2015博鳌房地产论坛·特写 8月13日，2015年博鳌房地产论坛直播间里迎来了中银国际控股有限公司董事总经理程雁女士。
据程雁介绍，近年来房企融资份额也在逐年递减。在2014年以前，特别是在2006年到2011年，房地产占到融资金额和市场份额中，都是在30%到40%以上的。到2014年，地产公司的融资份额仅占到11%。
融资份额降低除企业融资需求降低外，融资形式更灵活也是地产公司融资份额减少的原因。据了解，在融资形式上，今年门新三板成为企业融资首选，中银国际帮企业上新三板的案例也在增多。
不过，在程雁看来，新三板融资的可能性并不大，因为新三板相当于一个私募，待真正通过上市做定向增发的，市场还是存在着很强的不确定性。通过新三板上市只是给公司一个流通或者一个交易平台，使得这些投资人有一个退出的通道。另外，通过新三板上市，可以把企业股权性质的激励机制安排好。
融资形式上，程雁也认为房企可以考虑以其它的方式实现融资，而不是单纯通过IPO的方式实现融资，例如通过REITs即信托形式融资。
“REITs是一个相对比较灵活的，就是收益权的公开发行，房地产因为在产业链过程中形成价值的过程，在每一个阶段都会有一个价值分割，这样的一个可能性，所以就变成REITs是可使用的一个非常灵活的工具。”
企业在通过信托等形式融资的时候，什么样的企业更容易获得资金？
程雁透露，企业融资比较复杂，如果要是跟大银行来谈融资，其成本相对来讲会便宜一些，时间也会长一点，但是其对企业抗风险能力要求高一些，企业介入的成本和壁垒也高。但对于比较大的品牌公司，已经有了比较常年的信用体系，抗风险能力，公司规模也比较大，银行就愿意去配合他，给一些更加优惠的，长期的资金。
对于中小企业来讲，可能更多的是前期成本会高一些，但是取决于企业或项目有没有增长性，会不会有非常大的吸引力，那就要吸收一些股权的融资，这方面做私募就更合适一些。
另外，程雁还表示，在房地产行业里面，不同业务类型，估值不一样。有的公司是以土地开发为主，这类企业它的估值就是相对稳定的。企业规模大，其增长性和分红派息能力强，资本对这些企业投资的大多数是以长期的；还有一类是做服务、有创新能力的公司。这种公司大家认为市场供应量比较小，可比性少，作为资产配置的时候，它有炒作的概念，所以投资者的兴趣爱好不一样。
程雁认为，在服务类公司中，在服务界面有突破性的，有创新性的，能够给生活，给地产做增值服务的这类公司会是投资者比较认可的，尤其是互联网概念类公司，这是最火的。
