中海中信整合被指“互不买账，难真正融合”，市场认为二者合作不构成重大利好
距离万科引入深圳地铁消息发布仅过了十余个小时，房地产行业又一项大型房企重组方案浮出水面。
3月14日，中国海外发展有限公司（下称“中海”）和中国中信股份有限公司（下称“中信”）同时发布公告，宣布中海将以310亿元收购中信旗下大部分住宅项目，并向中信发行10.96亿新股作为对价，同时，中海拟将旗下部分物业组合作价61.49亿元转让给中信。
业内惊呼，继招商地产重组后，又一场规模庞大，可以叫板万科的央企重组正汹涌而来。
3月18日，长江商报记者致电中海地产（相关干货）集团总裁办总经理陈为强，其回复称：“公司有统一规定，目前暂不接受采访，一切以公告为准。”同日，在香港举行的2015年业绩发布会上，中海主席兼行政总裁郝建民答复记者，如果相关部门配合顺利，预计交易可以在五六个月内完成，至于整合后中海将如何调整中信人员，虽然目前还没有具体措施，但未来一定可以达成共识。
然而，业界人士对此说辞却不买账，有分析人士指出，此番合作对二者均不构成重大利好。中信方面，在自身地产业务整合6年未果的情况下，如今只盼剥离住宅业务专注商业地产；而中海方面，经过与中建系一番伤筋动骨的整合后，如何再吸纳中信亦成为重大挑战。
央企并购成地产“巨无霸”
3月14日，中海发布公告，中信旗下房地产项目主要集中于内地主要城市，与其公司的业务重心与竞争优势契合。本次交易中，中海通过发行新股及转让部分资产的方式，一次性获得中信旗下颇具规模的房地产开发业务，而不动用中海的现金资源，更能提升该公司在一二线城市的土地储备。
此番合作，中海将斥资310亿元人民币（约合370.8亿港元），向中信购入中国内地25个城市共计2400万平方米的总建筑面积物业，并将以每股27.13港元发行逾10.95亿股新股，占中海现有发行股本的11.11%。同时中海将旗下的物业组合转让给中信，作为本次交易对价的一部分。
交易完成后，中信将持有中海10%的股权，成为第二大股东，其亦将在中海的董事会享有1名非执行董事的席位。而中海第一大股东中建，仍将保持51%以上的控股地位。
时间回溯到2014年8月，中信集团借壳中信泰富实现整体上市。截至目前，中信已在30多个城市累计开发房地产项目近百个，开发面积超过2000万平方米。而中海作为中建在香港的控股子公司，1992年8月在香港联交所上市。截至2015年底，中海旗下商业地产部分在建面积约600万平方米，已经运营的面积约170万平方米，其中大部分为写字楼项目。
中海公告称，本次交易体现了公司在行业整合中抓住市场机遇的能力，未来，该公司仍将通过继续发掘行业内具有吸引力的整合机会，持续巩固并提升公司的行业领先地位。
中信方面则表示，本交易将使公司能更专注发展商业地产，尤其是大型综合项目的开发，将使公司进一步扩大并强化在国内商业地产领域的实力。同时，通过持有中海地产约10%股权，继续分享国内住宅地产市场的发展。
内部利益主体纷争成各自重组难题
并购后，让业内惊叹的房企“巨无霸”逐渐浮出水面，事实上，这两家公司也刚刚分别完成各自的重组。
对于有着地产界“黄埔军校”之称的中海而言，近年来持续的人事震荡、管理层和内部构架变动，使之内耗巨大。一位不愿具名的业内人士曾对长江商报记者表示，“攘外必先安内，中海这两年都在忙总部战争，业务发展的动静不大。”
接近中建的消息人士向媒体透露，原中建地产并入中海地产的员工，因得不到施展空间，大部分在过去两年已经离职。由此可见，整合不仅给中海带来了规模的增长，也让这家地产巨子付出了成长的代价。
而中信的母公司中信集团，在过去6年间一直在酝酿中信地产与中信泰富的整合，以解决集团内部同业竞争的问题。不过，事情进展得并不顺利。
早在2010年，中信集团董事长常振明就对媒体坦言，长期来看，中信泰富和中信地产的房地产业务需要整合。当时常振明提出的策略是，“短期互相投资合作，长期整合归一”。在同年的品牌发布会上，常振明提出，由于中信泰富是香港上市公司，与中信地产的整合必须公开透明且对投资者有所交代，因此整合起来相当复杂，并非短期内可以完成。
随后数年，整合问题成为媒体年年追问的焦点，中信集团对这一问题的研究也持续了6年之久，在这期间，两家公司一直整而不合。
去年3月的业绩发布会上，中信副董事长王炯说：“目前存在问题是，两家公司模式和会计制度等都有不同，例如中信泰富地产属于外资公司，外资要在国内做房地产资本金要百分之百。两家公司整合过程还需要一段时间。”
除此之外，央企中复杂的人事和利益关系，更是整合进展缓慢的主要原因。全国房地产商会理事李骁分析称：“纳入到同一上市公司，原则上整理的难度不是太大，但央企的资产整合难度往往并不因价格或股权架构，集团内部不同的管理人和利益主体纷争，或许才是难题所在。”
