穷则思变，不变死，变尚有希望。
9月11日，在加盟SOHO中国（相关干货）仅一年后，林战便辞去了公司执行董事及首席财务官（CFO）职务。这已经是SOHO中国自2007年上市九年以来离任的第四位首席财务官。
这则人事变动公告，再次引发市场对SOHO中国转型之路的担忧。被董事长潘石屹寄予厚望的3Q业务盈利贡献待考，加之正逢业绩下滑之际，种种因素叠加，似乎给外界质疑增添不少可信度。
转型之路未见成效，“悔棋”还是继续走下去？时代周报记者试图联系SOHO中国询问，负责集团媒体对接工作的俞女士称可将采访问题发送至公司邮箱，但至截稿前，记者未收到回复。
财务隐忧
9月11日，SOHO中国召开媒体发布会，潘石屹跟媒体记者围坐在一起，谈起了公司转型以来的表现，“从今年下半年开始，我们的租金收入就大幅度起来了。现在回头看，3年前我们决策时，很多信息并不清楚，但现在我们认为是非常对的” 。
不过，在此之前，SOHO中国交出一份并不尽如人意的年中成绩单。
今年上半年，SOHO中国实现营业额约3.93亿元，同比下降约92%，实现公司权益股东应占核心纯利约7200万元，同比下降了约94%。其中，公司净利润约为1.35亿元，同比下降了95%。
财报公布当日，SOHO的股价即下跌7.8%。这无疑给最近一直尝试在互联网领域有所建树的潘石屹，迎头泼了一盆冷水。
对于业绩下滑，SOHO中国解释称，主要原因是集团业务由“开发－销售”转型为“开发－持有”，从而导致物业销售收入下降所致。而毛利润的下降主要由于物业销售收入下降导致的整体营业额下降。
2012年8月，SOHO中国宣布转型，从散售转向自持。不过转型这步棋，在正式宣布转型的前两年，SOHO中国已经开始着手准备。
时代周报记者翻阅SOHO中国历年年报，数据显示，2010年，SOHO中国开始清退销售人员，彼时，其销售人员占比15.27%，在2011年同期，占比4.11%；在2012年末，其年报显示，总雇员有2582人，其中北京和上海的销售人员161人，占比6.24%；在2013年的中期报告中，销售和租赁人员仅占比3%，物业公司雇员占比69.46%。
销售金额上，2010年，SOHO中国的销售额达到历史最高的238亿元，随后的三年，销售业绩大幅下滑，2011年为109亿元，2012年为94.68亿元，2013年则下滑至46.87亿元。
眼下，潘石屹则用公司现金流和负债率的具体数据回应了各方质疑，“截至目前，SOHO中国净负债率为25%，拥有近100亿元的现金”。
潘石屹说，投资者关心的问题主要有两个：第一个是负债率，第二个是现金流能不能支持住。
历年年报数据显示，五年间，SOHO中国负债率虽远低于同行水平，但也一直呈现上升的态势。2010和2011年公司的净负债率分别为-57%和-10%，2012年净负债率转正，为2.6%，2013年则猛增至17%，截至2014年年底，SOHO中国净负债率上升为至19%。
8月26日，标准普尔宣布，将SOHO中国的长期企业信用评级由“BB+”下调至“BB”，展望负面。他们将SOHO中国财务风险的评估意见由“中等”调整为“很大”。
标准普尔信用分析师廖美珊表示：“由于SOHO中国向‘建设并持有’业务模式的过渡进程慢于此前的预期，因此该公司财务杠杆将在2015-2016年维持在高位。”
