欧亚集团 持续增长力可观
欧亚集团公布2008年半年度报告，期内共实现主营业务收入177,901万元，同比增长53.14％；实现净利润4,973.66万元，同比增长48.80％；实现每股收益0.313元，同比增长49.05％。
报告期，由于新增三户企业纳入合并报表范围；子公司欧亚卖场经营能力不断提升，营业面积有所扩大；分公司欧亚商都经营结构调整，内生性效益持续增长等原因，使公司保持了良好的发展态势。
海通证券（600837行情,爱股,资讯）认为，作为东北商业龙头，欧亚集团具有极强的商圈创造能力，区域市场占有率相当高。主力门店欧亚商都经提档后，仍有较大的利润提升空间；欧亚卖场继续扩张计划，四期工程正等待合适时机推出，将成公司新的利润增长点；公司将以欧亚车百为主，发展连锁超市。
西南证券认为，2008年公司将有较多门店进入盈利期，业绩增长点不断涌现。欧亚益民、欧亚星河湾、四平店都已经实现盈亏平衡，进入盈利阶段，益民和四平店至少贡献1000万元的利润。我们对星河湾的预期不高。沈阳联营有继续扩张的计划，对其预期较乐观。欧亚通化由于刚刚营业，2008年预亏300万元左右，2009年将实现盈亏平衡。沈阳嘉濠目前尚未营业，等待出租。
海通证券称，考虑到公司自有物业较多（RNAV为20-30元/股），目前还有些储备门店并没有完全释放出利润，因此公司有理由享有较高的估值，维持30.40元的六个月目标价。公司目前仍旧贯彻稳健的财务政策，其释放出来的业绩与其实际经营能力相比，略显保守。给予公司 买入的投资评级。
欧亚集团的扩张具有较好的财务基础，公司自有资金较为充裕：欧亚集团是A股市场上少数几个连续多年高分红的公司，12年间分红共超过3.5亿元。自2000年以来，欧亚集团更是连续8年高分红，被称为回报投资者的典范。
银座股份 三大优势推动业绩快速增长
银座股份为山东省区域商业龙头，发展迅速，截止到2008年上半年，公司旗下拥有及托管的零售门店已达17家，公司营业收入从15.83亿元增长到30.57亿元。净利润更是从0.46亿元增加至1.17亿元。根据公司的发展战略，在近两年每年都保持在3-5家店面的开张速度，预计2008年度公司将实现营业收入39亿元，其业绩快速增长，主要原因和其三大优势密切相关。
一是银座品牌优势，银座品牌已成为享誉山东乃至全国的著名商标，深得消费者的喜爱和信赖。银座在各地开设分店，不仅大大提升了当地商业水平，而且成为了当地展示城市社会经济形象的窗口企业和城市名片。
二是公司在省内二三线城市采取了百货 超市的独特业态模式，这种模式符合山东居民大而全的消费习惯，在省内得到成功复制。
三是专业化的运行管理模式。公司按照现代化连锁经营体系的要求，建立起了总部中心店分店管理运行模式，加强连锁总部建设，打破单店运营模式，并按专业化分工。
东百集团 规模效应体现
东百集团中报显示，上半年实现主营收入6.74 亿元，其中百货零售业务收入6.17 亿元，同比增长均为30％。实现净利润同比增长104％，每股收益0.199 元。
上半年元洪购物中心的收入突破一亿元。安信证券认为，家乐福年底前入驻元洪后，人流将显著增加，提升购物中心整体租金水平和经营档次，购物中心整体服务功能、业态组合将更加完善。同时，元洪城从低档的服装市场转型，无论是品牌引进还是消费者的培育，都是需要一段时间的。安信认为，随着周边高档楼盘的逐步入驻和家乐福的进入，以及元洪城不断的品牌调整， 2010 年元洪城有望迎来爆发式增长。
东方百货上半年实现收入在1.03 亿元左右，一方面由于二层以上单动线改造，另一方面，在经历了持续两年的高增长后（2006 年增长44％，2007 年增长29％），开始出现销售基本稳定的态势。由于2009 年3 月国美电器租约期满离场，东方百货商场整体布局将得到改善，安信证券相信，东方百货的业绩将有所提升。群升国际的开业推迟到第四季度，届时，公司将主导福州甚至福建高端百货。
安信证券指出，公司营业费用率上升较快，从去年同期的5.61％提升到7.12％，主要原因在于新增元洪城的费用支出和基层员工收入的上涨。据了解，基层员工收入上升了30％左右。管理费用率从4.55％下滑到4.12％，体现了规模效应。
王府井 奥运受益明显
王府井中期实现营业收入51.2亿,同比增长20.48％；归属于上市公司的净利润1.99亿,同比增长68.34％。公司中期EPS 0.51元。
安信证券表示，公司主营业务百货零售业务上半年收入为49.82亿，同比增长19.81％，收入增幅较2007年全年37.45％的增幅出现显著下降。百货零售的毛利率为17.79％，比上年同期下降0.25个百分点，处在正常波动的区间。
安信证券指出，公司收入增速放缓的原因主要有：1.受物业交付延迟的影响，外延增长缓慢。2008年上半年只有1家。2.内生增长受到通货膨胀、自然灾害、节假日调整等因素的影响短期放缓。但是，其他业务增长、费用控制、实际所得税率下降三因素推动净利润保持较高增速。
安信证券认为下半年销售收入好于上半年，净利润增速有望保持。
1.按照公司的计划，2008年下半年新开门店北京大钟寺店、太原店、兰州店。
2.百货零售行业受季节性因素影响，下半年的销售收入一般要好于上半年。
3.奥运商品的销售下半年较上半年将更为强劲。上半年公司旗下门店销售奥运商品为2007年同期的1.5倍，奥运商品的毛利率在25％左右，对公司销售的增长作出了一定贡献。除此之外，王府井还获得11家奥运场馆的商业经营权。
4.近两年公司有较强的释放业绩的动力。面对零售业激烈的竞争，公司将加快扩张步伐。公司近期董事会决议通过了向3家银行申请期限为1 年、数额为18亿的综合授信额度的议案，以补充流动资金；同时修改了《募集资金管理办法》，计划在下半年推出融资计划。
