境外上市公司私有化回归步伐加快。首旅酒店昨晚披露重组方案，拟通过设立境外子公司，以合并方式向如家酒店集团非主要股东支付现金对价，获得如家酒店集团65.13%股权，实现如家酒店集团的私有化;同时，首旅酒店拟发行股份购买PolyVictory100%股权和如家酒店集团19.60%股权，并募集配套资金。
依据首旅酒店重组方案，本次交易方案包括三个方面：一是重大现金购买;二是发行股份购买资产;三是募集配套资金。
首旅酒店拟通过设立境外子公司，以合并方式向如家酒店集团非主要股东支付现金对价，获得如家酒店集团65.13%股权，实现如家酒店集团的私有化。首旅酒店通过在境外新设的两层特殊目的公司首旅酒店 (香港)及首旅酒店(开曼)执行本次私有化交易。
根据首旅酒店、首旅酒店(香港)、首旅酒店(开曼)及如家酒店集团于2015年12月6日签署的 《合并协议》，本次重大现金购买的交易价格为每股普通股17.90美元及每股ADS(每股ADS为两股普通股)35.80美元，交易总对价为11.24亿美元，约合71.78亿元人民币，交易总对价后续在交割日会根据股权激励行使情况进行调整。
本次收购资金来源为自筹资金。2015年12月6日，首旅酒店(香港)取得了工行纽约分行出具的《贷款承诺函》，工行纽约分行承诺将于如家酒店集团私有化交割时向首旅酒店(香港)提供最高12亿美元的贷款。
发行股份购买资产方面，首旅酒店拟向首旅集团等8名交易对方发行股份购买PolyVictory100%股权和如家酒店集团19.60%股权，包括向首旅集团发行股份购买其持有的PolyVictory100%股权，以及向携程上海、WiseKingdom、沈南鹏[微博](Nanpeng-Shen)、SmartMaster、孙坚、PeaceUnity、宗翔新等首旅集团外的其他发行对象购买其合计持有的如家酒店集团19.60%的股权。
由于PolyVictory主要资产为如家酒店集团15.27%股权，因此本次发行股份购买资产交易完成后，首旅酒店将通过直接及间接方式持有如家酒店集团34.87%股权。标的资产交易价格合计为38.73亿元人民币，其中PolyVictory100%股权交易价格为17.14亿元人民币、其他交易对方所持如家酒店集团股权交易价格为21.60亿元人民币。本次发行股份购买资产的发股价格为15.69元/股，首旅酒店停牌前最后一个交易日收盘价为18.55元。
募集配套资金方面，首旅酒店拟采用询价发行方式向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金，总金额不超过38.74亿元，发行价格不低于15.69元/股。
首旅酒店为国有控股的国内上市公司，主要业务为酒店经营管理、景区运营等。而如家酒店集团为民营企业，主要从事经济型连锁酒店业务，本次交易前为美国Nasdaq-GlobalMarket上市公司。2013年、2014年、2015年1-9月如家酒店集团的营业收入总额分别为63.53亿元、66.83亿元和49.94亿元，实现净利润分别为1.96亿元、5.19亿元和1.85亿元。截至2015年9月30日，如家酒店集团旗下共拥有2787家已开业酒店。
首旅酒店表示，本次交易结束后，首旅酒店将形成覆盖“豪华”、“高档”、“中档”、“经济型”全系列的酒店业务，活跃用户人数及会员数大幅增加，首旅酒店的影响力将覆盖至全国。本次交易是首旅酒店在收购南苑股份之后，进一步整合业内资源的重要举措。如家酒店集团在经济型酒店细分市场的独特优势，将有助于进一步完善首旅酒店的品牌系列。
