据SeekinAlpha分析师刊文：近期沃尔玛经历了一段艰难的时刻，股息增长也由原来的轨迹开始放缓。虽然有足够的理由相信沃尔玛有资金、资源、管理和人才成为电子商务世界中一个重要的竞争对手，但它仍有很长的路要走。未来几年将会成为检验沃尔玛长期投资者的一段时间，但最终的结果可能值得等待。
未来几年，随着越来越多的消费者网络购物行为，零售行业的竞争将变得越来越激烈。亚马逊虽然拥有高地，但其占据的统治地位和市场份额并不是不可逾越的。沃尔玛，TarGEt以及其他参与者将继续改善在线体验并找出如何充分利用旗下实体店的优势。相信最终沃尔玛找到自己无法复制的竞争优势，更不可能会被这个行业踢出局。虽然随着行业的发展，那些规模较小并缺乏管理技术的连锁店或将面临倒闭风险，但沃尔玛绝不在此之列。
沃尔玛长期看涨
除了进化的零售格局的变化，未来两年的经济也将陷入一个衰退期，沃尔玛短期增长前景则变得更为复杂。考虑到未来两年经济尤其零售行业困境重重，沃尔玛的股票介入价应在50美元左右并且复合年收益率应在10%。此外，未来10年到20年沃尔玛的股息平均增长率将会在6%左右。因此，投资者在未来两年保持警惕知道经济好转或者沃尔玛解决了自身的内部问题。之后沃尔玛的股息增长或将有所增长，但将赶不上过去20年的节奏。这种假设相对来说比较保守，沃尔玛也有很能被低估，也行它的实际增长前景将超出预期。
沃尔玛股价价值判断
沃尔玛过去15年的平均历史市盈率为18.5，年平均市盈率介于12.4和34.9之间。基于沃尔玛目前的市盈率是13.8。沃尔玛过去15年间的每股收益为4.67美元。根据每股收益x平均市盈率=公允价值，得到18.5 x 4.67 =每股86.21美元。但这并不适用于沃尔玛当前的状况，预计明年沃尔玛的每股收益将下降到4.10美元，市盈率将处在13.5的范围因为经济大环境疲软缺乏增长可能造成投资者恐慌。因此，根据这两个因素，调整公式13.5 x 4.10美元= 55.35美元。因此如果沃尔玛股价低于55美元，投资者可以关注起来。如果低于50美元，那无疑会让投资者兴奋起来。上周四（2016年1月7日）沃尔玛股票收于65.03美元的价格，不到两个月前的11月13日沃尔玛股价触56.30美元的52周低点。但值得注意的是：那时经济衰退还没开始。
对于未来的两年，分析师不是过于乐观就是过于悲观。因此投资者需要着眼长远，未来两年沃尔玛或将面临一些困境但之后将回到零售行业领导者的轨迹。虽然沃尔玛不可能垄断整个行业，但它将开始再次获得市场份额，即使速度较慢。
Target有更好的增长潜力
相比沃尔玛，Target有更好的增长潜力。因为Target早于沃尔玛将注意力投放到在线平台，尽管Target在这方面仍有更多的事情要做。此外，虽然Target以前的管理层犯了一些关键性错误，使得Target的增长势头放缓。但是新的管理层正在着力解决这些问题，如果一系列既定战略能够被成功执行，相信Target将增长延续下去。
Target股价价值判断
Target过去15年的平均历史市盈率为17.3，年平均市盈率介于11.9和23.3之间。但如果将类似关闭加拿大地区Target店面等一次性费用，得出的历史市盈率为16。Target过去15年间调整后的每股收益为4.67美元，历史市盈率则为16。由此得到Target股票的平均公允价值为80.17美元。但同样考虑到未来10到20年整体经济尤其零售行业将面临重重困难，因此保守预计Target的股息增长率为7.0%。此外，Target当前的公允价值在74.67美元并且年复合收益率将在10%。
上周四（2016年1月7日）Target股价周四收盘价为73.88美元。已经低于预计的74.67美元。Target触到每股68.15美元的52周低点地时间是2015年11月18日。这个时间同样还没到经济衰退期。因此考虑到即将到来的经济衰退，投资者可以适当推迟买入计划。可以等到其股价跌到56.00美元至60.00美元之间或股息收益率接近4%时再出手。
投资综述：Target更具回报潜力
虽然两者都值得进行长期投资。但两者之间，Target整体上具有更好的回报潜力。投资者可以以低于目标价格介入，相信不久之后Target产生的收入将超过沃尔玛产生的，除非沃尔玛股价下降到足以改变成本投入量。
