豪赌二级城市　铜锣湾回避资本难题

在百货业，企业一年的自身积累通常只能新增一两家分店，而铜锣湾却要支撑起近十家新百货店，还要另辟近十所购物广场。圈地全国风光无限的背后，铜锣湾是豪赌还是投机？上市能够彻底解决铜锣湾的资金难题吗？

　　“我们争取在2004年底之前，完成珠三角布局：深圳1家，广州2家，中山、珠海、佛山、东莞各开1家店。2005年开始向北京、天津拓展。”一年前，深圳铜锣湾集团总裁陈智谨慎地向媒体透露他的战略计划。

　　但刚跨进2004年，铜锣湾就开始迫不及待地在开封、河源、东莞、大连、北京、重庆、海口、长沙、乌鲁木齐等地相继登陆。2004年度，铜锣湾在全国各地增开百货分店和新铜锣湾广场（C－MALL）将近10家。

　　在百货业，企业一年的自身积累通常只能新增一两家分店，而铜锣湾却要支撑起近十家新百货店，还要另辟近十所购物广场。圈地全国风光无限的背后，铜锣湾是豪赌还是投机？

　　抢滩二级城市

　　查阅所有铜锣湾的新店址，除北京新燕莎MALL外，主要布局在河源、阳江、株洲、长沙、大连、太原、重庆、乌鲁木齐、呼和浩特、烟台等这样的二级市场，而上海、杭州、广州等经济中心城市一直未见铜锣湾的踪影。（当然，铜锣湾并没有一直放弃一级市场。铜锣湾在上海已做了两年的选点工作，与某合作者的合同都曾经放到台面了，但最终没有签。在广州，铜锣湾也一直在伺机行动，目前尚没有明确的计划）

　　铜锣湾总裁陈智透露，当初暂时避开北京、上海、杭州、广州等一线城市，是由于这些城市经济信息非常发达，竞争对手很多，外来进入者很难在短时间内占据市场焦点位置，这跟铜锣湾的战略目标相违背。

　　“我们的战略是每进入一个地方，就成为那里的焦点，即使在当地不是消费者的首选，最起码也要是最常光顾的购物场所之一。”陈智说。

　　在他看来，以各省省会为代表的内地大中型城市正面临转型，这些二线城市的消费群体已经对新的商业形态有了强烈需求，原有的商业结构里又没有产生相应的商业模式。在这样的目标市场，铜锣湾可以一步到位创造出让消费者满意的商业模式，同时在没有竞争对手的情况下迅速占据领先的市场份额，实现盈利。

　　事实上，抢滩东部、进军中西部，争“吃”川、渝，也是加入WTO后在华外资零售企业的发展态势。东部地区已经成为中外零售商竞争的焦点，中西部二级市场拥有的丰富资源、优惠政策及市场潜力等有利因素对跨国零售商们亦有着挡不住的吸引力。2002年上半年，仅家乐福就在长沙、成都、昆明开设了3家合资店铺，快速向中西部市场进军。

　　当然，铜锣湾并没有一直放弃一级市场。铜锣湾在上海已做了两年的选点工作，与某合作者的合同都曾经放到台面了，但最终没有签。在广州，铜锣湾也一直在伺机行动，目前尚没有明确的计划。

　　铜锣湾的资本逻辑
　　以铜锣湾的规模，开一家新的百货分店一般需五六千万资金，一间购物中心大概要花费八九千万。照此计算，铜锣湾仅今年扩张需投入的资金就在十亿以上。铜锣湾从哪里弄这么多资金？
　　“就目前来说，扩张并没有让我们觉得资金特别吃紧。”陈智称。
　　据调查，铜锣湾一般寻找当地的地产商或商业企业以分红或还款的方式合作，如某公司投资3500万给铜锣湾一家百货店，铜锣湾每年给付一定的红利，三年或五年后，把钱全部还给他们。铜锣湾百货旗下的MALL（Shoppingmall）产业都是与当地的地产商或是商业企业合作的，铜锣湾实际的资金投入并不是很多。

　　这种灵活的合作方式，在缓解资金压力的同时还可以减少一定的风险。陈智认为，铜锣湾这几年之所以能快速发展起来，主要是MALL商业模式带来的市场冲击力。

　　铜锣湾百货大多是进行MALL的运营工作，而百货产业一般都采取整体租赁物业后再经营的模式，因此，所需资金巨大。

　　资金重新成为横亘在铜锣湾面前的障碍。
　　“如果再加快速度拓展，上市融资就迫在眉睫。”陈智表示。实际上，早在去年4月份，铜锣湾就有了上市计划。

　　在顾问公司的协助下，铜锣湾正忙着着手上市准备，如把百货公司资产分离，进行股份制改造，找一些策略性股东，预计明年下半年上市。

　　铜锣湾一开始锁定香港，准备将集团两大核心产业之一的百货业进行整合上市，而铜锣湾致力于发展的MALL产业并没有列入上市计划。

　　陈智对此的解释是，百货上市是一个常规，与其他百货上市的公司没有根本的区别，这不论是对消费者也好，对将来的投资者也好，都比较容易理解，因大家对百货业的盈利模式比较熟悉。

　　“MALL的操作模式、营利方法及管理等，铜锣湾有自己的独创性，我们不希望这些信息在公司上市后，100％披露而将涉及到商业机密的问题彻底地公开。”陈智说。

　　陈智现透露，铜锣湾原计划上市融资两个多亿，在接受顾问公司的建议后，可能还要再追加几个亿，具体数字尚未确定。根据铜锣湾的说法，上市筹集的资金将全部用于发展主业，在有了充裕的资金后，会继续快速拓展市场，包括开拓国外市场。

　 　　来源：21世纪经济报道