来自上海的房企景瑞地产控股近期在土地市场上的扩张势头异常凶猛。
与20多家房企经过激烈竞争后，5月5日，景瑞地产以14.11亿元的价格竞得杭州钱江世纪城一幅土地。此前在4月13日，景瑞刚刚以3亿元的代价通过收购杭州嘉恒全部股权，获得了杭州拱墅区一个2.4万平方米的住宅项目。
近一个月的时间里，景瑞在土地的并购扩张上就投资了38.6亿元。而去年景瑞全年的销售额还不到百亿，只有87亿元。即一个月用于扩张的资金，相当于去年全年销售额的44%。
在连续两年亏损扩大、负债率高居不下的背景下，仍然采取如此激进的策略，让不少业界为景瑞捏了一把汗。
景瑞年报显示，至去年年底，景瑞的净债务与资本比率为135%，这比2014年103%的负债率，增长了32个百分点。除此之外，去年景瑞录得其它亏损5270万元，这一数字比2014年2910万元同一指标增加了二千多万元。据景瑞披露，去年亏损主要来自杭州一幅土地的延迟付款。
“我们认为现时的负债水平针对公司目前的发展阶段来看，处于合理的范围，也与我们的运营相匹配。”景瑞地产在年报中如是说。
虽然景瑞对公司前景较为乐观，但分析师认为其财务状况多少令人有些担忧。据景瑞公布的数据，截止去年年底公司总资产294亿，总负债约246亿元。在246亿元的负债中，流动负债超过196亿元。
“公司负债率高有时并不是最可怕的，压力最大的要看公司的现金流。如果现金流充实，公司未必会发生财务困难，但如果现金流情况不佳，是比较令人担心的。”一位不愿具名的分析师说。
关于公司的现金情况，景瑞的年报数据披露，至去年年底公司的银行存款及手头现金为36.8亿元，而至去年年底未偿还的借款总额为103亿元，平均借款成本为9.68%。在103亿借款中，一年内需要偿还的包括银行贷款和信托融资在内的即期借款总额为58.1亿元，二到五年需偿还的非即期借款45亿元。
为何要顶着财务压力，在多个城市大举扩张飙地，分析人士认为景瑞希望摆脱其此前在三四城市持仓较重的影响，对城市布局进行重新调整。
景瑞公布的信息显示，公司在全国9个城市拥有23个开发项目。去年景瑞87亿元的销售业绩中，近六成销售来自浙江，约36%的销售额来自江苏。
