标准普尔评级服务8月27日宣布，对人和商业控股有限公司拟发行的基准规模优先无担保债券授予“BB”的债务评级。
标普预计，该拟发行债券的条款和条件与人和商业2010年5月18日发行的未到期的优先无担保债券的类似。此次债券发行所筹集资金将用于潜在的项目收购、新项目开发以及一般营运资本目的。
标普称，尽管人和商业2010年上半年业绩弱于2009年同期水平。但仍然预计人和商业将实现2010年全年销售额超过60亿元人民币的目标。标普相信，人和商业具备调整商铺经营权转让和租赁比例的灵活性已达至该目标。
此外，标普对人和商业的分析已经考虑到其利润和现金流获取能力大幅波动的因素。这种波动性主要源自于人和商业租金收入较低以及高度依赖于经营权转让产生的收入，而上述收入决定于项目的建设和竣工日程。标普预计人和商业2010年调整后总负债对息税折旧摊销前利润之比不会高于3倍。
标普表示，人和商业的评级反映了较高的监管风险、公司较低的经常项目收入以及公开上市时间不长。此外，标普相信人和商业的财务风险管理能力仍有待检验，发展计划过于激进且其中大部分为新开建项目。但人和商业现有和未来待开发项目所处地段优越、利润率较高以及得益于中国消费水平的快速增长而展现的增长潜力等优势抵消了上述负面因素的冲击。
