9月13日,中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,对深化国有企业改革作出了重大部署。作为国企改革的顶层设计,《指导意见》系统阐述了全面改革的总体要求、原则和整体思路,勾勒了国有企业改革发展路径。
文件印发仅几天后,一批长期闲置未开发,或剩余开发资源不多的房地产项目,通过北京、上海等地的产权交易所批量挂牌出售,拉开了地产国资深化改革的序幕。
与深化国企改革顶层设计的出台几乎同步,中海系地产资源整合、绿地混合所有制改革、招商地产(相关干货)世纪重组,以及厦门建发分拆地产业务上市,几桩业界大事次第发生,国企改革的“深化”浪潮在房地产行业拉开大幕。
据东兴证券房地产首席分析师郑闵钢分析,房地产行业国企占比高,但运营效率低,考虑到房地产依然是资源与资金密集型行业,优质地产资源的注入能带来业绩提升的巨大想象空间,运营效率也有望获得较大的提升空间,因此国有房企将明显受益于国企改革。
东风已来,哪些国有房企能迎来新机遇?在行业加速整合的大背景下,国有房企能否重掌行业主导地位?《每日经济新闻》在此为您解读。
普遍弊病:经营效率拖后腿
9月17日晚间,停牌近5个月的招商地产公布“世纪重组”方案,控股股东招商局蛇口控股将以吸收合并招商地产的方式实现再上市。重组合并完成后,招商局蛇口将在原招商地产的基础上,增加150亿元配套融资,以及原招商局蛇口的土地储备、房产项目等优质资源,并引入战略股东及员工持股。
消息一出,引来业界关注,因重组后的招商局蛇口总市值有望超过万科与绿地,且成为A股今年以来力度最大的房地产行业国企改革案例。
就在招商地产世纪重组方案公布前4天,中共中央、国务院于9月13日晚间印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,标志着深化国企改革迈出了里程碑式的一步。
银河证券研报指出,《意见》提出了四个重点改革方向:一、国有企业区分为商业类和公益类,商业类实行商业化运作,以资产保值增值为目标;二、实现股权多元化,推动国企改制上市或集团公司整体上市,推进公司法人治理或激励制度;三、国资监管从管企业为主向管资本为主转变,改组组建国有资本投资和运营公司;四、鼓励非国有资本投资主体参与国有企业改革,鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业,员工持股试点稳妥推进。
房地产是过去十年中国经济中获利最高的行业之一,国有房企一直是其中的主要力量。
东兴证券研报指出,在国内房地产行业里,国企占比较大,以A股为例,在房地产行业166家上市公司中,央企13家,地方国企63家,两者加起来占全部上市房企近一半。
东兴证券研究还发现,从运营效率来看,数量占优的国有上市房企,质量却不尽如人意,其经营效率低于行业平均水平。以ROE(净资产回报率)来看,2014年房地产行业平均ROE为12.4%,国有房企的ROE为11.4%,低于平均水平1个百分点;在费用率方面,国有房企费用率略高于行业均值,2014年行业平均费用率为8.7%,国有房企则为8.8%。从运营效率来看,国有房企有较大提升空间。
郑闵钢向《每日经济新闻》记者表示,随着房地产行业高速扩张时代的结束,未来房地产企业的核心竞争力不再是简单的扩张规模,而是经营质量的比拼,引入社会资本、收购和注入优质资产、提高运营效率成为竞争重点,因此对于国有房企而言,行业现状倒逼他们加大改革力度。