中国股市的变动显然给了公司债一个爆发的契机。继恒大、泰禾、金地、华夏幸福、北京城建等上市房企同天宣布公司债预案或预案获批后，又一大波房企表示将加入公司债的发行大军中。
10月19日，嘉凯城、远洋地产（相关干货）、中骏分别公告宣布自己的公司债计划，规模分别为30亿元、50亿元以及35亿元。截至10月19日，今年已先后有67家房地产开发企业已经或计划发行公司债，预期融资高达2896亿元。相比于2014年的15家融资235亿元的规模大幅增加。
各家企业发行公司债的初衷无外乎优化债务结构和补充流动资金，但各家企业所面临的风险却有异。而日渐暴增的公司债发行规模也似乎在昭示着前方高能预警。
公司债潮爆发
就在中骏、远洋、嘉凯城之后的一天（10月20日），阳光100中国控股有限公司董事会也宣布，附属公司广西万通房地产有限公司非公开发行不超过20亿元国内公司债券，第一期发行已于近期完成。
据统计，上半年有54家房企发布境内债券融资预案，三季度又有37家房企相继发布公司债发行预案，仅三季度募资规模就达1641亿元，较第二季度的394亿元增长了316.3%。截至10月19日，2015年以来已先后有67家房地产开发企业已经或计划发行公司债，预期融资高达2896亿元。相比于2014年的15家融资235亿元的规模大幅增加。
各家企业发行公司债的目的莫衷一是。其中，10月19日发债的中骏置业、远洋和嘉凯城均表示，本次发行债券所得款项将用于偿还金融机构借款，优化债务结构和补充流动资金。
金地集团一位负责投资者关系的工作人员也回应《中国经营报》记者称，近日的发债主要是因为融资成本低，可以替换成本较高的银行贷款。万科董秘谭华杰则认为，在国际上优质企业债券利率与国债接近是常见情况。融资成本下降，有助于提升企业投资能力，对整体经济增长也有利。
“现在能发行公司债的企业起码都是中型以上比较优质的房企。这些企业拿到公司债后，大部分的目的并不是为了扩大生产、拿地，而是利用公司债的低利率资金去偿还以前各种高利息的信贷、信托，这样风险就会相对小一些，不但没有增加经营成本，反而是降低了经营成本。”中原地产首席分析师张大伟如此分析道。
促使企业大规模发公司债正是源于目前的股市表现。诸多分析报告显示，目前市场正面临“资产配置荒”，股市震荡带来的资金避险需求和IPO暂停带来的资金面宽松，均使得公司债成为当下大受资金追捧的投资品种。
而日渐规范和完善的公司债政策也是吸引房企发债的推手之一。今年1月份出台的新《公司债券发行与交易管理办法》更加促使了资金流向债市。而为进一步规范承销机构承销公司债券行为，中国证券业协会还于10月16日发布了《公司债券承销业务规范》和《公司债券承销业务尽职调查指引》，要求承销机构承销境内公司债券时，项目承接、发行申请、推介、定价、配售和信息披露等业务活动需按照规定实施。
房地产与金融资深分析人士黄立冲也认为时值公司债发行窗口期。其对本报记者分析称：“房地产债是今年才开始放开的，从房地产公司的角度来说能发应该尽快发，多发，这是来自国家无形之手的眷顾。现在中国货币市场极度宽松，央行用各种方法降低债务市场的利息，包括刻意压低国债利息、开放房地产的债务市场，就是希望降低对房地产商的压力，避免房市崩盘。”
不断打破的低成本
有了政策和股市溢出的资金的天时，不少企业都获得了不错的认购，融资成本和融资规模屡次被打破。
以碧桂园控股有限公司8月初发行的首期30亿元3年期公司债为例。该笔债权票面利率定为4.2%，利率低至同期限银行贷款的8折，创下该公司债券发行历史最低成本纪录。而得益于此笔债券，碧桂园的融资成本将进一步降低。
但一个月后，这个纪录被打破。9月18日，上海世茂建设有限公司宣布成功发行60亿元5年期公司债，票面利率3.90%，实际认购超过80亿元，实现超额配售40亿元，并创下同类房企发债利率新低。
规模和销售更胜一筹的万科也紧接着打破这一纪录。该公司日前簿记建档的首期五年期公司债，最终利率确定为3.50%，再度刷新同类房企发债利率新低，并较国开行债券的利率低四个基点。
彼时，上海一券商交易员表示：“主要资金便宜，可以放杠杆，然后就拉低了利率。相比于目前五年期国债3.13%左右的收益率，万科公司债的利率还是蛮夸张的，都快要比肩国家信用了。”
最新的统计数据也显示了公司债成本的低廉。据中信证券研究部提供的资料显示，2015年之前，地产企业发行上市的5年期公司债，平均发行票面利率为6.95%；2015年后发行上市的5年期公司债，平均发行票面利率则仅为5.46%。如果加上8、9月发行的房企公司债，平均票面利率或低至5%。
