观点地产网 邓敏华 此前一直停滞不前的上海地产集团重组近日终于出现端倪，4月17日，上海地产集团旗下两个子公司中华企业与金丰投资双双发布停牌公告。
两家公司称，因为控股股东正研究重组方案，为防止由此而引起的股价波动，维护投资者利益，保证公平信息披露，自2010 年5 月17 日起公司停牌5 个工作日。
重组承诺
按照上海地产集团的安排，中华企业从事房地产开发业务，而金丰投资则专注于房地产中介业务，但随着近年来中介行业的利润锐减，为了满足股东对于上市公司的利润要求，金丰投资开始介入到了房地产开发的行业。实际上，在上海地产集团，除了中华企业与金丰投资以外，上海中星（集团）有限公司也有大量房地产类的资产。
由此，中华企业与金丰投资等兄弟公司不可避免地存在同业竞争的问题。在2007年上海地产集团承诺：凡中华企业参与竞标的出让土地，上海地产集团其他控股子公司均不参与竞标，上海地产集团不再新设与中华企业业务相同的公司。在未来2-3年内，上海地产集团将采用分步走的办法，对下属房地产开发企业进行梳理，并在条件成熟时候，对下属从事房地产开发业务的公司采取改制、业务重组、资产转让等措施落实避免同业竞争承诺。进入2010年，这一承诺到期日也越来越近。
基于上述的承诺，有消息传出上海地产集团将要把地产资产注入到中华企业，并将金丰投资转让。但是这一消息遭到了中华企业和金丰投资的一致否认。
除了同业竞争以外，上海地产集团内部也矛盾重重，相比上海的复地、绿地等房企，业绩也表现平平。
中华企业资金困境
上海地产集团一直想扩张在全国的布局，目前旗下金丰投资在安徽马鞍山以及四川邛崃拥有项目，而中华企业去年12月首次在杭州以28.1高价竞得章家坝地块。但是，作为上海地产集团主要的房地产平台，中华企业正陷入资金的困境中。
中华企业以28亿元的价格竞得杭州土地之后，在2月份又以超过26亿元的价格竞得上海松江区龙兴路R19-1号地块。大笔的土地出让款的支付，使得中华企业资金趋于紧张。
根据其2010年第一季季报，中华企业第一季度经营性现金流锐减1398%至负1.21亿元，净负债率更由09年末的78.1%攀升到108%，而短期借款、长期借款期末较期初分别增加30.83%和48.16%。
在资金压力下，中华企业通过多种途径融资舒缓困境，同时，上海地产集团适时展开的重组无疑是解决资金缺口的最佳方法之一。
在5月7日，中华企业发行了两笔信托，其中一笔是以上海古北集团的40%的股权，向上海国际信托融资3.5亿元，期限为24个月，综合成本为8.8%每年；另外一笔委托中诚信托融资10亿元，综合成本达到9%每年，期限为24个月，两笔贷款均用于项目开发。
另一方面，除了对中华企业的承诺将要到期以外，上海地产集团重组的期限也在临近。按照《上海市“十一五”国有资产调整和发展专项规划，到2010年末，上海国资至少将有30%以上的经营性资产集中到上市公司。根据上述政策，上海地产集团及旗下中华企业、金丰投资将有可能尽快完成相关资产整合。
