作者/陈玲
在收购官宣后，第一服务股价便随着交易动态起起伏伏。
12月1日，第一服务控股股价报收1.29港元每股，小幅下跌3.01%，总市值12.9亿港元。而在收购披露的11月1日，是第一服务上市后的高光时刻，股价盘中最高2.21港元，截至收盘涨幅57.66%。
但在“官宣”之后，收购并未按照公告中的时间如期进行。
11月22日，融创服务与第一服务发布联合公告称，延长寄发要约收购事项综合文件时限；11月30日，收购事项最后终止日从2021年11月30日延长至2021年12月31日。
这意味着，这一收购或存在变数，收购成功与否尚需等至12月31日方能知晓。
不过，一位业内人士在接受观点地产新媒体采访时分析，延长最后终止日并不意味着收购将折戟，反而说明双方管理层有较强意愿继续履约，只是需要更多的时间满足相关收购条件。
延长最后终止日
11月30日晚间，融创服务与第一服务控股联合发布称，延长收购事项的最后终止日。
公告显示，由于各方需要额外时间进行磋商并订立正式协议，于2021年11月30日（交易时段后），世家、皓峰、张雷、张鹏、第一资产与要约人订立协议，决定将控股股东股份转让框架协议的最后终止日从2021年11月30日延长至2021年12月31日，管理层股份转让协议及鼎晖股份转让协议各自的最后终止日也将相应延长。
除上述延长最后终止日外，该等股份转让协议其他条款应全部维持不变。
根据公告中的说法，截至公告日，收购完成的“先决条件”并未全部满足。根据观点地产新媒体查阅，在当时发布的收购公告中，曾对控股股东、管理层、鼎晖股份转让的先决条件有过明确表述。
一月过去后，三方达成的先决条件仅有“第一服务控股和要约人已发布收购联合公告”，所载其他先决条件均有待满足。
比如，在“控股股东股份转让框架协议的先决条件”中，控股股东有待满足的多个先决条件更为详细，比如经过尽职调查，融创服务概无发现表明营运存在重大异常或营运发生重大不利变化的事项；交易已经获得中国反垄断机构国家市场监督管理总局反垄断局所需批复等。
三方亦有更多共性的先决条件，包括于股份转让协议日期及其项下完成之日所做出的保证保持真实、准确及无误；无任何政府机构建议或制定任何法规、规例或决定或采取任何措施或行动会禁止、限制或实质地延迟管理层股份转让协议所拟交易等。
如此来看，融创服务收购第一服务的交易尚处在前期阶段，一位业内人士猜测，融创服务以较高溢价收购第一服务，尽职调查的过程或更为谨慎，因此需要较长时间。
一笔溢价的收购
11月初，在几天的传闻过后，融创服务正式公告收购第一服务合共3.22亿股份，占第一服务控股全部已发行股本约32.22%。。
具体交易构成为：1）控股股东：世家及皓峰有条件同意出售约2.14亿股，占比21.39%，对价4.6亿元；2）管理层：刘培庆和龙晗有条件同意出售2181万股，占比2.18%，对价4689万元；3）鼎辉：鼎辉有条件同意出售8642万股，占比8.64%，对价1.86亿元。
11月1日早间公告后，第一服务股价高开高走，当日股价盘中最高至2.21港元每股，也是这家物业企业上市后的股价最高点，截至收盘涨幅57.66%。
物业板块作为较好的优质资产，在企业出现流动性危机后，是短期获得资金的最好手段。
当代置业之前，包括花样年、富力在内等企业便将物业公司转手他人。幸运的是，当代置业这物业公司摆上货架后，具备“并购王”基因的融创服务给了一个不错的价格。
根据收购公告，交易的总对价为6.93亿元（折合约8.43亿港元），并根据交割进度以及第一服务2021年净利润、在管面积等情况支付。每股股份的对价为2.15元，这一收购对价较第一服务停牌前最后交易日报价溢价约91%，较第一服务首次公开发行股份2.4港元溢价约9%。
观点地产新媒体了解到，于2020年，第一服务收入7.7亿元，归母净利润为0.95亿元；于2021年中期，第一服务收入为5.09亿元，归母净利润0.65亿元。
融创服务收购第一服务6.9亿元对应32%股份，100%股份对应总价约为21.5亿元。若按第一服务今年中期归母净利润6523.6万元（年化1.3亿元）测算，对应2021年PE约为16.5倍；若考虑中期在手现金5.48亿元，实际交付对价约为16亿元，对应2021年PE约为12.3倍。
对于当代置业来说，以一个较高的价格出售，能够在一定程度上缓解流动性紧张的局面。
对于融创服务来说，最直观的便是能够进一步扩大市场份额，合约面积将会扩充到接近4亿平米，在管面积将接近2.3亿平米，并且能够借助第一服务绿色人居技术的优势，新增绿色人居服务板块。
资料显示，截至2021年中期，第一服务合约面积为7299万平米，在管面积为5320万平米，大部分位于北京、西安、长沙、太原等一二线城市。业态来看，第一服务的住宅和非住宅业态在管面积比例分别为40:60。
从目前情况看，这一笔双赢的生意是否能够最终达成，还存在不确定性。
