操纵股价，还是涉嫌行贿？
11月23日，一位调查部门人士向本报记者透露，黄光裕接受调查，或涉及多位受贿被查的商务部官员供出黄光裕曾向他们行贿。与黄同时接受调查的，还有国美电器CFO周亚飞。
此事亦得到国美内部人士证实。11月24日，一与周亚飞关系密切的鹏润地产高层，向本报记者透露：国美曾想方设法、对商务部相关人士多次公关，变相贿赂是存在的，但是否涉及到现金行贿，就不好说了。
前述接近专案组人士指出，黄光裕牵涉其中，时间大概在2004-2006年期间。此间，不仅国美电器成功实现红筹上市，黄光裕还进行了多项涉及外资的资产运作。
而这些运作，皆与商务部外资司个别人士有着或多或少的关系。
红筹上市路径
本报记者从不同渠道证实，黄光裕的行贿之说，可能涉及国美电器(0493.HK)赴港上市。
为了国美去香港上市的事情，黄光裕才向商务部分管外资的官员出手。前述人士肯定地告诉本报记者。
国美电器上市采取了当时常见的红筹上市模式。所谓红筹上市是指，在开曼群岛、百慕大等地注册离岸公司，然后以股权为支付手段并购境内实体公司，并最终以离岸公司作为主体上市的两头在外的上市模式。
从买壳到部分上市、再到整体上市获批，国美电器历时整整6年。
2000年6月底，黄光裕通过离岸公司，以收购股权、增资的方式，获取了香港上市公司京华自动化(0493.HK)控股权。2002年，黄光裕将地产业务逐步注入，将上市公司更名为中国鹏润。
2003年初，国美家电业务内地借壳失败，黄光裕开始计划将其注入中国鹏润。当年，他将94家国美门店重组为国美电器。
黄光裕直接持有国美电器35%股份，另外65%股份则由鹏润亿福持有。而鹏润亿福的100%股权，亦由黄光裕拥有。
这一看似并非必要的股权设计，实际上是为国美电器日后变身外资以及借壳上市做准备。商务部规定组建中外合资商业零售企业，外方股份比例必须在65%以下。故此，黄光裕只能自己持有35%国美电器股权。
2004年4月，国美电器红筹上市迈出决定性一步。
当时，黄光裕持股100%的鹏润亿福，将持有的国美电器65%股权，全部出售给了BVI公司Ocean Town。Ocean Town由另一家BVI公司Gome Holdings全资持有，而Gome Hodings亦由黄光裕个人独资持有。
通过此次运作，虽国美电器最终仍由黄光裕个人全资拥有，但其身份已变成由BVI公司Gome Holdings通过Ocean Town控股65%的外资企业。
2004年6月，国美电器借壳中国鹏润成功完成。
中国鹏润出资83亿港元(以股份和可换股票据支付)，向Gome Hodings Limited收购了Ocean Town所持国美电器65%的股权。中国鹏润更名为国美电器。
而2006年，黄光裕再次取得突破，实现了国美电器整体上市。此前，黄光裕曾在公开场合表示遗憾：2004年6月国美上市时，受限于65%的持股限制，国美电器在全国的38个分部中，仅北京、成都等20个业务优质的分部放进上市公司，而上海、香港等18个分部尚未纳入。
2006年3月末，国美电器突然停牌并公告称，其将把母公司未上市的35%资产装入香港上市公司的申请，已获商务部批准。
至此，国美电器，最终转变为一家注册地在英属维京群岛的外资独资企业。
邓湛链条？
回忆当年情形，前述与黄光裕、周亚飞关系密切的鹏润地产高管表示：2004年，国美能否以红筹股的身份，在香港上市完全决定于是否获批。
红筹上市的关键一步是，变身外资，常常是由一家离岸公司以股权方式，收购境内实体公司。
而2006年国美整体上市时，这一障碍同样存在。黄得以将持有的35%国美电器股权注入上市公司，也不符合当时有关规定。
在这位鹏润地产高层看来，(国美)后来顺利得到批准，也可能涉及到行贿，即使不是直接的现金行贿，变相行贿郭京毅、邓湛等人是极有可能的。
郭京毅、邓湛，皆为此前受贿被查的官员。据多家媒体报道，商务部条法司前官员郭京毅的被抓，与多宗外资并购审查有关当前外资并购审查程序的不透明和规则的模糊，使参与会签的条法司官员能通过解释法律条文，获得寻租空间。
而邓湛，1998年到2007年期间，恰好担任商务部外资司副司长之职。
事实上，黄光裕家电连锁业务的整体上市，至今仍未完成。
当时，在国美电器之外，黄光裕在上海等18城市，还拥有239家门店(目前已接近400家)。2006年10月，国美电器已向商务部提出，将此等门店转为外资性质，在获得批准后，将在合适时机注入香港上市公司。
但这一运作，同样必须经过商务部外资司的审批，不过国美的这一计划至今仍未获批。
巧合的是，身为商务部外资司副司长的邓湛，在2007年4月已经离任。
消息人士告诉记者，当时与黄关系密切的有，时任外资司副司长的邓湛等人。传闻称，黄光裕与商务部官员的深度接触，正是从2004年Ocean Town收购国美电器65%股权开始的。
商务部官方网站显示，外资司的主要职能包括，审核外商投资企业设立及其变更事项、重大外商投资项目合同章程及法律特别规定的重大变更；指导投资促进及外商投资企业审批工作，规范对外招商引资活动，等等。
待解雷区
事实上，在黄光裕控制的外资企业，与商务部之间，还有更多的交集。
2006年初，在黄光裕的建议下，国美电器引入美国华平基金作为战略投资者，获得了华平12亿港元现金。
2006年10月，国美电器宣布收购永乐。永乐当时为中国内地的第三大家电连锁企业，其在香港上市募集的近10亿港元尚未使用的资金，亦注入国美。
2007年6月，在成立国美置业并海外上市的计划遇阻后，黄光裕完成了对中关村的控股，并计划将价值180亿元的鹏润地产业务放入中关村；在该计划因A股大幅下调夭折后，2008年8月，黄又计划将国美1300多家门店借壳中关村回归A股。
国美电器最近的大手笔，发生于2007年12月。通过第三方战圣投资，国美电器以36亿元的代价，收购了内地家电连锁企业大中电器100%股权。
此前的2006年8月8日，商务部发布2006年第10号令称，修订后的《关于外国投资者并购境内企业的规定》(以下简称《规定》)自2006年9月8日起施行。
前述接近专案组人士告诉本报记者，多家在华外资企业因此被卷入郭京毅窝案。后者作为审批主要参与者之一，对外资企业在华发展拥有较大决定权。
黄光裕旗下另一旗舰鹏润投资，同样为注册于维京群岛的外资。其在中国内地的运作，同样需要商务部外资司的审批。
2007年4月，黄光裕对外表示，鹏润投资与美国银行贝尔斯登，将建立指向零售业的5亿美元的私募基金，以及一只面向房产业的8亿美元的投资基金。
11月25日下午，上海，面对本报记者黄光裕事件是否由郭京毅案件牵出的提问，商务部部长助理王超表情平静、毫不迟疑地说，这个就不要乱猜了，一切还是要看我们网站上公布的情况。
