备受关注的宝能万科事件的主角——万科企业股份有限公司在停牌了长达7个月之后，于昨日毫无悬念地以跌停的方式复牌。
跌停卖单近778万手
没有任何悬念，万科A昨日一开盘便被多达631万手的巨额卖单压在21.99元跌停板上，全天除了上下午开盘后1分钟，以及收盘集合竞价时有几笔上千手的大单买入外，其余时间倒是跌停板上的封单越来越多，最多时达到790万手，最终仍有777.7396万手（171亿元）重压在跌停价上。值得注意的是，该股全天成交仅仅9382万元，创2006年8月9日以来的最低值。
不过相比A股的惨状，万科H股则走势强劲。昨天，万科H股高开高走，盘中最大涨幅高达9.61%，终盘报收于16.22港币，涨幅6.71%。
宝能损失65.5亿元
万科A复牌跌停，27万持股投资者无路可逃，备受关注的宝能公司也不例外。宝能系从去年7月初至12月不断增持万科，目前宝能系持有26.82亿股万科股票，占总股份24.26%，以2015年12月18日停牌价24.43元/股计算，持股市值高达655亿元。昨天万科跌停，宝能持股市值589.5亿元，65.5亿元市值瞬间灰飞烟灭。
焦点
宝能能扛几个跌停？
面对跌停板上778万手巨额卖单，接下来万科继续跌停几无悬念。相比之下大家更关心的是，使用了杠杆的宝能，究竟最多能承受几个跌停板？
按照此前万科披露的数据，宝能分别在7~8月，11~12月买入万科股票，其持仓成本应该在15.3~15.5元左右。根据测算，由于宝能系利用杠杆买入，加上利率成本，目前其持股成本应该在17元左右。这就意味着宝能系可以承受万科3.5个跌停。而万科第二个跌停价是19.79元，第三个跌停价是17.81元，第四个跌停价是16.03元。
红塔证券分析师黄霁指出，现在比较确定的是，宝能将有很大的压力，毕竟这个钱是通过杠杆堆积起来的，但如果不考虑分红获利，仅是加上付息成本，宝能持仓成本在17元到18元。假如万科复牌有3个跌停板，将达到宝能持股成本红线，那么这个事就不仅仅是简单的股权纷争了，因为宝能作为结构化资管计划的劣后级方，一旦价格击穿其警戒线将被告知追加保证金，否则其股份将被平仓。但是这种事都是理论上的，因为宝能要被平仓，短期内根本卖不出去，也没人去买，而涉及到其优先级方的利益的最大停损点是40%，一旦出现这个问题，其旗下的万能险面临赎回的问题。
提醒
风险较大，投资者暂避
红塔证券分析师黄霁指出：万科停牌的相对位置是去年底，当时还在3500点以上，并且它是创新高停牌的。万科是深圳市场总市值第一大的公司同时也是深圳第一权重股，它复牌后价格的下跌，会对深圳成指产生一定的影响。公募配置在万科的家数大概有近150只，平均成本应该都在16-20之间，因此，多家机构已经对万科的估值进行下调。由于目前万科事件后续的未知性太大，公募基金通常没有坚守的理由，理论上公募基金在万科A复牌后离场的可能性较大，等局势确定以后才会再考虑，主要问题还是在于非常复杂的股权纷争问题以及非常不确定的未来公司管理层归属问题。因此，风险较大，不建议投资者参与博弈。
