万科A23日发布重大资产重组进展公告，称相关工作在正常推进中，并取得了一定进展，“公司已与一名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作意向书。”
万科A
万科管理层与宝能系之间的大战已经持续一个多月。在这一个多月里，万科管理层争取到了公司第三大股东安邦的支持。同时，期间中国内地及中国香港的股市均遭重挫，这对于大量使用杠杆资金买入万科股票的宝能系来说十分被动。有业内人士认为，在宝能系与万科管理层之间的博弈中，天平已经悄然摆向万科管理层。
复牌推迟至3月18日
万科A在23日的公告中表示，停牌期间，公司已与一名潜在交易对手签署了一份合作意向书。该意向书旨在列出双方就拟议交易原则上的初步意向，具体为潜在卖方将出售，并且万科将购买潜在卖方持有的目标公司权益。而万科拟以新发行股份方式（A股或H股）及现金支付方式，收购潜在卖方持有的目标资产。
万科A表示，除与前述潜在交易对手继续谈判之外，公司还与其他潜在对手方进行谈判和协商。鉴于该事项仍存在不确定性，为维护广大投资者利益，避免公司A股股价异常波动，公司A股股票将继续停牌。停牌期间，本公司将根据重大资产重组的进展情况，及时履行信息披露义务。
“万宝大战”在去年12月17日暴露在众人面前。在此之前，宝能系在半年内一跃成为万科第一大股东，万科的管理层并未对外表达态度。但在去年12月17日，王石在内部讲话中提到“不欢迎宝能成为万科大股东”，他认为宝能的进入会改变万科的价值观、拉低万科的信用。
紧接着在12月18日下午，万科A股、H股同时停牌，公司宣布将进行重大资产重组。这被认为是万科管理层的无奈之举，因为当天上午的万科A股还在继续拉涨。后来的市场公开信息显示，宝能系当天还在二级市场大举买入万科。
在去年12月18日停牌时，公司预计在不超过30个自然日的时间内披露该次重组方案。
但至今年1月16日，万科A表示，因本次筹划的重大资产重组极为复杂，涉及境内外多项资产、多个相关方，公司与多个潜在交易对手方已持续进行谈判和协商，具体交易对价、支付方式、交易结构、目标资产具体范围等仍在谈判过程中。又因涉及的资产、业务、财务等各方面核查工作量较大，公司相关工作难以在1月18日前完成并实现A股复牌。万科同时承诺，公司预计自停牌首日起不超过3个月的时间内，即在2016年3月18日前披露重大资产重组预案或报告书。
股市大跌影响博弈格局
在去年12月18日停牌前，在万科的总股本中，宝能系持有24.26%，安邦持有6.18%，华润持有15.23%，万科盈安合伙持有4.14%，万科工会持有0.61%。从当时的股权结构来看，宝能系占据有利位置，再加上有消息称安邦与宝能或达成某种共识，万科管理层显得更加被动。
在停牌之后，王石开启了多方“拜票”模式，接连拜访了瑞士信贷、国泰君安等机构投资者。
剧情出现重大转折是在去年12月23日，当天夜间，万科和安邦几乎同一时间宣布结盟。原本被以为是宝能系盟友的安邦宣布支持万科管理层，这使万科管理层手中的“筹码”略高于宝能系。
而在此之后，二级市场上的风云突变更是让宝能系面临被动。
2016年的首个交易日，A股暴跌触发熔断。1月7日，A股再次暴跌触发熔断，证监会更是于当日晚间紧急宣布暂停熔断机制。此后，A股下跌之势仍未收住。至1月22日，上证指数报收2916.56点，与万科A停牌时相比下跌近20%。在H股市场，万科股票已经在今年1月6日复牌。复牌当天，万科H股就大跌9.17%，截至1月22日收盘，万科H股复牌后累计跌幅已达21.51%。
在去年11月底，宝能系发行7个资管计划时，均将净值0.8元设为平仓线。因此，如果万科股价下跌超过宝能系平均买入价的20%，其资管计划将面临强制平仓的风险。
目前，宝能系合计持有万科H股约2.8亿股，共动用资金超过52亿元，持股成本在18.6元/股左右。按1月22日收盘价计算，万科H股价约合14.8元/股，正在逼近宝能系平仓线。在A股市场，宝能系买入万科A的均价为16.6元左右，万科A停牌前的价格是24.43元。虽然停牌前万科A的股价高于宝能系的成本价，但若万科A在复牌后出现“踩踏性”下跌，也将令宝能系承受压力。
对于外界的质疑，宝能系近日也对外发布文章称，根据某权威机构评估，宝能地产净资产约达1200亿元。如果其地产板块独立上市，无疑将跻身中国最具竞争力的优质地产平台之列。
显然，虽然博弈的天平摆向万科管理层，但万科管理层的警报远没有解除。市场整体走势会影响双方博弈的筹码，但最终的结果仍要看万科管理层所运作的重组计划能否如愿。
