5月8日，万科企业股份有限公司股价收盘报18.47元，较昨日下跌2.22%，而这一股价已较公开报道所指的宝能系资管计划18.89元的平均持股成本低，而这还未包括利率和融资成本。
对此，有报道援引市场人士观点指出，考虑到宝能系利用金融工具设计的高杠杆融资结构，万科股价已被其带入危局。
据观点地产新媒体了解，2015年中开始，前海人寿就在二级市场三度增持了万科的股份，截至2015年8月26日，前海人寿手中持有万科的股份总计已经超过15%，此数字已经远远超过华润彼时所有股份数量14.89%。短短两个月的时间，前海人寿从无到有，迅速地成为了万科的第一大股东。
但当时已有人注意道，在前海人寿增持万科中，其使用了“收益互换”和“融资融券”的方式。分析称，这两种方式都有较高的交易杠杆，一旦面临风险，其亏损将会被放大数倍。
而自此之后，宝能系一再增持万科股份，至目前宝能系仍是持股万科最多的一方，累计持股25%；深圳地铁获得恒大接近14.07%股权表决权后，则累计有29.38%股权表决权。
对于万科股价的波动，报道指出，最近半年来，万科股价波动幅度极小，从去年29元暴跌之后，近期均平稳在20多元的水平，至近日突然下跌至18元多。而让人诧异的是，钜盛华及其一致行动人作为万科的第一大股东，最近两个月并未控制杠杆水平，而是屡次将两年前质押的万科股份解除质押再质押，以融得更多资金，目前所持9亿股万科股份仅有10股未质押融资。
（来源：观点地产网）
