观点地产网业绩会开始前，香港刚刚经历过一场大雨，华润大厦所在的湾仔更录得超过30毫米的降水。矗立的高楼、狭窄的街道，再加上红白的士和双层巴士穿梭其中，雨后的香港应该是别有一番风情。
不过，这样的景色或许是专属于游客的闲情雅致，对于发布业绩的华润置地和参会媒体来说，脚步必然匆忙一些。
与华润置地同日举办业绩发布会的房企还有万科、碧桂园以及龙湖等，于是在业绩会开场时，华润置地董事局副主席、执行董事唐勇就不免调侃道：“感谢大家抽出宝贵的时间，来参加华润置地中期业绩新闻发布会！”
作为业绩发布当中的国企“代表”，华润置地的点滴表现都吸引着市场的目光，也自然成为对标的对象。
过去的半年，华润置地股利润大幅提升，股东应占利润达到88.5亿元，同比增长96%，核心股东利润约72.8亿元，同比增长152%。
利润翻倍的同时，上半年华润置地的综合毛利率水平达到历史新高，为48.1%，比去年同期提高13.1%，加上酒店运营的投资物业毛利率小幅上涨3.1个百分点，至63.5%。
财务数据表现亮眼，不过在合约销售目标上，华润置地还是保持一贯的保守：“之前提的1830亿签约额，我们维持这个目标不变。”
按照上半年房企的销售节奏，要想在行业中保持规模领先，或许将承受一定压力。
面对媒体的担忧，唐勇在现场表示：“做到行业前10是力所能及的事情，华润更加关注市值、股东回报及利润增长。”
“毛利率创新高，但不可持续”
过去半年，Balance和freestyle一样，靠着一档选秀综艺节目迅速走红。这个英文单词解释了在舞蹈中保持平衡感和协调性的重要性，即通过一直练习，做到举起手就能到定位，达到Balance，帮助选手在舞台上加分。对于华润置地来说，追求的似乎也是发展上的平衡感。
2018年上半年，华润置地可以说给投资者交了一份比较好的答卷：截止2018年6月30日，实现综合营业额437.8亿元，扣除投资物业评估增值后的核心净利润为72.8亿元，同比增长152%，计入投资物业评估增值后的股东应占溢利同比增长96%，为88.5亿元。
报告期内，华润置地开发物业实现营业额364.9亿元，同比增长42.5%；需要注意的是，上半年结算综合毛利率率为48.1%，较2017年同期的35%有明显提升。其中，开发物业毛利率由去年同期的32.6%提升至48.6%；投资物业（包括酒店经营）毛利率由则微升至66.6%。
对于毛利率录得新高的原因，华润置地高级副总裁兼首席财务官俞建透露，2018年上半年结算额为365亿元，结算单价同比增长82%到18844元每平方米。而且在这些结算项目中，一线城市的结算额占比超过54%。
“这些高毛利结算的项目带动了开发业务毛利率同比增长了16%，到48.6%。”其中，深圳湾悦府和华润城两个项目的毛利率都超过70%。
另一方面，受南通和常州两个项目高毛利率带动，华润置地在三线城市中的毛利率也达到41%，带动了上半年结算毛利达到历史新高。
对于下半年能否保持这样的高毛利率，俞建表示，肯定是不可持续的，2017年大部分利润是在下半年结算，上半年基数比较低，所以造成今年上半年和去年上半年相比上升比较明显。不过，从全年来看，预计毛利平均能够达到40%。放到更加长远的2019年来看，毛利率达到35%没有问题。
和利润一样保持较大增长的还有买地支出，在房企对买地普遍保持谨慎的大环境下，华润置地的“进取”姿态难免让市场不关注。
据观点地产新媒体了解，过去6个月，华润置地在土地市场上斩获41宗地块，新增土地总计容建筑面积达817万平方米，总地价为672.9亿元，权益地价513.4亿元，近乎超过去年全年的权益地价。
对于今年的逆市而行，唐勇回应观点地产新媒体表示，上半年拿地金额与以往比有所增加，主要是因为销售同比增长很多，回款额在增加。因此基于平衡发展来看，也需要补充一些土地储备。
但是历史也是相似的，地价支出的增加，也让华润置地和去年一样面临负债上升的境况。截至2018年6月30日，华润置地总有息负债比率为46.1%，较去年底的42.3%有所上升，净有息负债率为47.2%，较2017年底的35.9%有较大幅度的上升。
“净负债率上升到47.25%，主要是因为上半年买地支出比较多。”唐勇回应媒体的担忧时表示，过去负债比较低，但也未能获得股票市场的积极回应。房地产公司需要在扩表、获取市场份额和保持资产负债表健康两者之间取得平衡。
他表示，在目前行业内，置地是两者平衡做得最好的公司之一，下半年公司会把负债率作为约束条件之一，对投资进行合理测算，预计年底负债率会下降到42%左右。
“好资产不怕没出路”
业绩会上，销售目标是避不开的热门话题。对此唐勇表示，靠排名不是企业发展的理想状态，这些都是虚名，华润置地更加注重的是在稳健管理风险的基础上实现规模增长与回报的平衡。
虽然回答依然平淡，不过从土地储备和已锁定销售上来说，华润置地对规模的发展或许不再像以往一样“佛系”。
唐勇透露，做行业前10是华润置地力所能及的事情，也是为股东创造长远回报的动力。
截至2018年6月30日，华润置地锁定已签未结算开发物业营业额2165.7亿元，有待陆续结算。其中，965.1亿元将于今年结算，为2018年的业绩奠定一定基础。
得益于上半年的积极储粮，华润置地土地储备面积为5215万平方米，其中权益土地储备4022万平方米，覆盖全球62个城市。开发物业总土储是4322万平方米，权益土储3366万平方米，投资物业总土储是893万平方米，权益土储656万平方米，其中一二线城市占比83%。
相比住宅业务，华润置地在商业地产上更具雄心。据俞建披露的数据显示，截止到6月底，在营购物中心有27个，布局全国20个城市，包括16个万象城，11个五彩城万象汇，投资物业资产总金额达到1067亿，占公司总资产的19%。其中，79%是是已完工的物业，21%是在建的物业。
近乎五分之一的商业资产，举足轻重，也让媒体好奇华润置地是否有分拆商业地产上市的计划。
对此俞建回应称“好资产不怕没出路”：“关于商业地产的发展，公司内部有做比较成熟的计划，也有比较详细的报告。包括商业地产以后做REITs还是分拆上市，还是拿出部分到基金里面，都有研究，不过还没有提上议程将来怎么做。”
除此之外，与时下大多数房企一样，华润置地在发展住宅和商业的同时，也在积极地扩展多元化业务。目前在城市更新、城市开发运营、长租公寓、康养、智慧地产等创新业务上都有布局。其中，城市更新业务方面，在谈的土地储备超过2600万平方米。
“这些城市更新项目主要在深圳，东莞也有部分。”唐勇补充表示，上述2600万平方米的项目都是获得政府认可或者村民同意的，在路上的更多。
此外，华润置地今年6月才公布的长租公寓品牌有巢也在积极推进中，预计到今年年末可获取的公寓单位将达到20000间，预计到2020年长租公寓将达到10万间。
对于创新业务的发展，华润置地也有一笔清晰的账本：“今年创新业务的投资额预计不到5%，因为现在也是尝试阶段，要看投资回报率，未来投资多少，还不确定。”
