观点地产网 梁嘉欣 金融业务越来越受到房地产商的青睐。继入股银行之后，世纪金源在金融业的投资上不断加码，开始涉足证券保险金融业。
在不到半个月的时间里，世纪金源就连续接手新华人寿、中信建投的股权，两宗交易总金额高达30亿元人民币。这是世纪金源在金融板块的新尝试。
11月29日，世纪金源以12.96亿元的价格接手中信证券转让的中信建投8%股权。在此之前，世纪金源刚在17日购得新华人寿3%的股份，交易支付价为15.39亿元，折合每股42.75元，该价格更高出挂牌价的三倍有余。
自此，世纪金源又多了两重身份：新华人寿、中信建投的新股东。
在世纪金源构想的产业版图中，资本运营是其重要的支柱产业之一。相关分析人士指出，目前证券、保险等金融业收益相对稳定，收购价格亦较低廉，世纪金源增持金融股份也是理所当然。
金融版图
翻阅资料可知，世纪金源最初介入金融产业是在八年前。
2002年，世纪金源注资2.1亿元成立北京世纪龙盛投资管理有限公司，介入银行不良资产处置，正式宣告其开始涉入资本运营。
随后不久，世纪金源宣布，以1.7亿元成功入股北京银行。从此，世纪金源踏上以入股银行为主要手段的融资之路。
2007年，世纪金源投资1.6亿元入股重庆农村商业银行；一年之后，世纪金源再次成功入股云南富滇银行，而这次世纪金源的身份是大股东。
相关知情人士透露，房企参与金融业投资，可实现金融资产的多元化，而当房企成为某个银行的股东以后，对未来融资会有好处。
众所周知，类似于北京银行、重庆农村商业银行、云南富滇银行等地方银行如雨后春笋般陆续出现，就是为了给企业提供新的融资渠道。
“毕竟国有银行的融资的渠道还是有限的，其它银行更多的是以股份制的形式出现，在融资方面会比较方便。”知情人士称。
知情人士另称，房企成为银行的股东之后，在某种程度上可以左右银行的决策进行融资。此外，还可实现转移支付，通过银行与银行之间的抵押形式来融得更多的资金。
“金融业的特点是杠杆效应，如果房企在金融行业拥有股东的身份，甚至控股，实际上就相当于银行了。房地产开发商达到一定规模之后，都会考虑朝这个方向发展。”知情人士表示。
他续称，实际上企业手持银行的股权，在融资方面看中的不是融资额度，而是融资的优先权，因为额度都受整个监控体系来监控。
“银行每年均有一定的放贷额度，一到年底，房地产企业的钱就开始紧，一是额度没有了，二是要还款。开发商作为银行的股东，就拥有决策权，可以决定每年放贷的额度是多少，企业可以为了自己好，放了以后不动。但国有银行不是这样，你没有话语权，难以顺利贷款。年初房价上涨也跟这个有关。”
不难发现，地方银行开始变相成为开发商的私人银行。知情人士亦指出，实际上确实如此，但这“相对合理合法”。另外，房企以股东的形式入股银行比一般企业的资金来源更好，更便捷，因为房地产毕竟需要大量的资金。
该名人士续指，金融本身的目的就是投融资，入股银行可以说是曲线救国。“开发商没有这个平台，国有银行不愿意合作，利用这种方式融资比上市还好，因为有和国有银行平起平坐的谈判机会。”
这一说法在世纪金源身上得到确证。世纪金源在成为云南富滇银行大股东之后，借助该平台与中国农业银行、中国工商银行、中国民生银行等多家金融机构开展战略合作。
与此同时，世纪金源也一直酝酿着其在金融投资领域的另一项计划：对上市公司进行收购和兼并等项目。并从2003年开始，世纪金源陆续成立香港金源恒业国际控股有限公司等，介入国际性资本运作。
造城者之渴
