近日，成商集团发布的重大资产购买报告书（草案）显示，公司全资子公司成商控股分别以支付现金方式购买仁和集团持有的成都仁和春天百货有限公司（以下简称人东百货）100%的股权、纪高有限持有的成都青羊区仁和春天百货有限公司（以下简称光华百货）100%的股权，合计成交价格为24.74亿元。
每股收益将增至0.28元
报告书称，各方同意成商控股购买人东百货100%股权和购买光华百货100%股权互为前提。即在购买任一标的资产100%股权的《资产购买协议》及其补充协议生效后的六个月内，如成商控股购买另一标的资产100%股权的交易未能获得批准、或被撤销、被终止，则成商控股有权终止《资产购买协议》及与《资产购买协议》项下交易相关的所有其他协议，交易对方应向成商控股退还其已支付的任何款项。
那么，公司本次购买的资产究竟价值几何？数据表明，截至2015年6月30日，人东百货账面净资产为13702.80万元，评估值为82364.50万元，评估增值率为501.08%。光华百货的账面净资产为31875.17万元，评估值为180463.43万元，评估增值率为466.16%。
本次交易的交易价格将在评估值基础上减去过渡期分红金额后确定。由于人东百货拟在过渡期分红8131.99万元，故交易价格为74232.51万元，较评估值溢价-9.87%；光华百货拟在过渡期分红7254.20万元，故其交易价格为173209.23万元，较评估值溢价-4.02%。合计为247441.74万元。
本次交易对上市公司将产生什么样的影响是投资者最为关心的问题。对此，报告书表示：营业收入（以2015年1-6月为比较时段）将由101580.40万元增至212499.18万元，增幅为109.19%；利润总额将由8087.16万元增至21666.50万元，增幅167.91%；净利润将由6208.81万元增至15698.74万元，增幅152.85%；基本每股收益将由0.11元/股增至0.28元/股，增幅152.85%。“本次交易将显著提升上市公司的资产规模，交易完成后，上市公司总体盈利能力将提高，归属于母公司股东的净利润将明显增加，每股收益显著提升。”公司表示到。
资产负债率或居高不下
不过，公司坦言，本次重大资产重组除了面临经济下行，社会消费景气度下滑，百货零售业竞争激烈、电子商务对传统百货业冲击加剧等行业的共有风险外，还可能存在如下风险：
首先，资产负债率提高造成的财务风险。本次交易拟支付的现金对价247441.74万元，占上市公司2014年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例超过100%。尽管公司主要从事零售业务，现金流充沛，但仍不能完全排除上市公司资产负债率提高造成的财务风险。
其次，拟购买资产减值的风险。人东百货以收益法给出的评估值比账面值增加了501.08%，光华百货以收益法给出的评估值比账面值增加了466.16%。上述评估结果可能出现因未来实际情况不一致，特别是宏观经济波动、行业监管变化，未来盈利达不到资产评估时的预测，导致出现拟购买资产的估值与实际情况不符的情形。
最后，无法按期支付对价的风险。本次交易上市公司需支付的现金对价为247441.74万元，资金为自筹资金，具体来源包括但不限于上市公司自有资金、银行借款以及通过其他合法渠道和方式筹集的资金；上市公司控股股东、实际控制人可提供财务支持，但公司尚存在因无法按约定支付交易对价，从而导致公司承担延迟付款的赔偿责任或面临交易失败的风险。
