“完成潜在交易所需的时间过长，不能在雨润集团可接受的时间内完成。经双方友好协商，已决定不继续进行潜在交易。”国内房地产巨头融创中国上周一纸公告正式宣告其“撒手”并购雨润集团。不过，融创中国主要大股东融创国际投资控股有限公司随机表示有兴趣与雨润集团控制人代表进行接触，洽谈战略合作的可能性及相关事宜。这意味着，融创中国收购雨润集团的主导权交给了董事长孙宏斌的个人公司。
因为控股股东陷入被调查的风波，雨润集团的债务问题逐渐浮出水面。光雨润集团旗下的雨润食品和中央商场两家上市公司，截至今年6月30日，其总借款及融资租赁负债就超过140亿元。
两上市公司借款已过百亿
随着今年3月雨润集团控股股东祝义材被监视居住以及今年9月份其持有的中央商场4.76亿股无限售流通股被申请冻结。涵括房地产、食品、物流、旅游等七大产业的雨润集团的财务危机在不断发酵。
虽然双方都没有透露“雨润可接受的时间”究竟是多长，但是从中可窥见雨润对资金需求的迫切性。
虽然截至目前，雨润的真实财务状况都不曾为外界知晓，但从旗下两家上市公司的财务状况可窥见端倪。据雨润食品的半年报显示，截至2015年6月30日，集团的总借款及融资租赁负债为港元85.78亿元，其中74.34亿港元将在未来12个月内到期。雨润食品坦承，这些情况显示集团的持续经营能力可能存在重大的不确定性。中央商场方面，截至今年6月30日，其短期借款高达51.13亿元，长期借款为23亿元。
有行业人士对南都记者表示，前几年雨润食品在大举扩张，收购了很多屠宰场。这些屠宰场的位置都是处于城市周边，雨润食品的收购是在为雨润集团的房地产作储备。然而随着政策风向调整，房地产业务出现了低迷。此前该并购在9月9日召开投资者会议时，融创中国的管理层曾表示，雨润的品牌和产品有巨大的机会也有较大困难，而最难的就是其分布于三四线城市的房地产板块。
而在9月8日融创中国与雨润集团签署的战略合作协议，双方协定的内容中雨润集团的债务也是重点项目之一。比如双方与雨润集团债权人共同商讨雨润集团相关债务问题的解决方案，以及“努力确保雨润集团各项业务正常运转”，并在满足相应条件的前提下，向雨润集团“提供全面支持”。
并购重组由“明”转“暗”
无论是融创中国还是孙宏斌，其对投资雨润集团的资产相当有“诚意”。其实早在9月9日融创中国召开投资电话会议时，孙宏斌以及融创中国的管理层就事先透露过一些针对雨润的“急救”措施。
据从该会议上流出的消息，融创会整体拿下雨润集团，再同时分配给其他金融合作机构，并一起解决流动性的问题。如果流动性得到解决，再调整各板块发展战略，价值会逐渐体现。在融创管理层看来，雨润集团下属的A股上市平台中央商场拥有商业运营的经验，而农产品物流本身也是商业，收入由佣金和管理费组成，类似商用物业，同时进入门槛较高，有巨大价值。同时，保险业务对融创房地产主业也有协同支持。
虽然融创中国最终放手，但该并购最终还是由融创中国董事长孙宏斌全资拥有的个人公司“接棒”，业内认为大有深意。
因为一个有意思的细节是，就在融创召开投资者说明会为此宗并购抛出定海神针的当日，融创的股价却下跌了3.75%。瑞信曾下调对融创的评级。其认为，融创此举背离了其以往专注投资一、二线城市高质素房地产项目的做法。若落实，这次交易及未来收购交易对融创财务及管理资源的影响，将变得更难估计。
分析人士认为，如今并购由“明”转“暗”，一方面将让此次并购对融创的影响大为降低，另一方面，不用向外界披露过多细节也可以减少外界因素对此次并购的干扰。
