4月8日晚间，万科A发布公告称，公司股东钜盛华于4月6日与其一致行动人前海人寿签署表决权让渡协议，钜盛华将其直接及间接持有的共约14.73亿股万科股份所对应的全部表决权不可撤销的、无偿让渡给前海人寿。
消息一出，激起千层浪，有财新记者报道称，华润有意接手“宝能系”所持万科股份，但双方因交易价格等问题，目前尚未达成一致方案。
华润突然"呛声"迷雾重重
一个多月前的3月17日，万科召开股东大会，因重大资产重组继续停牌获得股东大会高票通过，市场沉浸在一片看似祥和的氛围中。其中，宝能系投出了赞成票的消息满天飞。
然而，华润会后突然“风向骤变”，公开指责万科存在程序性违规行为，称其未将与深圳市地铁集团有限公司（下称深圳地铁）合作的事项，在对外披露前提交董事会讨论。
华润集团出席大会的代表在接受《第一财经日报》记者独家采访时，对万科引入深圳地铁的资产重组程序提出了异议，表示“没有经过董事会的讨论及决议”。
华润方面甚至称：“华润派驻万科的董事已经向有关监管部门反映了相关意见，要求万科经营依法合规。”
对于华润的看似“呛声”，万科给出的回复是，此次与深圳地铁的合作仅为初步意向，不具法律约束力，在程序上无需经过董事会的审议。
抛开双方对程序理解的不同，外界更感兴趣的是，华润选择此时“呛声”有何深意？而“万宝之争”背后到底发生了什么样的股东方博弈？
宝能系资金喜忧参半？
2016年年初A股震荡不安，首月沪指跌幅近23%，刷新2008年10月以来单月跌幅记录。市场多有观点预计，假如万科A股当时复牌恐会大跌，而“宝能系”持股万科运用较高财务杠杆，资金压力巨大。
此前据媒体报道，深圳银监局曾紧急向银行摸底“宝能系”贷款情况，摸底初步结果已出。“宝能系”共贷款300多亿元，建设银行[-0.42% 资金 研报]、民生银行、浙商银行占大头，但风险敞口未知。
随着越来越多的信息汇聚，宝能系的资金图谱日渐清晰，在一系列眼花缭乱的股权关系背后，隐藏着宝能系的融资通道，其中，最主要的是有限合伙和数个结构化产品，打通有限合伙和结构化产品之后，来自银行的理财资金若隐若现。
公开信息显示：截至目前，包括平安银行、民生银行、广发银行、建设银行、浙商银行等银行均牵涉其中。
12月23日晚间，据报道，11月钜盛华拿出67亿资金，作为劣后级向华福证券融资133亿，合计出资200亿成立深圳市浙商宝能产业投资合伙企业（有限合伙）。而层层穿透之后，该基金的资金来自浙商银行理财资金，背后的主角实则浙商银行。
12月24日凌晨，浙商银行对外发布消息称：浙商银行理财资金投资认购华福证券资管计划132.9亿元作为优先方，仅用于钜盛华整合收购非上市金融股权，不可用于股票二级市场投资，也不作为其他资管计划的劣后资金。宝能投资集团出资67亿元，作为劣后方。浙商宝能资本管理有限公司出资1000万元作为普通合伙人。
