商业地产上市比住宅地产上市更具优势

近年来国内一些商业地产传出要 REITs（房地产投资信托基金）上市，在近日召开的2007中国连锁商业暨商业地产发展高峰论坛上，瑞思资本董事长王世渝指出，商业地产要长足健康发展，必须借力 REITs，它是金融跟房地产结合的最佳产品。 

　　王世渝指出，商业地产最大的特点是：一个项目动辄几万平方米，投资金额往往超几十个亿。如果开发商自己拿钱去建设，那资金使用的效率太低，投资周期也太长。所以说，利用金融工具上市很迫切。 

　　“商业地产上市比住宅地产上市更合理更有优势。住宅地产最大的问题是什么呢？例如，你一次拿下来一千亩地，你开发、建设完成，并出售以后，这一千亩地成了终端产品，你不能再从中获得利润了。而且现在拿地的门槛越来越高，拿地的成本越来越高，所以住宅地产上市的难度会越来越大。” 

　　投资人更愿选择专业公司

　　王世渝说：“商业地产则不同，我在这一千亩地上建商业地产，这些商业地产包括住宅和商用物业。住宅出售之后，还可以留下商业地产（例如酒店）收租金，持续地产生利润。”

　　王世渝认为，按照现在最新的年报、半年报，按2007年中报的财务业绩来看，现在商业地产的市盈率平均36倍，这个市场的融资条件是其他产品目前都比不上的。“如果说我们有3个亿的利润，你要是上市以后，按36倍的市盈率，那是100多亿元市值了。” 

　　不过，王世渝强调，做商业地产跟做住宅确实整个的业务模式都是不一样的，上市前一定要充分准备。首先开发商要考虑上市的时候到底采用什么样的商业模式。

　　王世渝说，“不能说什么都做，做住宅、又做商业地产，又做服务，还有对外投资，还有炒股票。这样做是不行的。同时，事先一定要做好重组工作，要做改制，这是房地产开发商事先要做的。不能说这些东西没有搞清楚，就先搞成股份公司，工作都做完了然后找券商来，那个时候一看，问题就会很多了。就拿大连万达物业这样的规模，上市的部分也只做酒店或者是商业地产部分，把这一部分全部打包重组到一起，不把住宅放进来。因为投资人也更愿意选择专业的公司。”