中百控股集团股份有限公司(以下简称“中百集团”)，近日发布2017年度业绩预告，公司预计，归属于上市公司股东的净利润盈利约6580万元-6900万元，与上年同期相比增长918％-967％，基本每股收益约0.0966元-0.1013元。
中百集团解释称，报告期内公司预计净利润较去年同期增长的原因：
1、报告期内，中百集团完成资产证券化中江夏中百购物广场的相关资产权益转让事宜，缴纳相应所得税后，增加税后净利润约为1.81亿元。
2、报告期内，中百集团销售收入同比仍有所下降，但下降幅度逐渐收窄。商业租金和人工费用上涨压力依旧，公司对扭亏无望的门店加大了关店调整力度致使关店资产损失增加，部分门店改造及转型调整等使得相关费用有所增长。
中百集团将继续加大转型调整工作力度，坚持业态调整升级，持续推进供应链优化，不断提升商品销售毛利，强化管理降低成本，促进公司经营利润的增长。
报告期内，中百集团销售收入同比仍有所下降，但下降幅度逐渐收窄。商业租金和人工费用上涨压力依旧，公司对扭亏无望的门店加大了关店调整力度致使关店资产损失增加，部分门店改造及转型调整等使得相关费用有所增长。中百集团将继续加大转型调整工作力度，坚持业态调整升级，持续推进供应链优化，不断提升商品销售毛利，强化管理降低成本，促进公司经营利润的增长。
3、报告期内，中百集团预计非经常性损益对净利润影响金额为1.15亿元。主要因素为资产证券化收益、门店改造及关店损失。
业内人士表示，中百集团是湖北省超市龙头，连锁网点达到1077家。公司通过业态转型升级和成本控制减亏效果明显，销售收入下降幅度逐渐收窄，毛利率持续改善。短期来看公司由于门店调整以及中百罗森新开门店培育期，仍面临较大费用压力。长期看，随着公司生鲜改造以及便利店布局逐渐完善，竞争力将会显现。
第一纺织网记者此间了解到，中百集团于1997年上市，是以商业零售为主的大型连锁企业，是湖北省地区的商超龙头，由武汉国资委实际控制。集团旗下包括中百仓储、中百超市、中百百货、中百电器四家连锁公司，主营连锁超市、综合百货，其中超市业态是其核心，占比92.44％。经营网点主要集中在湖北地区，涵盖了武汉市和湖北二三线城市，同时积极向重庆市扩展业务，实现跨区域发展。
截止2017年前三季度，中百集团拥有连锁网点达到1077家，其中，中百仓储超市175家(武汉市内67家、市外湖北省内77家、重庆市31家)；中百便民超市873家(含中百罗森便利店148家、邻里生鲜绿标店35家)；中百百货店11家；中百电器门店18家。
据了解，中百集团在门店和商品结构调整升级、供应链优化、人效提升及激励方面的变革力度较大，同时充分借鉴永辉超市的优秀管理经验，经营效率和业绩有望持续改善。中百集团引进永辉生鲜经营团队，组建经营分析团队及运营支持团队，成立生鲜事业部。依据永辉生鲜品类，进行公司生鲜品类梳理;建立标杆门店管理方法，实施门店生鲜布局优化调整，导入永辉生鲜营运标准及生鲜经营基本原则，借助永辉长半径项目推进生鲜联合采购，优化供应链，全面提升生鲜竞争力和盈利能力。此外，永辉超市的长半径供应链优势还有助于推动进口商品、酒类及OEM商品的联采经营合作。
而在生鲜方面，中百集团以中百超市现有门店为基础，升级调整扩大生鲜经营面积，加快打造邻里生鲜绿标店;便利店方面，今年公司加快发展中百罗森便利店，采取直营店与加盟店并举的发展模式，迈入便利店连锁经营发展的快车道。
招商证券分析师许荣聪此前谈到，2016年3月，永辉超市生鲜管理团队进驻湖北中百仓储，帮助中百仓储生鲜事业部实现了稳步增长：改造后当年毛利额同比提升30％，其中23％来自于销量增长，7％来自于毛利率提高。永辉的生鲜改造主要是通过营销改变、促销方式改变、商品品种增加和损耗控制来提升毛利，生鲜面积基本没增加，改造后生鲜销售额占到大卖场销售额的30%。
