一度是玩具零售业领先者的玩具反斗城（Toys R Us）日子越来越不好过了。
根据 CNBC 的报道，玩具反斗城已经请了擅长公司重组业务的凯易律师事务所（Kirkland & Ellis LLP）来进行债务重组，处理将会在 2018 年到期的 4 亿美元债务，而可能的措施包括了申请破产保护。
在过去四年里，拥有 1640 家门店的玩具反斗城从未盈利过。根据玩具反斗城今年六月公布的财报，第二季度他们亏损了 1.63 亿美元，而去年同期他们亏了 1.25 亿美元。而同店销售额表现得比去年还差，今年和去年同比分别为下降 4.1% 和增长 0.9%。
2005 年玩具反斗城被私人投资公司 KKR、Bain 和 Vornado 以 66 亿美元的价格所收购。2010 年玩具反斗城还申请过上市，不过因为市场状况不好又撤回了。
如今玩具反斗城现在正面临着来自亚马逊、沃尔玛等零售商来自线上线下的压力。
在第二季度的投资者会议上，玩具反斗城的董事长兼 CEO David Allen Brandon 表示业绩下滑主要是因为占到玩具反斗城营收将近一半的婴儿产品业务竞争激烈，“我们看到了极大、极大的折扣，激进的促销。”比如我们之前就报道过，亚马逊凭着低价、购买方便、庞大的会员量，其自有品牌 Amazon Elements 婴儿湿巾在一年内销量就增长 266%。
另外，除了亚马逊以外，沃尔玛、Target 等连锁超市也试图靠卖玩具来吸引客流。低价并不是唯一的手段，这周沃尔玛宣布在即将到来的购物季里他们会有超过 1000 种新玩具，其中包括超过 300 种独家玩具。
当然，玩具反斗城有推出措施来改善经营。今年五月，在大量线上购物用户被亚马逊抢走之后，玩具反斗城终于宣布他们电商网站在进行改版。
除此以外，玩具反斗城今年会彻底投入价格战。他们曾经表示竞争对手部分产品促销价格低于批发价格，所以他们不会在顾客反映价格差异之后补偿相应的差价，但今年购物季玩具反斗城将会对店内销售的一切产品都执行差价补偿政策。
按照富国银行分析师 Tim Conder 的说法，玩具反斗城可以在不申请破产保护的情况下完成债务重组，不过他也提到，因为破产的零售商数量太多、来自亚马逊等电商公司的竞争，贷款机构已经对零售商们越来越怀疑了。
根据《金融时报》的报道，光是在今年上半年，美国就已经有超过 20 家零售公司申请破产，而他们负债累计超过 50 亿美元。
而评级机构标准普尔更悲观，他们这周将玩具反斗城的评级从 B- 下调至 CCC+。他们指出玩具反斗城在 2018 年五月和十月会有大约 4 亿美元的债务到期，而且 2019 年到期债务更多，“2019 年到期债务逼近，以及缺乏明确的业务改善迹象，我们相信长期来看玩具反斗城的资本结构是不可持续的。”
截至今年四月，玩具反斗城已经进入中国 55 个城市，开出了 134 家门店，投资者会议上 Brandon 表示中国市场“继续表现良好”，不过并未透露具体的经营数据。
