茂业系最近在A股市场高歌猛进，17日连续出击举牌了三家上市公司，雄厚的现金扮演了后盾角色。而令其当家人黄茂如始料未及的是，对商业城、渤海物流的敌意收购遭遇了强劲的反收购，理由是茂业系犯的一个低级错误增持股份至5%后未立即停止增持进行公告。从以往案例来看，茂业系如愿收购，尚需走一段荆棘路。
日前，茂业系第三度出击，一日之内合计持有了深国商股份总额的5.09%。此前，茂业系先后举牌了商业城、渤海物流。一个深圳的百货集团迅即走至公众视野的中心。
今年5月，黄茂如控制的茂业国际(00848.HK)在香港上市，实际募资约26亿港元。上市前，茂业国际就表示，募资中的35%至40%可能用作收购百货店或现有及新设百货店所处位于黄金地段的物业；30%至35%用作扩充集团的零售网络，包括于现有及新运营城市开设新百货店。
茂业国际2008年中报显示，公司现金及现金等价物近25亿元。与百货业同行相比，这是一个惊人的数字。截至三季度末，鄂武商现金及现金等价物仅13.9亿元，约为茂业国际的1/2；广百百货和百联股份的现金及现金等价物分别为8.5亿元、7.3亿元，约为茂业国际的1/3。
除了茂业国际，茂业系还控股了A股上市公司成商集团。截至今年年中，成商集团总资产约12亿元，流动资产约3.5亿元，也是茂业系的一员大将。
根据本报统计，茂业系只要拿出2亿元不到的资金就能取得渤海物流的控股权；以商业城昨日收盘价计算，茂业系仅需不到1.7亿元的资金。
频奏凯歌，却突然遭遇被收购方的强劲反弹。11月3日，渤海物流和商业城对茂业系举牌中的违规成分向有关部门进行了举报，请求紧急查处。
回顾A股历史，有着反收购成功先例。由于百大集团公司章程的限制，虽然银泰系自2005年以来通过协议收购以及二级市场举牌持有了百大集团，持有股份一度逼近第一大股东，但进入董事会却要颇费周折。以此为鉴，茂业系能否成功收购上述三家上市公司，前景未卜。
