2007年9月20日由《投资与合作》杂志主办的亚太连锁企业投资峰会在北京昆仑饭店二层国际会议厅举行，来自投资届产业届的300多人参加了大会。以下为中国连锁经营协会会长郭戈平的演讲：
郭戈平：女士们，先生们，大家上午好，非常高兴参加这样一个论坛，也衷心的祝愿我们本次论坛的成功召开。我认为这个投资论坛是办的非常及时的，也是非常有意义的，我代表中国连锁经营协会对本次论坛的召开表示衷心的祝贺，同时也非常高兴就资本与连锁这个话题跟大家进行交流。这几年从协会的角度来说，我们接触了很多的国内外投融资公司，对于连锁企业的需求和对投资公司的投资需求也有一些了解，下面我想谈几点看法作为开幕词。
第一是连锁企业与资本的结合是行业发展的必然规律。中国零售企业与资本市场建立关系开始于1995年前后，当时有很多百货公司，比如说上海华联、北京西单、北京王府井等企业都先后在国内的A股上市，但是在之后的一段时间，零售企业在资本市场上一直表现的比较沉寂。2000年之后，随着连锁企业规模的扩大，引起了各类投资公司的关注，企业在资本市场上也开始表现的比较活跃。2000年上海华联超市借壳上海时装股份上市，成为中国超市第一股，由此拉开了新一轮零售市场上市的浪潮。有的在内地上市，比如说苏宁，有的在香港上市，还有的引入了私募基金。
近两年连锁与资本的合作发展到了一个新的阶段，不同行业的领先企业都有几家投资公司在接触，最近我到很多企业，我认为比较好的企业一问，大部分都说已经有好几家企业在跟我们谈。这些热点的领域除了传统的超市行业之外，还发展到餐饮企业、经济型酒店、培训教育机构等等。这样一个变化是与连锁企业近几年的发展壮大密相关的。2000年以来，连锁行业销售额和店铺的数量增长平均会超过30%。1999年连锁企业百强的销售额占社会商品零售额的2%，到2006年达到11%。连锁经营在国内经济中的地位日益突出，从单个企业来看，连锁企业的规模也日益壮大，2006年排名在第100位的连锁企业销售额已经达到12亿，而且大部分的连锁企业都表现出比较好的持续的成长性。但是从欧美国家来看，很多国际知名的连锁企业在它们的发展过程中，都借助于资本的力量，从单一的股权结构向多元化的结构转变，由私人的投资向公众的投资转变。比如说沃尔玛，我们在座的很多同行都比较清楚，从1970年上市到现在每股的股值已经超过了百万元。
第二，目前连锁企业与资本的关系也发生了一些新的变化。从一些数字上来看，5年前，国内百强内资企业上市公司不到10家，2006年连锁百强的内资企业中，有24家为上市公司。从观念上来看，随着企业规模的扩大，企业所有者对资本认识也日益加深，对与资本的合作方式和地点选择方面也都发生了一些变化。在认识上，特别是在2000年前，很多企业在对资本的合作上是坚持自己做，不与资本发生关系。另外一种倾向是，要不就卖了算了，但是现在企业在跟资本的合作上，他们的态度会更加务实，认为企业发展到一定的阶段，应该借助于资本的力量。另外很多企业在发展的过程中，不像过去简单的卖，而需要保持企业的控制权。在合作的方式上，初期的一些企业大部分是引进一些风险投资和私募资金，这些资金在企业上市的过程中也发挥了作用。现在很多上市的企业，很多企业是以自己操作为主，如果引入资金投资来说，占比也不是特别高，就是过去在引入私募资金和现在在引入私募基金上，特别是这一年，企业的态度也发生了一些变化。在前不久上海举办的夏季达沃斯年会上，我们协会是在下级达沃斯年会上唯一免费邀请参加的中国的协会。