观点地产网 武瑾莹 在绿景地产与海航集团的重组进行得如火如荼之际，绿景地产余斌手中的另一个上市公司天誉置业也宣布了新的重组方案。
重组的另一方就是在2008年金融危机中轰然倒下的雷曼兄弟，如果进展顺利，天誉置业或许可以从近两年的困境中脱身。
重组协议
6月10日，天誉置业宣布，与Sky Honest、Chain Up、友邦及雷曼兄弟亚洲商业订立重组协议，据此，订约方同意清偿Sky Honest 贷款。
公告称，天誉须不迟于2010年7月4日及金额1亿美元或等额的款项自汇丰银行账户转予有关票据受托人的一个营业日通过贷款方式垫付款项1.144亿元予Sky Honest 及于2010年10月4日垫付另外6160万元的款项予Sky Honest。Sky Honest 须于同一付款日期将该款项支付予融资代理。
收到首笔付款及费用后，融资代理同意，就Sky Honest 贷款质押之抵押权益将恢复至发生违约事项前的地位。此外，融资代理不应反对天誉向友邦、Chain Up、Sky Honest 及寰城的任何董事会全权提名的新董事的委任。
对此，天誉表示，成功实施重组协议，可进一步分别削减本金多达4400万元及直至去年12月31日的所计利息5000万元，从而进一步降低其债务水平，并将加强财务状况，并相信清偿Sky Honest 贷款乃公司恢复股份买卖的另一重要步骤，并将促使公司继续其物业发展业务。
在天誉多次公布称要求延迟雷曼兄弟清盘时间之后，双方的纠纷终于有了实质的进展。
债务始末
2007年3月，天誉置业发行2亿美元债券，集资约1.925亿美元，其中9250万美元用于再次收购洲头咀项目部分股权，8070万美元用于向保利及蚬壳行使广州威斯汀酒店收购权，1600万美元用作票据付息准备。
这批债券被6名机构投资者认购，其中雷曼认购5000万美元，美林国际认购2000万美元。
同年，天誉与雷曼兄弟订立一项信贷协议，以取得一笔2.2亿元的过渡贷款。这笔资金就是用于收购Yaubond51%股权，而Yaubond间接持有一幅位于广州市天河区之土地。
天誉这两笔债券所获得的资金并不是用来做项目开发，而是进行收购。分析人士认为，同样很多公司在发债，但天誉不像大多数公司可以“以钱赚钱”，这是天誉后来资金紧张的一个重要原因。
2008年的金融风暴改变了一切，雷曼兄弟倒下，洲头咀项目的土地使用权也一拖再拖。天誉置业也只能一再申请延迟票据赎回的日期，而条件就是必须完成天河项目出售交易，以及达成“该票据之若干重组条款”。
但由于天河项目的优越性，天誉置业一直未将该项目转手他人，雷曼兄弟的催债通知也一次又一次地“飞”向了天誉。为了还债，天誉甚至不得不把盈利能力颇强的天誉威斯汀酒店及写字楼出售。
据不完全统计，天誉置业申请法院对债务延期已有近十次之多，最近的一次是今年4月1日，天誉置业发布公告称清盘聆讯将再押后至2010年8月2日。
绿景影响
短短一个月的时间，事情出现了飞速的进展，这与绿景地产的重组有着千丝万缕的联系。
2010年4月1日，绿景地产公布了其重大重组方案：剥离原除现金外所有资产，面向海航置业、海航酒店定向增发。
根据重组方案：绿景地产拟将向广州天誉出售花都绿景90%股权、佛山瑞丰66.25%股权、恒大广州80%股权、恒远物业30%股权、广西天誉100%股权、永福美景100%股权及永福绿景100%股权，该部分股权预估值6亿元。
出售该部分股权还将向绿景地产全额现金分配利润约2.5亿元，分配后这7家公司的股权预估值为3.5亿元。广州天誉以现金支付对价。
同时，绿景地产将向海航置业、海航酒店发行股份购买其持有型物业资产，具体包括酒店管理公司100%股权、城建天誉100%股权、燕京饭店45%股权，预估值18.67亿元。新增股份的发行价格以公告日前20个交易日公司股票均价，即10.77元/股，新增股份不超过20000万股。
简单来说，绿景地产将现有的房地产资产腾挪到了天誉置业之中，待“壳”腾空之后，海航集团就将部分酒店业务注入，绿景地产因此将成为海航集团旗下的酒店业上市平台。
天誉置业将从绿景地产的资产重组中得到不少好处，从绿景地产挪移过去的项目暨股权将大大改善天誉置业的资产与负债。
据5月3日天誉置业公布的2009年业绩，录得股东应占亏损15.38亿元，每股亏损104.055仙。天誉在去年由盈转亏，主要是一项财务费用涉资18.83亿元所致，财务费用大幅增加，是由于全面未偿还本金额及利息应付予可换股票据持有人的负债加速还款，以及可换股票据累计的复合实际利息支出约1.94亿元。
很显然，在多次延期还债之后，其产生的利息就足以成为压垮骆驼的最后一根稻草，而对于本来就在资金上捉襟见肘的天誉来说，通过如此方式产生的这笔利息就是一笔不小的开支。
另一个让天誉置业不再申请延期聆讯的原因是进入重组程序的可能是，在绿景地产原有的股权及项目注入之后，天誉置业对于未来信心大增。
