面临暂停上市压停的*ST商城最终能否成功保壳，是很多市场人士猜测和关注的一个话题。*ST商城11月11日晚公告，公司与太原茂业签订《股份转让协议》，公司拟将其持有的盛京银行全部非上市内资股股权8550万股（占盛京银行股本总数的1.47%）以6.1元/股的价格，转让给太原茂业，转让金额5.22亿元。
值得一提的是，*ST商城控股股东中兆投资持有太原茂业100%股权，太原茂业董事长、法定代表人陈哲元为*ST商城董事，因此本次交易构成关联交易。
据证券时报.e公司记者了解，早在2005年12月的时候，*ST商城就以1元/股的价格认购沈阳市商业银行（即现在的盛京银行）1.2亿股股份，约占盛京银行总股本的4%。2009年12月，*ST商城分对外转让3450万股盛京银行股股份，转让价格为4元/股，分别转让给祥运热力1500万股、转让给房实房产1000万股、转让给恒润投资650万股、转让给兴玖玖300万股，转让金额13800万元。 剩余的8550万股盛京银行股份，*ST商城一直持有至今。接照如今6.1元/股的转让价格计算，在15年间，*ST商城持有的剩余8550万股盛京银行股份增持5.1倍。
实际上，*ST商城本次向关联方转让8550万股盛京银行股份也是无奈之举。因为，*ST商城2015年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.63亿元，期末归属于上市公司股东的净资产为-4361万元。若*ST商城披露的2016年度经审计的净资产仍为负值，公司股票将被暂停上市。*ST商城2016年三季报再度出现亏损，每股净资产-0.7357元，同时公司还预计2016年年报业绩仍将可能会出现亏损。在重大资产重组被中国证监会否决之后，通过出售资产保壳成为唯一的出路。
原本，*ST商城是将希望寄托于向非关联方莱茵置业出售铁西百货99.82%的股权，但是由于本次交易构成重大资产重组，因此在今年年底之前能否成功完成存在非常大的不确定性。在这样的背景下，为了稳妥起见，出售8550万股盛京银行股份也就成为*ST商城必须而又无奈的选择。在*ST商城看来，公司通过转让8550万股盛京银行股份，将获得较大金额现金以改善公司财务状况，缓解公司偿债压力、优化公司资产负债结构，有利于解决公司目前存在被交易所实施退市风险警示的状况。
不过即便如此，*ST商城仍然没有放弃出售铁西百货99.82%的股权。因为*ST商城认为，出售铁西百货相关资产可以获得较大金额现金以缓解公司偿债压力，降低公司的财务费用。公司的资产负债结构也将得到优化，资产流动性增强，极大降低流动性风险和现金流风险。
一个不可忽视的现实问题是，即便*ST商城在2016年通过出售资产得以保壳，但是如果2017年不能有盈利能力强的优质资产注入，那么*ST商城的经营形式仍然不容乐观。一旦又被逼到暂停上市的边缘，不知道*ST商城届时还能有什么应对之策。因此在依靠自身能力无法走出困境的情况下，对于*ST商城而言，借助外部的力量实现涅槃重生就成为了必然的选择。
