大商发布公告，哈尔滨麦凯乐总店以合计约1.09亿元收购大商集团下属哈尔滨地产公司位于尚志大街麦凯乐购物休闲广场约6028平米的商铺物业。按照公告测算，该收购（三层）平均每平米价格在18000元左右。由于尚志大街为哈尔滨市中心区，商圈优势明显，我们认为该价格是较为合理的。结合公司去年12月初公告租赁集团盘锦物业用于新门店拓展来看，上市公司和集团的这两次交易价格均较为公允。
我们认为，集团可能会将此次上市公司购买物业获得的资金用于改制。后续是否会有类似资产注入的可能性？我们认为并不排除。
大商股份（600694）拥有我国最大的百货零售网络，门店已遍及东北，且已成为河南第一大百货零售商。目前仅百货门店的营业面积就达到266万平米（其中150万平米为自有商业物业）。我们看好公司的资产和网络价值、行业突出地位、最低的股价/每股经营现金流（7.8x），在市场调整时具备良好防御性。目前市值仅对应6284元/平米的商业物业价格，显著低于其实际市场价值和升值潜力，也对其股价有较好支撑。
（来源：上海证券报）
