从这次贵人鸟出售虎扑的情况来看，这几年虎扑几乎没有任何发展：营业收入几乎没有增长、净利润大幅度下滑……没有体育版权的虎扑终究还是不能逃脱下坡路的噩梦。
虎扑体育在多次上市无果后，终于又有了下一步动作。
昨天上市公司贵人鸟发布公告称，拟将持有的虎扑体育13.66％股权作价2.73亿元转让给上海鼎点资产管理有限公司，该笔转让完成后，贵人鸟不仅可以回收2.39亿元的投资款，还能够获利3000万元。
这对于处在业绩大滑坡困境下的贵人鸟弥足珍贵。
2次上市未果，虎扑净利润下滑超过30％
虎扑曾经是优良的体育资产公司，但是在上市这条路上始终是曲折的。
最开始，虎扑是想独立IPO的。
2016年4月22日，证监会披露虎扑（上海）文化传播股份有限公司首次公开发行股票招股说明书，虎扑体育拟在上交所上市，计划发行不超过3333.4万股，占公司发行后总股本的25．%，预计募集资金4.2亿元。
但是在证监会日前公布的2017年度首次公开发行股票申请终止审核企业名单中，虎扑（上海）文化传播有限公司在名单中，终止审查决定日期为2017年3月22日。
这意味着虎扑独立IPO的梦想失败。
或许早有预料，在招股书发布不到8个月后的2017年1月3日，*ST亚星发布公告称，已终止重大资产重组：“已终止的连续重大资产重组的标的资产为程杭持有的体育资产，标的资产具体范围尚未确定”。
程杭为虎扑的实际控制人，持有虎扑25.07％的股份，因此当时舆论普遍认为虎扑的借壳之路失败。
独立IPO和借壳都宣告失败，这是为什么？
原因虽然是复杂的，但是虎扑体育没有抓住移动互联网，导致在体育布局上逐渐落伍是一个不争的事实，业绩相当不客观。
根据资料显示，虎扑体育的盈利能力极不稳定，起伏非常大。2013年到2015年的净利润分别为1512万元、745万元和3157万元；并且相当依赖政府补贴， 2013年到2015年获得政府补贴分别254.65万、363.98 万及680.12 万，分别占同期净利润16.8%、48.72％及21.54％。
根据这次公布的最新财务资料显示，2017年营业收入为2.32亿元，净利润为1929.40万元，相比于2015年的营收为2亿、净利润3157万元而言，不仅仅收入没有什么增长，净利润还下降超过35%。
甩掉财务包袱，贵人鸟卖卖卖回笼资金
虎扑相较于贵人鸟2年前投资的时候并没有明显进步，甚至有些倒退，或许也是出售的原因之一。
因为根据受让方上海鼎点资产管理有限公司的资料来看，这个公司的法人和总经理都是江伟，而江伟是虎扑的创始人、副董事长，持有虎扑10.94％的股份。
这就说明这次贵人鸟出售本质上是虎扑管理层的回购。
而出售的另外更重要的原因是贵人鸟甩卖资产填充业绩。在出售虎扑获得3000万收益的前后，贵人鸟以1.35亿元出售康湃思体育37％的股权、811.42万元转让康湃思咨询37％的股权。
这两家公司都是盈利能力十分差的公司，在2017年都处于亏损或者勉强维持盈亏平衡的状况，所以贵人鸟几乎是以平价转卖出去，甩掉财务负担。
在贵人鸟深陷亏损危机的当下，也是不得不这么做以自救。
根据贵人鸟2017年的年度报告显示，2017年贵人鸟实现营业收入32.52亿元，相比于2016年的22.79亿元增长42.7％；但是2017年净利润1.57亿元相比于2016年的2.93亿元，下降幅度高达46.25％。
导致贵人鸟出现巨额亏损主要是盲目投资未能带来收益、金融去杠杆导致资金成本极速抬升和管理费用出现激增。
以财务费用为例，2017年随着社会融资成本的上升，以及本期融资项目的本息兑付较为集中，本年度利息支出2.3亿元，同比增长42.50％，导致财务费用上涨。
因此出售手上的非优质资产，快速回笼资金的同时获得一定的投资收益，是这次交易背后的主要逻辑，也是贵人鸟比较正确的做法之一。
