全年业绩平稳增长，区域龙头地位巩固。欧亚集团公布2015年报，全年营收同比增长11.8%至129亿元；归属净利润同比增长8.6%至3.24亿元或EPS=2.04元。其中4Q15单季营收同比增长12.1%至35.6亿元，归属净利润同比增长5.3%至1.2亿元，符合预期。
全年公司新开9家门店（3家购物中心、6家连锁商超），期末门店数达到80家（28家购物中心/综合卖场，52家连锁商超），吉林省内龙头地位巩固。
分业态看，公司综合卖场、购物中心、连锁商超三大业态收入端分别同比增长20.4%（14年开业的吉林欧亚置业全年并表）、7.7%和1.1%，且毛利率稳中有升（综合卖场/购物中心毛利率同比上升1.06pp/0.59pp，连锁超市微降0.45pp）。综合毛利率同比上升0.71pp至19.9%。销售+管理费用基本持平，考虑到公司全年新开9家门店，费用管控能力优秀。
物业资产丰厚，关注险资举牌带动价值回归公司2016年计划新开4家购物中心、8-10家连锁超市，持续自建物业扩张带来一定财务压力（16年计划资本投入10亿元；15年末计息资产负债率同比上升9.57pp至34.6%、全年财务费用率同比上升0.25pp至1.8%），加之新店培育成本（15年新开门店主要集中在3、4季度），我们略下调16-18年EPS预期至2.21/2.39/2.59元。
公司目前已开业80家门店（其中购物中心/百货26家，综合购物中心2家），自有物业面积约256万方，资产价值丰厚，目前股价对应2016年约15XPE，估值较低。2015年末安邦人寿合计持股比例13.34%，保险举牌或带动公司价值回归，维持“买入”评级。
