近日，在美邦服饰发布的相关债项跟踪评级报告中称：由于“国内外品牌竞争压力持续加大， 电商及零售渠道变化的冲击将会持续， 公司营业收入下降并于 2015 年出现亏损以及存货周转效率较低等不利因素”，国内评级公司大公国际对该公司主体信用等级维持 AA，评级展望调整为负面。本次跟踪评级，针对的是此前美邦发行的总额为8亿元人民币的债券，该笔债券将于2018年10月份到期。
营收利润持续下滑 服装巨头风光不再
曾经因轻资产运营模式风靡一时的美特斯邦威，近年来持续遭遇营收与利润下滑。财报显示：自2011年以来，美邦服饰的营收与利润持续下滑。2011年，营业收入曾逼近100亿大关，但此后几年逐年下降。到2015年仅为62.95亿元，下滑超过三成。
净利润则由2011年的盈利超过12亿，急速下降，到2015年时亏损达到4.32亿元。在2016年一季度财报中，美邦服饰再次预计公司上半年最高将有9000万元的亏损。
快速扩张戛然而止 关店潮迅速来袭
在遭遇利润危机之前，美邦服饰经历了快速的扩张，直营店和加盟店数量一度逼近5000家。由于来自国内外品牌的竞争以及电商的冲击，美邦服饰自2013年起，逐步关停亏损和低效的店铺，推动渠道转型升级。财报显示，2013年公司拥有直营店和加盟店近5000家。截至2015年末约3700多家，销售店面减少四分之一左右。
遭遇业绩压力的服装服饰品牌不仅仅是美邦服饰一家。内衣服装公司浪莎股份2015年营收下降37.94%，净利润同比减少11.55%。鞋业与运动品牌零售巨头百丽国际(1880.HK)最新财年净利润为29.34亿元，较上一年暴降38.41%，同时还关停了部分业绩不高的店铺。
美邦服饰近年来尝试通过电子商务和O2O线上线下互动来提升业绩，但依然面临诸多不确定性。
大公国际在评估报告中称：“预计未来1～2年，公司将会继续推进体验式店铺的改造以及线上线下全流动模式的建立，仍会继续面临服装零售行业竞争加剧、消费渠道转变造成的店铺经营下滑等不利因素影响，短期内公司转型效果尚未完全呈现，仍面临一定经营压力。”
自去年股灾以来，美邦服饰的复权股价已经下跌接近7成，诸多高位接盘的股民深度套牢，尚未到期的债券又遭遇评估公司的负面展望，债权持有人能否安然入睡?
