观点地产网讯：穆迪投资者服务公司在恒大地产集团有限公司（恒大地产）宣布增发6亿美元五年期高级无抵押144A/S条例债券后，于今天确认其B1公司家族评级和高级无抵押债券评级。以上评级的展望均为稳定。
该公司增发的6亿美元高级无抵押债券，其条款和条件与2010年1月发行的7.5亿美元高级无抵押债券一致。债券所募集的款项将用作支持公司的未来发展。
穆迪助理副总裁及分析师曾启贤表示：“增发债券可为恒大地产迅速的发展计划提供额外资金。穆迪预测其EBITDA对利息比率约4倍，调整后债务对资本比率为55%。其财务状况与B1评级水平相符。”
曾启贤补充说：“恒大地产在今年第一季的销售保持强劲，合约销售达人民币84亿元，符合我们预期。”
B1评级继续反映了恒大地产作为中国其中一家最大房地产开发商的地位，此乃从合约销售、土地储备规模和项目组合良好的地域分布等方面衡量。
评级亦考虑了该公司面对的高发展及执行风险、运作规模日增但其纪录尚未经过验证、以债务支持的业务扩展战略等因素。
展望为稳定，反映了穆迪预期恒大地产将于未来一、两年维持当前的业务战略，即集中于二线城市的项目发展，以及销售和发展规模。评级展望亦反映了对该公司可持续获得国内建筑贷款的预期。
在以下情况，该公司的评级将有上调压力：1）公司能达到计划的销售目标，并有稳定的利润率；2）保持坚定的财务纪律，审慎地监察其业务和财务风险；以及3）维持良好的流动性。
在以下情况，评级可能被下调：1）中国房地产市场严重倒退，以致销售和利润下降；2）发展成本大幅上升；或3）公司进取的土地收购超出穆迪预期，但没有相应地增加现金流入，导致流动性转弱，资产负债表的负债比率上升，使未来12至18个月的调整后负债比率高于60%或EBITDA对利息比率低于2至3倍。
此外，如有证据显示恒大地产增加国内借贷，以致其有抵押及子公司债务持续高于总资产的15%，债券评级将会下调一级，以反映有关从属风险。
穆迪上一次对恒大地产采取评级行动是在2010年2月5日，当时穆迪在该公司成功发行7.5亿美元债券后确认其B1公司家族评级和高级无抵押债券评级。