其中有一场是我参与了一个关于私募资金的讨论，在讨论这个问题的时候，国际上很多的企业都共同认为，目前在中国市场上是不缺资本的，不缺钱的，但是私募资金在讨论的时候，为什么大家还要引入私募资金，大家讨论出几点共识，第一点共识，作为引入私募资金它的财务是不需要完全向社会公开的，给企业一定的私密性。第二就是私募资金与公开上市相比来说，会更加致力于企业长期的发展。第三点是认为私募基金不仅能够提供资金的支持，同时能为企业提供更加专业的咨询和帮助，这是在达沃斯这个会上讨论的关于私募基金，为什么企业要引入私募基金的一些观点，我在这里也是和大家分享。
另外在选择资本合作的地点选择上，过去我们很多企业，因为在国内上市非常困难，会选择在美国，选择在香港上市，但是现在态度也发生了一些变化，就是很多企业因为国内市场股市的逐步开放，而且可能要启动中小企业板块，另外国内市场资金的充裕以及国内市场资本的活跃，还有很多企业成为它主要的客观，主要的对象是国内的企业，所以在国内上市会对企业本身的宣传起到很好的作用，所以也有很多企业从选择香港，选择境外上市转向选择境内发展，这个也是在上市地点上产生的一些不同的想法。
第三，就是如何去选择一个好的连锁企业，资本与连锁的结合无非是两个目的，一个是经营性的，被购并方纳入到自己的业务范围中来，第二种是投资性的。不管是什么样的性质，选择企业的标准都是一样的，首先这个企业需要有清晰的产权关系，目前连锁企业从数量上来看，还是民营企业居多，包括在我们协会的会员中，60%以上的是民营企业，剩下的国有控股的，或者是有国有股份的连锁企业，就是纯粹国有企业的还是很少。特别是经过这十几年的发展，尽管是民营企业，它们也形成了比较稳定和清晰的一些产权关系。第二要有符合要求的财务制度，这一点可能也是民营企业欠缺的地方，这个是作为连锁企业来说，要寻求资本的合作，要寻求公开的上市，都应该在资金的运用、财务管理、纳税等方面需要进一步的完善。另外需要比较好的管理团队，连锁企业经济这十几年的学习、模仿和实践，也培养了自己既有理论又有实践经验这样一个高层的管理队伍，很多企业在股市上的表现也是一个非常好的证明，所以资本的选择，除了企业本身有可持续性，一个比较好的基础之外，也比较关注企业的产权结构、企业的财务规范以及企业的管理团队。
行业地位也是资本在选择企业时的重要因素，对于什么是领先这个概念，我想我们可以从区域和业态上分别来进行考虑，有些区域企业有很好的优势的资产，也有很好的销售额和管理的团队，这个可能也应该是资本关注的重点，特别是在超市这一方面，现在资本关注的重点已经从原来的一些跨省的全国性发展的企业转向了区域龙头企业。而且从超市企业来看，区域企业优势对于企业的发展也是非常重要的。目前在国内除了经济型酒店和餐饮企业之外，还有一些专业店的业态，比如说一些服装的专业，服装服饰的专业店等等也有了一个非常好的发展势头。特别是国内的企业，经过这么多年的发展之后，比如说服装企业已经形成了自己一个组合的品牌，一个市场的优势，会改变自己过去传统的分销方式，从代理转向开自己的店铺。
目前我国连锁企业正在从速度型向效率型转换，在这个转换的过程当中，非常需要和资本的合作，资本也是一种催化剂，我和很多企业家在探讨，大家认为中国的连锁经营的发展已经进入到一个新的时期，这个新的时期，好的方式和资本的结合，我们开玩笑就说好像鲤鱼跳龙门，这一步能不能跳过去，对于很多企业来说也是至关重要的。在今年国美举办的年会上，我也跟黄光裕说，我认为下一步连锁经营的方式和资本结合，将会成为整合中国流通市场一个重要的力量，可能大家都有这样一种共识。
