观点地产网 李宁 说绿城信托被调查引发了港股大跌，有点言过其实，但若说诱发了内房股的“黑色交易日”却不为过。市场的恐慌在蔓延，内房股的明天似乎也不甚乐观。
内房股暴跌
9月22日，截止港股收盘，中国海外收报10.94港元，跌6.6%；华润置地下跌7%报8.49港元；恒大地产跌幅为10.9%，收盘价3.18港元；龙湖地产跌7.22%，至8.22港元；富力地产跌8.66%，至6.01港元；雅居乐下跌14.8%，至5.91港元；碧桂园也下挫了10.8%，至2.23港元；被业内人士称之为导火索的绿城中国更是下跌了16.23%，收报至4.49港元。
内房股暴跌的部分原因，市场上普遍共识是受绿城信托遭调查所累。9月21日晚，据路透社消息，银监会近日发文，要求直管的信托公司填写与绿城集团及关联企业开展房地产信托业务调查表，并根据项目运行情况注明风险判断意见。
随即在9月22日早盘便引发了内房股的全线下跌。9月22日中午，绿城紧急发布澄清公告称，董事会确认绿城并无就有关声称调查及要求从中国银监会接获任何官方通知，有关声称的调查并不是针对绿城集团。
但恐慌性的抛售似乎并未止步，市场上更多的担忧则体现在“持续调控将切断房企的信托资金来源”。而瑞信也认为，许多的内房股均采用了信托融资的方式，其中包括雅居乐、恒大地产、富力地产以及世茂房地产。
瑞信还称，由于内地楼市近期销售疲弱，大部分开发商信托贷款存在违约风险。而今年下半年中央政策的进一步收紧，将使整个内地房地产行业的违约风险增加，因此对内房股评级的前景不看好，也不排除将进一步调低的可能。
“很大原因是金九银十作为房企传统销售的旺季，市场上却出现了与之相反的冷清，房地产调控的持续与升级令投资者担惊。”有国际投行人士向观点地产新媒体表示。
国际市场动荡
该人士还称，绿城遭调查固然会引起内房股的叠加效应，但另一方面与21日美联储宣布的经济政策有关，香港作为美国经济直接挂钩的金融中心，投资者因此而悲观失望，所以他们可能会先抛售内房股，这方面也可以理解。
据了解，9月21日，美联储宣布，为了进一步刺激经济复苏，美联储联邦公开市场委员会对所持国债作出了以“卖短买长”来置换国债期限的决定，即计划到2012年6月，出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债。美联储还警告称，美国经济将有“重大”的经济下行风险。
分析人士认为，该政策相当于变相的量化宽松，即不扩大资产负债表规模，但延长其持有债券的期限。与此同时，美股在22日早盘小幅上扬之后急转直下，收盘时道琼斯工业平均指数下跌283.82点，跌幅2.49%；纳斯达克综合指数下跌52.05点，跌幅2%；标普500指数下跌35.33点，跌幅2.94%。
冰冻三尺非一日之寒，虽然有投资者的正常抛售，但从近一段时间内房股的走势看，却呈现了持续性的下跌。比如碧桂园，截止目前已经出现了连续10天的下跌，创出了一年多以来的新低，而华润置地与中国海外也都维持了多日来的阴跌局面。
对此，花旗银行亚太区房地产研究主管蔡金强向观点地产新媒体表示，这主要有二方面的因素，第一、内地房地产调控的政策目前看至少将延续到明年下半年，而货币政策的趋紧也看不出放松的迹象，投资者很清楚房地产市场是一个受政策直接影响最大的行业。
第二、虽然政策有影响但这不是内房股下跌的主因，这一轮内房股持续暴跌很重要的因素是对冲基金所为。这些对冲基金主要来自欧洲和美国，他们是有计划地在沽空，而且从他们做空的目的看，沽空是没有风险的。
对冲基金的狙击
为何没有风险，蔡金强解释称，对冲基金是觉得中国政府在变相地帮助创造机会，因为政府的行为是在打压房地产，这一点双方不谋而合。另外，现在无论是销售好或者不好的房企，他们都可以把它解释为坏的消息。
“比如销售好，他们会说还有严厉的调控出台，下个月能保持销售好吗？销售不好的话，他们可以说这已经要完蛋了。因此，从目前市场的不确定来看，政府一定要很小心，如果境外基金通过集体行动把房地产这颗炸弹引爆的话，对经济和市场带来的影响将难以估算”。
实际上，对于对冲基金的沽空行为，部分房企也开始了直面反击。恒大地产主席许家印在6月25日公开表示，“对冲基金做空加造谣，我对这种行为恨之入骨，我有机会报复他们的！”
同时，7月19日，恒大称，公司已经准备了50亿港元现金来保护股价免受对冲基金的攻击。但对冲基金就内房股的沽空也志在必得。
据明报消息，长期以做空为生的美国对冲基金经理Jim Chanos表示，中国的经济并非人们所认为的那样健康，一切与中国房地产相关的产业都将是其沽空的目标。
蔡金强也表示，在对冲基金集体唱空的当下，已经不能靠市场和企业的基本面来做分析判断了，市场已经趋于非理性，而这种不稳定在今后还将持续，以至于任何的风吹草动都能误导市场。
