作为２００８年首只ＩＰＯ的湖南公司，步步高连锁今日将正式进行网上发行。昨日公司举行了面对中小投资者的网上路演，步步高连锁董事长王填面对股民提问，亮出了自己的战略目标：２００９年门店达到１３４家，营业收入接近１００亿元，净利润２．５２亿元。
机构垂青的小草路线
对于湖南人而言，步步高是一家看着长大的企业。多年前，步步高连锁的董事长王填就已经确立了他的小草路线。他认为，在一些大城市都被商业巨头占领的时候，贸然抢入拼个你死我活是非常不明智的，他将步步高比喻为微弱却顽强的小草，坚信小草虽小，但若连成草地，同样可以包围大树。
在我们这次首发的询价过程中，机构投资者最为看中的是，成功上市后，步步高能不能坚持继续以中小城市为重点的发展战略。王填指出，以中小城市为发展重点的经营策略是步步高成功秘诀，也是机构们最为看中的核心价值。
在１３年的成长过程中，步步高从湘潭市起步，逐步巩固周边的县（市）、区，并向相邻的株洲、娄底等二、三线城市发展，渐进式扩张。这种农村包围城市的布局战略，优点在于避开了大型城市惨烈的商业竞争而得以保存实力，集中兵力将周边市场各个击破，稳打营盘，步步推进。网点的密集和稳固，又为公司带来了成本优势，这一优势同时又促成低价战略，由此反过来促进网点的巩固。
确立中小城市作为零售业务的目标市场，还有另一个好处，那就是中小城市的经营成本如物业租金及人工成本等较低、且便于实施产地采购，这使公司综合毛利率总能保持稳定并逐年上升。
股民担心门店亏损
对于超市连锁来说，奉行渠道为王。无论是国美苏宁，均在门店扩张上下足本钱，不过对于中小投资者来说，网点扩张最终是要提升公司业绩。步步高在获得募股资金后，门店扩张也在计划当中。王填称，根据我们募集资金项目计划， ２００８年将新开超市共１９家、百货店４家；２００９年新开超市１９家、百货店５家。到２００９年公司门店数量将达到１３４家，营业收入接近１００亿元，净利润达到２．５２亿元，总体实力将上一个新的台阶，我们有能力继续维持快速的门店扩张，２０１０年－２０１２年开店速度维持２００９年的水平是完全可以达到的。２００８年，２００９年，步步高仍将立足湖南江西两省，在２０１０年开始将会战略性进入周边省会。
在昨日的路演中，一位股民直言不讳，江西步步高成立３年连续亏损，且亏损额逐年加大，何时能扭亏，何时盈利？
对此，王填认为，江西是步步高目前战略性进入的市场，２００５年７月在宜春开出了第一家店，至今共有十家分店。零售行业的特点新店均有１２年的市场培育期。王指出，江西作为一个新进入的省份，步步高的品牌影响力及市场氛围均处于上升阶段，以低价形象占领市场，去年四季度至今，已有宜春和吉安两家店盈利，全年预计还有２３家店打平或盈利，其实最根本的原因是由于沪昆高速湖南江西段全线开通时间推迟至去年下半年才开通，导致公司在湖南有竞争优势的供应链无法覆盖到江西。
未来随着供应链的改善，相信我们能够赢得江西的市场。王填表示。
王填谈股价：比价效应看苏宁
经过一番与机构投资者的叫价和还价，步步高最终确定了２６．０８元的发行价，对应市盈率为２９．９８倍。近３０倍的市盈率发行，让市场人士均认为，步步高的发行明显有点贵。近期二级市场维持底位牛皮整理，个股表现均无太多起色。高价发行是否会对步步高未来上市的股价构成压力呢？
这个询价结果是机构投资者们和公司进行博弈后的结果，我们的成长性还是很为机构投资者看好的。刚刚结束网上路演的王填在电话那头说道。
王填告诉记者，目前Ａ股市场已经５年没有新上市超市连锁类公司了，步步高是继苏宁电器(002024行情,股吧)后第二家民营连锁企业，因此在询价中，机构投资者都对步步高未来的成长性期望颇多。昨日，苏宁电器报收４９．５３元，对应市盈率为４３倍。
从我们了解到的机构投资者的估价来看，步步高上市后价位应该在４５－５０元之间，所以相对于发行价而言，仍然有空间。王填称。
