今天，三联集团所持的三联商社2276.56万股股权将迎来第4次拍卖。不过，在经历3次戏剧性的流拍之后，看不清楚已经成为各界对于这场游戏仅剩的评说。
国美电器与三联集团之间这场历时5个月的股权之争正成为财经事件娱乐化的典型案例，这场闹剧拷问着企业的道德底线，也考验着投资者的耐心。
伏击战
2月14日，三联商社第一大股东三联集团因债务纠纷被冻结的2700万股股权进行拍卖，国美重演曲线收购，也借三联商社展开了其驾驭山东计划。
国美电器：曲线竞拍 凶悍收购
借助山东龙脊岛建设有限公司，国美以每股19.9元的天价竞得三联商社有限售条件的流通股2700万股，成为三联商社第一大股东。对于并购经验丰富的国美而言，曲线收购已是驾轻就熟，此举绕过了较长的政府审批程序。去年年底收购大中时，这一方式就发挥了重要作用。
三联集团：资金短缺 痛失股权
资本大鳄国美的进攻显然让三联集团猝不及防。2000年时，三联家电的销售收入超过苏宁和国美。自恃中国家电第一店的三联集团董事长张继升认为山东的经济总量足以养活三联这条鱼，错失了扩张全国的良机。此时，债务缠身的三联集团已经无力与国美在拍卖场上竞争。
■专家点评
处理与三联集团关系至关重要