世纪金源不断地扩大在金融投资业务的版图，可见其对资金的需求量无比之大，而单纯靠项目销售回笼的资金，显然不能满足公司的发展需要。
根据相关研究机构数据显示，今年上半年世纪金源销售94亿元，销售面积184万平方米，但很快这笔回款马上在下半年被消耗殆尽。
世纪金源在拿地方面出手甚是大方，毫不吝啬。10月29日，世纪金源斥资20.3亿拍得南京江浦长江隧道口迎宾大道地块，总出让面积123175.1平方米。
11月2日，世纪金源再以35.4亿拿下福州林浦二期地块以及林浦一期地块，总出让面积将达40万平方米。
若加上近期在金融板块的投资，世纪金源上半年回笼的现金早已所剩无几。实际上，更需要庞大资金支撑的，是世纪金源的“大盘模式”。
按照世纪金源一贯的开发思路，其所开发的世纪城大型住宅社区的总建面需要达到400万平方米以上，相当于10个万达广场。
这已经超乎传统的大盘概念，有业内人士直言，世纪金源是地道的“超级大盘制造者”，造城运动上的“巨无霸”。
据了解，世纪金源开发的世纪城系列项目无一不是集商业、大饭店、医疗、学校、广场于一体的造城运动。
从2009至2010上半年，世纪金源仅靠3个超级大盘挤进销售排行榜的前列。该三项目分别为湘江世纪城、贵阳世纪城及合肥滨湖世纪城，在2010年上半年的销售贡献构成中，该三个项目贡献的销售金额高达97.8%，销售面积达98.3%。
世纪金源当然不会满足于此，黄如论对未来还有更大的想象，要实现超大规模的商业地产目标。
本来大盘模式需要的资金额就不小，加上黄如论的商业地产蓝图，单靠三个大盘的销售回款，虽能暂解世纪金源之渴，但始终是杯水车薪。
有业内人士亦指出，世纪金源作为住宅开发商起家，业务扩展到具备酒店、商业等措施配套，现金流肯定不好，如果缺乏金融做支撑，肯定不科学。
如何在金融投资领域扩大持有份额，成为世纪金源首要考虑的课题。
黄如论曾指出，以快制胜是世纪金源的杀手锏之一，住宅开发和销售都是通过最快的速度滚动发展，并运用低价促销的方式提高资金利用效率。
与此同时，为了最大化扩充资金链，除了入股银行、投资证券保险业，世纪金源还曾考虑引入新股东或上市。
2008年，世纪金源计划将旗下北京金源时代购物中心、重庆金源时代购物中心、昆明世纪金源大广场、贵阳房地产项目打包上市，第二阶段再将7家饭店包装上市。但无奈一场金融风暴席卷全球，股市急剧下挫，世纪金源的上市计划也被迫搁浅。
金融扩张危言
有业内人士表示，如果融资渠道不畅，很难把房地产做大。“早年可以卖楼花，现在项目要封顶，资金庞大，就算工程公司先垫资，资金量还是有限的。”
业内人士指出，像世纪金源这类高速成长的企业，最喜欢投资金融业务，因为成长越快，资金的需求就越大，越需要融资。而一般的大型企业如万科等本身已经是个金融机构，一般的银行还比不了它，而且到达那个规模之后，已经不愁融资渠道了。
眼下受调控政策的负面影响，融资渠道不断地收紧，开发商的资金压力更是成倍剧增，参与金融业投资，也许真的能打开另一条融资之路。
但事物总有两面性。相关业内人士分析，如果房企过多地撬动金融杠杆，在未来金融形势向下的情况下，肯定会出现风险。
“其中最大的危险就是入不敷出，无法偿还到期账款。借了大量的资金进来后，发现市场不好，就算把前期项目全卖了，也不够支付利息。借款总有个期限，虽然你是股东，但如果偿还不了自己，也是有问题的。现在国家做储备金，就是为了防范以弥补坏账损失。如果亏损的额度太大，最终只能清盘。”相关知情人士表示。
在此之前，德隆王朝的覆灭或是世纪金源在金融投资扩张路上的前车之鉴。
