益变动：截至当日，前海人寿通过深圳证券交易所证券交易系统集中竞价交易买入公司A股8020万股，占公司现在总股本的0.73%。深圳市钜盛华股份有限公司通过融资融券的方式买入公司A股近932万股，占公司现在总股本的0.08%；以收益互换的形式持有4.67亿股公司A股股票收益权，占公司现在总股本的4.23%。
所谓股票收益互换，是指客户与券商根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益表现与固定利率进行现金流交换，是一种重要的权益衍生工具交易形式。根据“宝能系”几次增持万科的区间股价计算，宝能系为获得万科第一大股东的地位，动用的资金超过200亿元。值得关注的是，这其中超过一半的资金是以“收益互换”的形式实现的。
股票收益互换具有杠杆交易性质，通过收益互换，客户并不需要实际持有股份，只需支付资金利息即可获取股票收益，从而大幅提高资金的杠杆。根据万科8月4日和8月26日公告，“宝能系”以收益互换形式持有的万科股本总量为8.04%，占到“宝能系”持有万科股本的一半以上。
万科公告称，钜盛华和前海人寿是一致行动人，而其实际控制人是潮汕两兄弟姚振华、姚建辉。业内将姚氏兄弟控制的地产、保险、物流、小额贷款、公估、教育、医疗、农业等众多产业称为“宝能系”。而前海人寿是“宝能系”旗下的核心金融平台。
作为首家总部位于深圳前海合作区的金融保险机构，前海人寿2012年成立，成立三年时间，其保费收入已突破300亿元。此番是“宝能系”在一个半月时间内，第三次增持万科股份。此前7月10日，万科发布公告称，前海人寿通过二级市场耗资80亿元购入万科A股5.52亿股股份，占万科现有总股本的5%，触发举牌红线。7月24日，万科再度发布公告，前海人寿及其一致行动人已拿下万科总股本的10%。
8月26日，万科发布公告称，宝能系已合计持有万科股票的15.04%，超过万科原来的第一大股东华润。截至8月21日，华润持有万科股份为14.89%。在过去15年中，华润一直是万科的第一大股东。
前海人寿投资万科是合适选择
记者查阅前海人寿近两年的投资项目，发现前海人寿多次在资本市场上举牌上市公司，比如中炬高新、南玻A、华侨城A等，投资风格亦显得激进。根据前海人寿的重大关联交易信息披露，大多与房地产项目相关，多为股权投资和项目借款。
前海人寿为何如此青睐房地产项目？前海人寿斥巨资控股万科的背后是财务投资还是战略投资？一时间，坊间充斥各种猜测和评论。
“宝能系”以收益互换形式持有的万科股本总量为8.04%，占到宝能系持有万科股本的一半以上。业内人士多认为，这意味着“宝能系”持股万科是以财务投资为目的；也有评论认为，“宝能系”纯属门外的“野蛮人”，关键看华润、万科会不会联合反抗了。
前海人寿为何投资万科？前海人寿是否和华润等股东的价值观和理念一致？前海人寿如何看待万科管理层？如何看待万科的现在和未来？后续会有哪些重大举措和安排？
面对各种猜疑和评论，前海人寿一直保持低调和沉默。但近日，针对上述热点问题，一贯低调的前海人寿终于发声，并首度向南方日报记者公开表示，前海人寿看重的是万科的长期投资价值。
“从投资万科的时点看，中国股市今年6月份出现下挫。万科业绩和股价一直较平稳，在适宜的市场环境下具备一定的上升空间，投资万科可以为投资者带来长期稳定的回报。前海人寿在此背景下买入万科股票，既符合监管要求，也符合前海人寿保险资金稳健和收益安全的资产配置要求。”前海人寿表示。
前海人寿相关负责人透露，前海人寿有专门的投资研究团队，购买万科股票经过了深入研究和分析。“万科作为行业龙头，市值近期约1500亿元，ROE超过19%，分红收益率接近4%，属于标准的蓝筹股票。”
“近两个月，股市波动加剧，但我们坚定看好中国经济和中国资本市场，且认为万科股票具有投资价值，才择机持续增持。”上述负责人这样告诉记者。
前海人寿表示，投资万科的资金为保险资金，安全和增值是保险资金运用的原则。“从近几个月的股市分析可以看出，前海人寿投资万科确是合适的时机、合适的选择。”
谈及与万科股东合作、与万科公司的接触及后续的安排，上述负责人表示，“前海人寿愿与华润共同推动万科的进一步国际化和业务转型，下一步将加强与万科股东、董事会及管理层的沟通交流，希望与全体股东一起不断完善万科的法人治理结构，加强股东间的沟通协调。”
此外，对于8月31日万科回购A股的议题，前海人寿方面表示同意和支持，不排除继续增持万科。
前海人寿相关负责人表示，我国资本市场经过二十多年的持续发展，已进入规模化、不断成熟的新的历史时期。“前海人寿和万科，都是深圳本土企业。前海人寿投资万科，恰好是深圳本土企业强强联合、共同实现跨越式发展的大事件，它既符合监管要求，也符合资本市场的发展趋势。”
