时代周报记者 姚佳莹 发自北京
在今年7月中央政治局会议上，六个稳为下半年经济工作指明了方向，会议强调，要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作。
在这一大背景下，房地产市场突然从去库存转为补库存，这一微妙的调整在近日变得愈发明晰。
8月24日，呼和浩特市住房保障和房屋管理局发布《我市将多措并举调控房价稳定房地产市场》，将“稳地价、稳房价、稳预期”作为房地产调控的总体目标，明确提出全面停止房地产去库存的调控措施。
在当下一轮调控中，呼市又在全国率先将“全面停止房地产去库存调控措施”搬上台面。
而呼市提出取消去库存，只是众多进入房地产补库存阶段的城市的缩影。根据国家统计局数据，7月，商品住宅待售面积为26869万平方米，相当于2017年商品住宅销售面积的18.6%，按待售面积计算，住宅库存去化周期只有2.2个月。
“对于库存政策的调整，其实和供求关系及房价走势有关，如果说房价上涨幅度较大，则确实需要调整，预计后续包括四川、山西等省市都会有类似的政策跟进。”易居研究院智库中心研究总监严跃进向时代周报记者表示。
而“稳”字当头，在房地产市场上便体现为“稳地价、稳房价、稳预期”，在“遏制热点城市房价过快上涨”到“坚决遏制房价上涨”的政治定调下，如今呼市的举措或许释放了一个讯号，即部分城市正通过加大土地供给，增加住宅供应量，缓解房价的上涨压力。
而在地价方面，土地溢价率也呈下降趋势，部分城市甚至出现了有地无市的情况。根据中国指数研究院发布的数据，上半年全国300个城市各类用地溢价率为20.2%，较去年同期下降16个百分点;其中住宅类用地平均溢价率23%，同比下降20个百分点。这意味着此前“面粉贵过面包”的情况或已出现转变。
三四线城市积极补库存
此次，呼市房地产调控的举措主要包括四个方面:除了停止房地产去库存，其他为解决房地产项目遗留问题，简化工作流程，加快存量房上市;增加住房用地供应，全年土地供应量5000亩，其中普通商品住房供地比例不低于70%，继续落实商品住房开发项目配建3%的公共租赁住房任务;整治房地产秩序。
与往常以“限制”为主的调控基调不同，无论是加快存量房上市，还是增加住房用地供给，呼市此次调控旨在以增加供给稳定房价。根据国家统计局发布的7月份70城商品住宅销售价格变动情况，呼市新建商品住宅销售价格环比涨幅2.4%，于70城中排名第8，同比上涨11.8%，位列第7。
对此，严跃进认为，以呼和浩特为代表的城市由于房价涨幅大，需要从严管控房价。“更为关键的是，这类城市有一个新特点，即高铁和地铁建设力度大，未来潜在的上涨动力还是会比较强的，所以需要积极做把控。由于上涨幅度偏大，未来管控也是符合预期的。”严跃进向时代周报记者表示。
以呼市为代表的三四线城市，由于棚改和一二线城市房价高企，楼市严厉调控的情况，进入了房价高涨阶段，房价涨幅已超过一二线城市并持续至今。
根据国家统计局发布的70城房价指数显示，2017-2018年5月，一二线城市房价分别上涨了0.5%和6.2%，而三线城市房价上涨了9.3%;从增长速度看，2017年下半年起，三线城市的房价同比增速为6%-7%，而二线城市房价增长同比保持在4%左右，一线城市房价增长同比维持在1%以下。
无论从房价增长速度和增长幅度，三四线城市均高于一二线城市。
呼和浩特工商联房地产商会秘书长刘洋就曾如此分析呼和浩特的房地产市场，“目前呼市楼市躁动，房价出现泡沫隐忧”。他指出，呼和浩特新城区人口不足200万，居民可支配收入低，收入通道和收入来源均较单一，未来可预期收入不足。呼市产业结构缺乏人口持续流入的动力，第三产业落后，缺乏影响房价上涨的可持续性。
随着棚改货币化安置比重下降，库存下降，此时加大土地和房产供应，会否使人口净流入小，产业发展不完善的三四线城市再度面临“去库存”的需要?
以呼和浩特为代表的三四线城市，根据Wind和苏宁金融研究院的数据，2017年下半年和2018年上半年，三线城市土地成交面积为1.29亿平方米，为历史新高水平，这意味着三四线城市自2017年下半年就进入补库存阶段。而今年1-5月，全国住宅新开工面积增速为13.2%，而主要的40个大中城市该数据为5.7%，这说明其他三四线城市的新开工面积增速远高于13.2%。
“类似城市未来要警惕需求透支、棚改力度减少等问题。大体上说，此类城市应该有不盲目乐观的思路，否则未来会形成新一轮的高库存问题。”严跃进向时代周报记者表示。
一线城市增加供应不积极
相对于三四线城市积极补库存，一线城市补库存的意愿并不强。
根据国家统计局发布的数据，7月份，从环比看，4个一线城市新建商品住宅销售价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.4个百分点，其中上海价格下降0.1%，北京、广州和深圳价格分别上涨0.2%、0.6%和0.5%。在住宅用地供应量上，一线城市亦保持低水平状态，截止到8月17日，无论是建设用地面积还是规划可建面积均相当于2017年全年的40%。
比起扩大供给，坚持从严调控房地产市场，对于人口增长空间有限的一线城市来说，似乎是更现实的稳房价选择。以北京为例，从2016年全面实行严格调控房地产市场政策，到2017年调控力度进一步升级，进入“限购、限贷、限价、限售、限商”的“五限”时代，再到“租购同权”试点等发展租赁住房的举措，均表明对于正着力于疏解非首都功能，推动京津冀协同发展的首都来说，增加供给并不作为主要的稳房价工具。
对此，严跃进向时代周报记者表示:“当前补库存意愿不强，在于一线城市面临一个尴尬，即拿地的性价比不高。而且开发商资金回笼方面效果一般，所以未来关注企业拿地动态和资金压力是很有必要的。”