中百便民超市通过将原标超店改造为邻里生鲜绿标店，旨在通过生鲜的调整带来客流量、客单价的增长，2016年共改造调整20家门店。改造前商品以干货为主，改造后的绿标店生鲜占比在超过50％，同时采用日系装修风格，店面设计更具现代时尚感和人性化，给消费者更好的用户体验。
许荣聪介绍，我国便利店行业快速发展，发展空间大，但区域发展不平衡、大部分地区政策支持不到位。从中部六省来看，武汉市便利店增速最快，为32.20％，全国增速排名第二，单店覆盖人数为11933人，24小时便利店占比24％，便利店覆盖程度较低、市场空间大，在提升运营水平、加大开店速度和改善服务方面等均大有可为。
1997年以来，好来西、可多、中百集团、美国康美集团等国内外企业在武汉陆续开设便利店，武汉便利店发展历经二十年。2011年，武汉人居GDP已经突破10000美元，受市场分散、店铺盈利周期、气候和用户消费习惯等因素的影响，便利店发展不充分，市场需求潜力很大。近年来，武汉便利店进入快速发展时期，本土品牌中百好邦、可多、慕臣等发展迅速，外来品牌TODAY、7TT等快速扩张，市场空间有待进一步挖掘。
财报显示，截止2017年前三季度，中百集团实现营业收入112.58亿，同比下降3.26％；毛利率21.71％，同比增长1.39％；归属于母公司的净利润1.30亿，同比增长174.18％，其中，第三季度实现营业收入35.56亿，同比下降1.58％；毛利率21.97％，同比增长1.48％；归属于母公司的净利润亏损0.07亿，同比增长94.19％。
许荣聪分析，从财务指标对比来看，中百集团经营效率整体居于同业中下水平，各方面均有较大的提升空间。中百集团2015年、2016年营业收入分别同比下降3％、6％，大幅下降的原因在于：一方面是公司过去超市业态较为陈旧，客流下降;另一方面是公司从2014年开始大力推进门店调整和业态升级，2016年公司关闭仓储超市63家(其中重庆45家)，中百便民超市关闭53家。
与此同时，较低的销售毛利率和不断走高的费用率导致中百集团净利率偏低。和同业相比，中百集团毛利率水平属于中下偏低，过去几年以来提高也并不明显;在费用端，公司销售费用率和管理费用率过去三年从17.8％大幅上升至21.6％，进而导致毛利率和费用率倒挂。
2017年上半年，中百集团毛利率提升至22.18％，达到近三年以来最高水平。2016年从永辉过来的团队负责中百大卖场生鲜的经营改造，改造当年生鲜毛利额即同比提升30％，2017年上半年大卖场生鲜以及绿标店毛利额同比再增长30％以上。对干货非食品这块，公司通过拿掉卖场大量同质化SKU、经营毛利率比较高的商品来提高商品毛利率。
许荣聪认为，从中百集团过去三年费用率构成来看，上升幅度最大的是职工薪酬，公司薪酬长期低于行业平均水平，近年公司推进职工薪酬结构性调整，提高员工收入，从而导致员工费用率上升较快，其他费用则更多是因为营业收入下降而导致的费用率上升。中百集团在2016年以来一方面导入永辉合伙制方案，一方面通过一人多岗和人员精简等措施控制在职员工人数，2017年上半年职工薪酬增速明显放缓，同时劳效也较2013年上升了20％左右。随着公司关店基本完成后营收增速恢复正增长，以及费用增速得到控制，预计中百集团费用率即将见到拐点。
市场观点也谈到，中百集团在门店和商品结构调整升级、供应链优化、人效提升及激励方面的变革力度较大，同时借鉴永辉和罗森的优秀管理经验，经营质量已经得到明显提升，基本面向上趋势确立，后续国改推进有望进一步提升经营效率。
