1. 消费者信心指数继续回落，警惕行业下行的风险
进入08年以来，我国经济增长放缓的趋势已经逐渐明朗，但由于消费的抗周期性特征，经济下滑对消费的影响也相对滞后。国家统计局公布的8月份社会消费品零售总额增速尚未出现明显的回落，但业内对于增速高位回落、增速放缓已经基本达成共识。尽管7月份的消费者信心指数环比6月份出现了回暖的迹象，但是今日公布的8月份消费者信心指数却出现了较为明显的下滑，8月份的消费者信心指数为93.7，大幅低于去年同期的97.3，环比7月份也回落了0.8个百分点，中消费者预期指数环比下滑0.9个百分点，创出年内新低。
从整个三季度来看，消费者信心指数比二季度回落0.3个百分点，消费者满意指数与二季度持平，我们认为物价涨幅持续回落对这一指数形成了良好的支撑;而消费者预期指数比二季度回落0.5个百分点，我们认为主要反映了消费者对经济前景的担忧。这一反映消费趋势的先行指标回落明显，此前公布的三季度我国企业景气指数和企业家信心指数与上季度和上年同期相比，也都出现了比较明显的回落。在宏观经济持续放缓的压力下，零售业难以独善其身，行业景气高位回落的风险进一步加剧。
2. 三中全会强调着力扩大内需，预期相关的政策会陆续出台
中央曾一度强调扩大内需为08年的政策重点，也陆续出台了一些扩大内需刺激消费的政策，在刚刚闭幕的十七届三中全会上再次强调要着力扩大国内需求特别是消费需求。在当前的经济形势下，扩大内需刺激消费成为保持经济稳定的当务之急和重中之重，中央强调要采取灵活审慎的宏观经济政策，需要综合运用货币政策和财政政策组合拳。
本月8日央行决定年内第二次下调双率即存款准备金率和贷款基准利率，有利于缓解企业和居民的还贷压力，并年内第一次下调存款基准利率，有利于刺激国内消费，为了缓解下调存款利率对居民储蓄收入的不利影响，国务院还同时出台了免征利息税的政策。这已经传递出政策信号，预期国内货币政策有可能进一步松动，或将进入降息周期，减税将成为下一步财政政策的主基调，可以预期的包括提高个人所得税起征点、取消红利税等。另外，此次三中全会的主题是农村改革发展问题，目标是切实增加农民收入，计划实现农民人均纯收入2020年比今年翻一番。未来的农村改革将进一步向惠农支农方向倾斜，农民收入的提高，将有利于挖掘广大农村消费市场的潜力。
全文详见：附件：警惕零售行业下行风.pdf
