嘉凯城4月27日晚间公告称，公司股东浙商集团、杭钢集团、国大集团已于近日与恒大地产（相关干货） 集团有限公司（简称“恒大地产”）签署了股份转让协议，恒大地产以3.79元/股受让上述转让方持有的公司95229.22万股股份，占公司总股本的52.78%，转让总价款为36.09亿元。
同时，公司于4月27日收到恒大地产出具的《要约收购报告书摘要》，其因上述股权收购并成为公司控股股东而触发要约收购，要约价格为4.21元/股，要约收购数量为85189.93万股，即为上市公司除上述协议转让股份以外的其他已上市流通股。据此计算，此次要约收购所需最高资金总额约为35.86亿元，所需资金将来源于恒大地产自筹资金。要约收购期限共计30个自然日，即要约收购报告书全文公告之日起30个自然日。
恒大地产表示，通过此次协议收购嘉凯城52.78%股份，可丰富恒大地产的土地储备资源，进一步增加一、二线城市项目数量占比，优化土地储备结构，同时恒大集团将拥有境内资本市场A股上市平台，通过恒大集团与嘉凯城的战略整合，将进一步增强上市公司持续盈利能力，为股东争取更多的投资回报。
同时公告称，此次要约收购不以终止嘉凯城上市地位为目的，但若要约收购期届满时社会公众股东持有的嘉凯城股份比例低于公司股本总额的10%，嘉凯城将面临股权分布不具备上市条件的风险。
同日嘉凯城公告称，由于公司目前可能存在正在筹划的其他重大事项，但存在较大不确定性，经公司申请，公司股票自4月28日开市起继续停牌，待上述事项确定后，公司将及时发布相关公告并复牌。
为何地产大佬集中看好A股 万达和恒大下的什么棋？
又一次把两位地产大佬放在了一起，王健林和许家印他们都在筹划回归A股！万达和恒大下的一盘什么棋呢？
香港上市的中资企业掀起了一波回归中国内地上市的反向迁徙浪潮，先是万达商业余波尚未平息，另一房地产巨头恒大地产的回归步伐也悄然提速。北京时间25日下午彭博称，两家中国大型房地产开发商朝着可能将股票上市地从香港转到内地又迈进了一步，两家公司的高管表示，他们的股票在内地可能获得更高估值。
周一，亿万富豪王健林控股的万达商业要求在香港暂停交易，以待发出一份与香港收购及合并守则相关的公告。此时，王健林正在实施一项有助于他将股份在内地重新上市的私有化方案。
与此同时，在香港上市的恒大地产股价创出一个多月来最大涨幅，公司周日宣布同意支付36亿元人民币（5.55亿美元）收购在深圳上市的嘉凯城集团的股份，可能表明公司董事局主席许家印也在考虑类似的举动。
虽然两家公司都表示他们的动机来自于内地更高的估值，但分析师认为这两笔交易成功的可能性截然不同。摩根大通的Cusson Leung指出，虽然恒大表示这笔交易有助于其进入A股市场，但私有化和在内地重新上市的“可行性”并不高。
恒大面临的障碍要比万达商业多得多
Cusson Leung周一在研究报告中表示，恒大面临的障碍要比万达商业多得多。他的观点与花旗集团房地产分析师Oscar Choi如出一辙。在恒大地产宣布收购嘉凯城股份前，Choi在一份研究报告中表示，在香港退市然后到内地重新上市可能会面临诸多障碍，需要付出过高的资金和时间成本。
Choi表示，恒大解除离岸结构，将资产转移到中国内地以便注入到嘉凯城的上市A股中，这种做法可能会给恒大造成巨大的税务负担。恒大面临的障碍包括转移其所持其他香港上市公司的所有权。恒大持有恒大健康产业集团有限公司75%的股权以及互联网服务提供商恒腾网络的多数股权。
另一方面，王健林对于将万达商业私有化并重新在内地上市抱有十足的信心，他甚至向投资者提出，如果他们能帮助他买下他和其他内地投资人尚未持有的14.41%的H股，他就会向他们提供有保证的回报率。
负债成为他们必须考虑的问题
王健林承诺，如果到2018年8月31日，或者从香港退市两年后，万达商业未能在内地证交所上市，那么万达集团将会回购股份，回购价格将保证为国内投资者提供12%的年回报率，海外投资者则是10%。为了支持其观点，万达表示，一些在中国内地上市的房地产公司的估值比在香港上市的同类股票高出两倍还多。
彭博汇总的数据显示，恒大已经成为198支中国上市房地产公司中负债最重的公司。跟踪股价表现、负债和现金流等指标的彭博违约风险模型显示，恒大未来12个月发生违约的可能性已从一年前的1%上升至6.2%。恒大负责投资者关系的Jimmy Fong上周四表示，房地产市场回暖已改善公司的流动性，公司有能力偿还短期债务。
为何觊觎A股市场？估值比香港多三倍！
事实上，企业偏向在内地上市的理由显而易见。
万达表示，中国内地挂牌的一些地产公司，它们的估值水平是香港上市可比地产公司的三倍还要多。
花旗银行亚太区地产业研究主管蔡金强表示，今明两年以内房股、新兴科技及医药股为主的中国概念股返回A股上市是大势所趋，由于中概股被海外投资者长期看淡，在港股的估值又与大股东心水价有偏差，股价长期低迷，但内地去年11月重新放水、资产持续升值，游资入市导致相同资产在内地及海外投资者眼中有天渊之别。估值偏低股份找到出路，只要内地继续放水，回归A股的诱因便一直存在。
还有分析人士指出，港股海外投资者居多，而中资企业客户主要集中在内地，回归A股有助于提高这些公司在内地的知名度。
债券研究机构Credit Sights则表示，恒大地产可能已变得“太大而不能倒”，而且国有银行会无条件支持该公司。若在内地上市，恒大地产或许会通过另一个渠道而变得更加强大。
