星盛商业:黄楚龙两个儿子的平衡术

   2021-04-16 乐居财经 范慧茹18640

以非执行董事的身份,增持星盛商业(06668.HK)股份,黄德安自掏腰包近300万港元换得0.08%的股权。

作为创始人黄楚龙的长子,与胞弟黄德林一上市便“坐享”14.7%股份相比,黄德安的“微量”股权显得有些来之不易。

这0.08%的股权是由三次增持积累而来。4月1日,黄德安在公开市场上以113.8万港元增持了30万股;4月8日,再度斥资80.2万港元增持了20.8万股;4月13日,继续追加104.6万港元购得26.2万股。

三次累计持股77万股,占总发行股本的0.08%,增持单价也从第一次的3.79港元/股,增加到了第三次的3.99港元/股,总耗资298.6万港元。而这也是上市以来,黄德安的全部持股量。

在上市之前,曾有传闻称黄楚龙对俩儿子“厚此薄彼”:让次子黄德林担任董事会主席兼执行董事,长子黄德安担任非执行董事;股权的分配上也出现倾斜,上市前,黄德林手握20%股权,而黄德安“有名无份”,在星盛商业没有持股。

黄德安此次大举“收割”公司77万股,颇有力破“偏爱”传言的意味,另一方面,持股从无到有,或也透露出欲增加其手中“实权”之心。

股价接连走高背后

两周之内,连续增持三次星盛商业的股份,黄德安很会选择增持的时间,紧随年报发布后。

年报业绩的利好余热未消,三次密集的增持毫无悬念地再次推高了星盛商业的股价。截至4月14日收盘,星盛商业股价增长至上市以来的次高点,报4.09港元,较上一日增长2%。

连增之后,黄德安的持股量仅为0.08%,基本可以忽略不计,不过其背后之意值得细品,它是黄德安从徒有其职跨入股东之列的第一步。

新晋进入上市之列的星盛商业,投资回报较为可观。截至2020年12月31日,星盛商业宣布派发年度末期股息每股0.045港元,以及特别股息每股0.015港元,派息率约为40%。

而派息离不开业绩“功底”的支撑。作为“纯商业运营服务第一股”,星盛商业,在疫情冲击之下,2020年实现收入约4.42亿元,同比增长约14.1%;毛利约2.49亿元,同比增长约23.9%;归母净利润约1.27亿元,同比增长约50%。

2020年,星盛商业收益率稳步提升,资产收益率(ROA)与净资产收益率(ROE)增长明显,ROA约为34.44%,同比上升11.96个百分点;ROE约为131.67%,同比上升55.16个百分点。

在过去几年里,星盛商业也一直在持续释放稳定红利。2017年-2020年间,星盛商业收入年复合增长率达16.7%、毛利年复合增长率达21.5%、归母净利润年复合增长率达43.5%、来源于第三方项目的收入年复合增长率达37.4%。

2020年,尽管受到了疫情的影响,走轻资产路线的星盛商业依旧实现了毛利率、净利率的再进阶。毛利率达到56.3%,同比提升4.5个百分点;净利率达28.9%,同比提升4.2个百分点。

毛利率4.5个百分点的增量,是星盛商业在近四年内取得的一个最大增幅。2017—2019年,星盛商业的整体毛利率分别为49.9%、51.7%、51.8%。

“营收复合增长率不低于30%,净利润实现五年5倍增长。”这是星盛商业管理层未来三年的业绩目标。

各自执掌一方

3次连续增持,黄德安的持股量,依然不及黄德林的十分之一,星盛商业的实操权仍握在黄德林手中,而背后掌握实权的还是父亲黄楚龙。

富二代的家族企业“继承”,向来为外界所津津乐道,黄楚龙两子之间的权利分配也一直是行业关注的聚焦点,这源于其庞大的家族资产。

被誉为“潮汕地产大鳄”的黄楚龙,其创办的星河控股集团,历经三十余年的发展已经形成了庞大的商业版图,旗下现有产业、地产、置业、资本、金融、物业六大业务板块。

星盛商业便是其商业版图的一个重要分支,而随着今年年初星盛商业的上市,其重要性也愈加凸显。

现年62岁的黄楚龙,在过花甲之年后便有意扶子“上位”,黄楚龙有二子一女,其中,长子便是黄德安,次子黄德林。

在外界看到,黄楚龙让次子黄德林担任星盛商业的一把手,且给予了一定的股份,是对次子的偏爱,而实际上,从早期二人的专业方向来看,黄楚龙对两个儿子的“定位”,似乎早已有了周详的考量。

2005年,长子黄德安在加拿大怀雅逊大学毕业,学的就是建筑学。学有所成的黄德安,自2008年2月起,就一直在星河控股担任常务副总裁,主要负责协助星河控股的整体运营管理。

2010年12月又取得了中山大学工商管理硕士学位,后来于2014年9月在中国长江商学院获得高级管理人员工商管理硕士学位。

现年37岁的黄德林,2008年毕业于加拿大约克大学工商管理学专业,同年,便加入黄楚龙旗下的星河苏活公园实业,该公司主要从事商业运营服务,与自身所学专业相符合,黄德林做起来也算得心应手,从总经理助理做起,开始参与公司业务运作。

2014年黄德林出任星河商置的副总经理,主要从事对商业物业的管理。2016年黄德林又取得北京大学汇丰商学院企业管理硕士学位。

在星河商置历练了十余年的黄德林,在2019年12月20日,被委任为星盛商业的执行董事及董事会主席,主要负责整体业务发展以及制定及实施本集团的业务策略,而星盛商业正是星河商置上市的主体公司。

此外,在2015年,黄德林晚于哥哥黄德安7年的时间,在星河控股担任董事副总裁,主要负责协助星河控股的日常运营。

而哥哥黄德安在星盛商业也只担任非执行董事,为集团整体发展提供指引,并未参与公司的实际运营。

“分工分业不分家”是很多潮汕富豪布局二代传承上的良方之选,而黄楚龙对两个儿子的发展方向,早已深谋远虑。一个在地产,一个在商业,各自执掌一方。

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