穆迪12月3日报告指，龙光控股有限公司拟发行2.5亿美元2017年到期优先票据，此次债券的发行将改善龙光地产的债务到期状况，并降低平均融资成本。
穆迪预计，龙光地产将使用部分发行所得来预付其国内信托贷款。这部分贷款的利率高于拟发行债券的利率。
受债务增长带来的利息费用上升影响，龙光地产截至2014年6月底的12个月EBITDA利息覆盖率从2013年的5.2倍降至4.5倍。鉴于销售状况转弱，穆迪预计此前的土地购置投入增长将在未来12个月放缓。
同时，龙光地产的债务杠杆在上半年有所恶化，收入/总债务比率从2013年的123.8%降至92.7%。
穆迪预计，今后12-18个月龙光地产的EBITDA利息覆盖率将趋近于3倍，收入/总债务比率趋近于85%-90%左右。与受评的国内开发商相比，这些信用指标仍使其处于Ba3的评级水平。
对于龙光地产的销售情况，穆迪认为，该公司的合约销售额今年以来已经放缓，预计2014年全年合约销售额将较2013年略有增长，这表明其受到市场房地产销售放缓的影响。
此外，龙光地产Ba3的公司家族评级继续得到其强劲的流动性支持。截至2014年6月底，其现金/短期债务比例为143%。该公司6月底约65亿元的现金和运营现金流将足以支付46亿元的短期债务以及未来12个月的承诺地价款。这一强劲的流动性将为其应对未来12个月内市场的不利变化提供有力缓冲。
目前，穆迪向龙光地产此次发行美元高级无抵押债券授予B1评级，并维持对龙光地产Ba3的公司家族评级和B1的高级无抵押债务评级，评级展望均为稳定。
